“国际板利空或被夸大”

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随着国际板上市渐近，投资者对国际板对a股市场的影响普遍持谨慎态度。 从短期来看，国际板的上市对a股市场估值过高的品种有很大影响，但对具有稳定增长性的低估值蓝筹股没有很大的负面影响。 事实上，a股相对于欧美成熟的发达市场，其估值水平历来享有一定的溢价。 国际板的上市，可能也给a股的一些品种带来了结构性的机会。

短期冲击是不可避免的

长时间或促进评价是合理的

国际板正式上市后，短期内a股市场的部分资金将切实分流。 这也是a股在国际板可能上市的背景下逐渐下跌的原因之一。 从流动性的角度来看，国际板块的上市正在渐近，a股可能带来的系统性风险是理所当然的。 证券公司的一些机构也认为国际板的上市可能会成为a股系统性估值下降的导火索。 但是，中国经济的快速发展阶段与欧美发达国家不同，仍是新兴国家之一，与欧美上市公司业绩平稳增长相比，国内上市公司增长速度较快，业绩比欧美上市公司要好。 决定市场绩效的根本因素是企业成长性和投资者对经济的期望博弈。 因此，国际板的上市有可能冲击a股市场，市场有夸大其作用的嫌疑。 相反，从中长期来看，国际板上市不仅有利于引进更成熟完整的外资企业参与竞争，进一步规范国内企业，增强国内企业的竞争力，也有利于增强中国金融市场对国际金融市场的影响。

光大证券( 601788 )拆股师曾宪钊在接受记者采访时表示，在估值问题上，国际板块对a股市场的影响多而杂，可能不能单纯地降低a股市场的整体估值水平。 另一方面，a股市场中估值水平较低的银行股已经下跌，参照更成熟的港股估值水平，a股中的银行股在近期风险充分释放后，反而估值处于上升空之间。 另一方面，对中小板和创业板来说，国际板的发售对其评价有很大的影响。 这是因为目前西方成熟市场的创业板市盈率一般为10-15倍，所以在此之下。 相比之下，目前国内创业板的市盈率被高估为4、50倍。 因此，国际板的上市受到的冲击最大。 但总体来说，目前加权蓝筹股相对较低的估值水平可以对大盘指数给予一定的支撑，国际板上市对a股市场估值水平的影响越来越具有结构性。 另外，考虑到国内外税收体系、会计制度等的差异，西方成熟市场的评价水平不应简单机械地应用于a股市场。

对此，银河首席战略解体师孙建波也持有同样的看法。 他认为国际板的上市对a股估值的回归有一定的影响，但在a股市场内也有很多企业比其他市场便宜，比如国内银行股比香港市场便宜。 为什么这么说呢，因为评价值的回归并不完全是负面影响。 此外，市场可能正在扩大国际板块对a股市场的影响。 由于国际板目前还没有向社会发表征求意见稿，这表明国际板还没有进入本质的准备阶段，可能说明国际板的正式发售还不是很早。

综合多个机构的观点，国际板正式上市后，可能会给a股市场流动性带来一定的困扰，但国际板的上市一定会分阶段进行，管理层也会出台各方面的政策协助国际板上市。 国际板块对a股整体评价水平形成的影响比较多、复杂。 从某种意义上说，国际板的上市可以更合理地带动a股的估值结构。 但是，这一评价水平的“回归”不应单纯理解为系统性的评价会下降。 总体而言，目前国际板块对市场的利好空效应可能是人为放大的。

“站在外面”的概念被热炒了

国际板发布逐渐渐近的一方面是市场担心国际板正式发布后a股估值水平会下降，另一方面市场对国际板概念股的青睐正在加剧。 诚然，国际板块确实给市场上一些品种带来了结构性机会，但投资者需要仔细审视真正的投资机会和概念型炒作，其风险收益率存在质的差异。

国际板概念股事实上主要包括两种股票，一种是外资参股或控股的上市公司股票，另一种可能是受益于国际板ipo业务的国内证券股。 相比之下，前者在国际板块正式上市后，实际实现业绩突破的概率极低，而且其参股或控股外资企业能否在国际板块上市存在较大的不确定性。 因此，目前市场对28家具以外资为背景的国际面板概念股大受欢迎，实质上具有相当大的投机性，但也不排除个别企业真的有外资股东注入资产的期望。