“机构:中级行情有望展开”

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认为干旱和电力短缺是引起5月市场预期以上下跌的主要因素，是不可预测的。 另一方面，在货币紧缩过度加剧，出现明显的资金紧张之后，一旦发生灾害，货币流速就会减慢，为了应对经济危机，货币政策需要松动。 受灾情况表明，6月以后货币紧缩政策转为适度宽松的前景越来越强烈，支持人们积极期待估值回归中级行情。

首先，货币紧缩是否过度。 虽然陆续报道了民间借贷利率直线上升的消息，但坊间传说如果紧缩再持续半年，浙江省有4成中小企业可能破产。 过度紧缩一旦导致中小企业大规模破产，就会导致大量中低劳动力失业，民间信用风险的集中爆发，这种情况已经到了刻不容缓的地步。

其次，货币政策是否有必要放松。 灾害，不管是天灾还是人祸，必然带来的结果是货币流速的下降，金融机构有可能为了规避危险而自行冻结信用。 美国2008年就是这样，民间资本也有可能因交易延误、交易暂停而大幅减少流量。 这次干旱后，需要救援资金的投入，特别是灾后建设基础设施的大力投入。 另外，电力短缺可能导致公司库存积压，现金流急剧紧张。 货币宽松已经是非常必要的了。

不能再次放松货币政策吗？ 相对于国际食品价格上涨导致的cpi上涨，货币紧缩的作用非常有限。 俄罗斯恢复粮食出口，在国际价格持平或下行后，国内货币紧缩势在必行。

我们认为，政策推动力的目标一定是通货膨胀和确保就业的两端。 过去五个月，政策推动力无疑极力抑制通货膨胀。 结果，市场流动性紧张，股市低迷。 但是，我们乐观地预计，未来3至6个月内，政策推动者将转向就业保证。 因为货币过度紧缩带来的后果很明显，雇佣问题将再次成为中心问题。 货币政策松动，向实体经济注入流动性，将成为货币政策的首要方向，股市在大跌超出预期之后，将迎来强劲复苏。

我相信，只要通胀压力呈现缓和迹象，只要出现就业矛盾的苗头，政策转向谋求快速发展是必然的，向几乎干涸的实体经济注入流动性也是必然的。 股市预计6月全面好转，市场将迎来年内最重要的中级行情，估值回升至过去两年的高点，上证指数预计将达到3300点附近，涨幅有望达到20%以上。 从领域上看，工程机械和煤炭是我们建议集中配置要点的领域，也可以配置银行股，预计银行版块超低估值将导致较大的场外资金流入，在行情后期带来较大的涨幅。