“高送转折射高成长 三大策略围猎高送转企业”

本篇文章3319字，读完约8分钟

编辑:从股东神巴菲特到摩根大通首席执行官戴蒙、kkr创始人克拉维斯到凯雷集团共同创始人鲁宾斯坦，全球资本大师近几个月来访问中国，纷纷投资中国企业。 他们在中国投资的最基本逻辑是在这里高增长。 确实，无论是一级市场还是二级市场，中国高成长企业如雨后春笋，最近最典型的例子就是登陆上海市的华锐风电( 601558，)，创始人和相关创投，历经5年，盈利200倍。 成长性比想象中要高。 年报即将发布之际，我们发布了“围猎”高转发预期企业主题，目的是通过这个“过滤器”筛选高成长企业，让投资者可以吃到“分成”。 因此，我们不仅通过过去的例子总结了高传输的规律，而且为高传输行为创造了另类的“正名”。 高传输并不会增加企业的切实价值，但可以发出积极的信号。 当然，投资高成长企业需要适当的时机和合理的价格，投资者不要在意。

年复一年，周而复始。 每年1月至4月末的“年报公开季”是高增长和高传输概念车的盛宴。 从每年1月开始，随着理发先公开的年报，高传送概念股从蛰伏中觉醒，但随着3-4月间年报密集出现，相关个股行情也蜂拥而至。 实际上，高转移的价值争论一次也没有平息，但在市场上获取相关股票的利益是绰绰有余的。 毕竟，尽管高转发爱和恨，这每年必来的盛宴风雨无阻。

本回合的“年报季”与往年略有不同。 年报披露尚未正式开始，但新年后的第二天，徐工机械( 000425，)有了高传输的良好开端。 徐工机械在发行h股前公布利润分配方案，全体股东每10股将10股寄给红股，每10股寄现金1.20元。 对本轮“年报季”中的高传送热潮肯定是“添柴涨薪”。

战略1 :多传输“先锋的公开”

最先公开年度报告的上市公司，往往是高传输概念的“高发地区”。 2008年度年报第一股中兵光电( 600435，)，2009年度发布上海市首份年报的卧龙地产) 600173，)属此类，前者十转十，后者十转八派一。 这两家企业当时的行情表现也相当给力。

根据本轮年报披露时间表，1月共有57家上市公司披露年报。 本轮第一份年报这《最初的资金筹措》由上海市林海股份( 600099，)和中小板精华制药) 002349，) )两家公司携手摘下。 1月19日，这两家企业将公布年度报告。 与此同时，20日发表年报的富春环境保护( 002479，) )和华茂股) 000850，) )。 21日和22日，江南高纤维( 600527，)、富龙热电) 000426，)、安琪酵母) 600298，)、陕国投a、武汉塑料( 000665，)、中弘地产) 000979，。

有趣的是，这里是已经预热的中弘地产。 年12月14日，据收盘自行调查的中弘地产介绍，企业计划进行资本公积金增资，10股增资预计在8股以下。 据此，成为了第一家在本轮“年报季”中公布高传输计划的企业。 该股近期上涨始于去年12月28日，从15.15元上涨至前期高点19.42元，累计涨幅达28%。 目前，中弘地产计划于1月22日发表年报，有望早日实现高传输的预期。

但是，根据精华制药今天发布的股价异常波动公告，该企业年报不会进行高传输(即10传输5以上)。 这个例子表明了首次公开年度报告的企业的高传输存在不确定性。

战略二:“四高一小”的概率很高

布局的高传输潜力股往往集中在年度报告正式到位之前的推测阶段。 如何锁定目标决定了命中概率的大小。

一家研究机构就高转移潜力股总结出“四高一小”的特点，即高公积、高未分配利润、高成长和高现金流。 “小”是小股票。 其中“四高”是实施高传输的基础条件。 由于实施高转移需要淡化上市公司的财务指标，因此往往拥有良好的财务指标和业绩快速增长前景的企业希望开始高转移。 “小”源于上市公司扩张股东权益的诉求。 从上市公司快速发展的角度来说，实施高传输可以增加上市公司的注册资本，并不是对企业的快速发展一无所获。

延续了“四高一小”的选择性语境，新股，特别是下一只新的中小盘股往往具有很高的传输潜力。 从上市公司2009年度报告披露情况来看，202家10家转移至5家以上的企业中，中小板和创业板企业共计112家，超过一半。 在70家10多家转发10多家企业中，中小板和创业板企业共计41家，占比为58.57%。 在ipo普遍超募的前提下，新股上市公司的资本公积金极其丰富，其中许多企业被期待着高转移。 年内达成ipo的上市企业家数量很多，其中有些达到“四高一小”的目标。

当然，除新股外，一类企业也有较强的高传输预期。 那是一家隔年上市，没有进行高速传输的企业。 例如2009年发售的特锐德( 300001，) )就属于这一类。 特锐德是首次登陆创业板的上市公司，企业2009年度分红案为10派2。 从企业作为最初上市的创业板股票上市到现在还没有扩大股东资本行为。 目前，企业每股持有5.81元公积金，每股未分配0.86元利润，在本轮“年报季”扩大股权的可能性不小。 值得注意的是，最先上市的28家创业板企业中，除特锐德外，莱美药业( 300006，)、南风股份) 300004，)也没有实施高速传输。 另外，如华力创通( 300045，)，在发布2009年度年报之前上市的企业也可以纳入这类企业。 值得注意的是，创业板企业的市盈率很高。 虽然这些企业有很高的传输预期，但股价是否会因此而大幅上涨，还需要慎重考虑。

除了
“四高一小”之外，还有不是必须的但不能忽视的“高”。 这就是“高价股票”。 价格高会导致企业股票投资不活跃，利用高转移稀释股价，激活股票性成为许多高价股票上市公司的选择。 曾经是两市第一高价股的东方庭园( 002310、) )，2009年度实施了10周5派3，中期实施了10周10派2。 从截至1月5日的收盘价情况来看，两市第三高值股的科隆药业( 002422，)具备了高转移的潜力。 在所有a股上市企业中，科伦坡药业第三季度末每股资本公积金排名第二，每股未分配利润排名第七，价格高低排名第四。 另外，预计企业归属于年度上市公司股东的净利润比去年同期增长50%-70%，成长性较好。 目前企业总股本为2.4亿股，流通股本为6000万股。

战略3 :从定股中发掘机会

方向增发和高传输看起来没有关联，但实际上有各种各样的联系。

近年来的统计数据显示，增发后，有相当比例的上市公司将在下一年度派发或增资股票。 研究机构认为，这意味着增发融资后，上市公司不仅要扩大资产规模，还要扩大产能后提高成长性，其自身具备较高的传输能力。 另一方面，除大股东外，参与定向增发的投资者持有的股票锁定期为12个月，这些投资者多为财务投资者，为了响应对其增发股票解禁的诉求，上市公司通过高传输转换为高股价的冲动很强。 此外，增发带来的股本溢价将加速上市公司资本公积的充实，为高转移提供必要的基础。 天山股( 000877，)、鱼跃医疗( 002223，)、川润股) 002272，)、金瑞科技) 600390，)等企业有这样的概念。

川润股份于2008年9月19日上市成功，募集2.2亿元，建立了国内最大规模最先进的润滑油压设备生产、研发基地。 一年后，川润股份公布了增发计划。 企业定向增发1250万股，于去年2月4日上市。 投资者购买的股票的销售期限为12个月，年2月4日前可以上市。 目前企业每股资本公积金4.09元，每股收益不到1元。

此外，还存在其他可能性。 即上市公司，实行定向增发和高转移，由大型强势企业主要经营，也可以通过高转移扩大股东资本。

以金瑞科技为例。 企业被定义为五矿集团锰产业的运营平台。 资料显示，企业目前拥有的锰矿只有金瑞科技贵州分企业白石溪锰矿和金瑞矿业黄塘坪锰矿，矿石储量分别为170万吨和120万吨，直接管理的锰矿资源只有290万吨。 这与五矿集团要求的战术定位不一致。 企业年底公告，拟以18.27元/股以上价格公开发行2336万股以下，募集资金不超过4.27亿元，投入金丰锰业年产3万吨电解金属锰技改生产项目和桃江锰矿收购及其技改扩建项目。 目前，金瑞科技总股本仅为1.6亿股，将成为今后企业快速发展的一大瓶颈。 / br// h /