“存准率昨晚再上调短期利空出尽 中期震荡难改”

本篇文章2594字，读完约6分钟

记者经过曾子建杨可瞻

本周市场继续呈现弱市震荡格局，市场有望在周末加息，但昨晚央行宣布提高存款率。 应该如何解读与现实中的

的差距？ 市场会因为紧缩低于预期而回升吗？ 还是担心在更严格的管制下持续下跌？ 但是，一个铁的事实不容忽视。 今年以来，在前五次公布上调储蓄率后，大盘表现大多为震荡或下跌。

近期a股市场窄幅震荡，唯一不变的是市场成交量持续萎缩。 昨天，上海综合指数周四走势发生变化，最终上涨至30.09点，收于2841.04点，但沪市成交量低于千亿元水平，创下9月28日以来的地价新高。 为什么大盘总是犹豫不决，为什么大家的交易欲望越来越低迷，机构们到底在观望什么，在等待什么，这个局面到底什么时候会被打破？ 昨天央行宣布上调存款准备金率，这将对市场产生什么影响？

市场在11月11日，大盘连续5周的成交创地量

大盘暴跌 如果观察指数周k线，可以发现，尽管跌幅逐渐减小，几乎每周都有较长的底线，但随着接近年末，场内资金的交易热情越来越低。 昨天，上海市仅成交996.5亿元，这是9月28日以来上海市成交额首次跌破千亿元大关。 从周线来看，本周上海市单边成交金额为5473亿元，同样创下新低。

回顾月以后的行情，成交量水平经历了从快速释放量到快速收缩量的过程。 10月8日，上海市成交量达到1705亿元后，进入快速释放阶段。 10月18日，成交量扩大到3077亿元，即使在10月下旬震荡上升期，上海市成交量也在2000亿元以上。 然而，11月11日，沪市大跌，交易量扩大至3037亿元后，展开了快速收缩量。 本周，每日成交量在1000亿元左右，昨日跌破千亿元大关。

一个多月前资金涌向市场，为什么现在还要面临这么严重的紧缩？ 现阶段，各基金到底在等什么，在观望什么？ / br/

据私募相关人士介绍，深度分解政策卡是如何困扰大盘

的 在未来货币政策的方向上，管理层已经确定了基调。 也就是说，结束适度宽松的货币政策，转向稳健。 本周，周小川央行总裁也同样指出，将适时适度调整货币政策。 也就是说，提高利率、存款准备金率上升的概率很高。 / br/

预计将增加最新信息空但是，储蓄率将会上升

] [/h// ] [/h/h/] 中国人民银行昨天决定，从去年12月20日起，将存款类金融机构的人民币存款准备金率上调0.5个百分点。 这也是央行年内第六次上调存款准备金率。 这次上调距上次还不到一个月，目前存款准备金率上升到历史新高的18.5%。

根据央行的数据，金融机构11月底的人民币存款余额为70.87万亿元。 上升0.5个百分点，银行资金可以冻结约3500亿元。

事实上，央行在周五晚上突然上调存款准备金率并非没有预兆。 本周，央行公开市场操作后，450亿元的央票和300亿元的回购期限将到期。 公开市场操作实现了640亿元的净投入，但三年的央票意外“缺席”。 在敏感时期，这种异常现象也引发了近期储蓄率上升的猜测。 以前就有研究者指出，央行发行央票不顺利，可以选择提高存款准备金率，也可以通过加息缩小央票一、二级的利差。 但从历史资料来看，3年期中央票停止发行含蓄导致的存款准备金率上升概率大于加息。

随着在后市展望年线附近振动

提高储蓄率的“靴子”的着陆， 南方一家证券公司的自营部相关人士告诉记者，央行没有增资，而是采取比较温和的手段进行控制，降低了年内增资的可能性，应该说很多机构减轻了心理压力。 这也可能是昨天大盘能在敏感时间的窗口接受阳光的原因。 但总体来说，主流资金选择较为谨慎的战略，在年底前维护现有利益，不需要冒更大的风险。 因此，在最后几周，市场可能不太有效，交易量也很难有效扩大。 还是画主题素材短线的机会比较现实。 关于股价指数，后市以年线为中心持续震荡的可能性很高。

东莞证券研究所副所长俞杰昨天对《每日经济信息》记者表示，目前存款准备金率创历史新高，但由于年内央行第六次上调，预计对下周股市的影响将有所减弱 实际上，通过提高存款准备金率，短期的增收预期从侧面减弱了。 因此，从这个角度来看，下周对a股的影响将是正面的。 值得注意的是，存款准备金率的上升对房地产和银行板块直接利好空，由于这些板块在a股中占有很大的权重，短期大盘可能会受到一定的压制，但这种负面影响应该很快就会被消化掉。 另外，资本股是决定大盘未来能否强力反弹的重要因素，但由于存款准备金率的上升与资本股没有直接关系，大盘还很难强势反弹。

“星期六的cpi数据对市场非常重要。 ”俞杰表示，“如果cpi没有预想中的高，比如跌到4.4%~5%，市场对近期加息的担忧将减缓，间接有利于股市。 但是，如果cpi超过5%，短期利率将无法上升，对市场的负面影响将变大。 ”

国泰君安首席经济学家李迅雷告诉记者，提高存款准备金率对下周的股市影响不大。 迄今为止，市场对存款准备金率的上升充满期待，因此下周a股仍将继续紧缩量的清理态势，没有明显的方向选择。 英国大证券研究所所长李大霄认为，提高存款准备金率是应对通货膨胀的措施，但这次使用数量型工具进行控制。 比预想的好。 虽然对市场的影响是负面的，但市场已经有了充分的预期。 因为这个影响也不太大。

记者了解到，从周k线来看，今年央行前五轮每周公布上调存款准备金率，上证指数4次均有下跌。 延长浏览

/br/]明年1月增资？ 分析人士认为，

如果周六的cpi超过市场预期，还是有可能出台加息政策的。 于是，专家们开始纷纷猜测，cpi到底有多大，央行将采取什么样的措施。

昨天，国泰君安首席经济学家李迅雷直接用“猜测”预测了加息时间。 李迅雷在推特上说:“我想明年1月上旬增资。 理由是，11月的cpi高达5%，有望很快提高利率，但如果真的猜对了，货币政策的“出乎意料”水平就不会出现了。 其次，这样高的cpi，无论是加0.25还是加0.5，都会提高再利率的期望，不利于控制。 不如等到12月cpi公布比较好。 数据肯定低于11月，所以到时不要一次性加0.5更有效，有助于打消期待。 ”

如需转载，请联系“每日经济信息”报社 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码