““两桶油”躁动：主力新目标还是撤退烟幕弹？”

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经记者赵笛

中国股市是文学天才诞生的地方，特别是行情剧烈波动的时候，经常会出现各种诗歌。 中石油上市后，紧接着出现了“中石油，愁白头”的段子，昨天市场上流行了以中石油、中石化为背景的诗“两油诗”。 两油一挺，大盘见顶。 两个油硬的话，大盘子会很麻烦； 两个油一吼，就有点颤抖； 两个油一冲，分散的中风油上来两个，大家都躺下了。

虽然歌词相当诙谐，但是心情却相当沉重。 继前一天“两桶油”突然用力尾盘停止上涨之后，昨天( 11月12日) 10点30分以后，“两桶油”大幅拉升，引发大盘腹泻，最终创下15个月来最大跌幅。 “两桶油”的暴跌，以及其他个股的大幅跳水，到底是为什么？ 主力是想要掀起新的权力股行情，还是放出烟幕弹掩护上市？

「2柜面:大象跳一股的跳水

「2“两桶油”再次成为本轮行情 如果说11日尾盘上涨引起的中小盘股暴跌无法反应，那么在12日的早盘市场上，为了提高“两桶油”而选择用脚投票，是长期以来的思考模式带来了灾难。

市场上的大部分投资者，在行情的末端，主力资金往往都有拉指标股做盘，通过吸引多数来坑杀散户的思考例程。 最典型的例子是2008年末以来的反弹，前3478点有中石油的交易。 2009年7月22日，中国石油上涨5.47%，7月24日，中国石油再次上涨5.56%，盘中涨幅一度达到8%。 这两天大盘大幅跳水盘中，其中7月24日，上海综合指数从13点15分的涨幅2%下跌到13点48分0.5%，约30分钟下跌2.5%。 后市指数再次创新高，收复失地，但不久就到了前3478点。

很明显，有分量的股市已经到头的说法是历史上存在的，投资者也受到了这种“毒害”。 但是，这个法则只不过是外部因素。 9月末到10月中旬，中石油、工商银行等权贵股也大幅上涨，为什么那个时候不“参照顶说”？ 但是，就在这个时候，哀鸿是否填满了原野呢？

原因1 :基于基金配置的加权交易

对于“两油” 最直接的原因是，中石油大规模解禁导致加权份额大幅增加，以指数基金为首的机构不得不大举扩建仓库。

月( 11月8日)，中国石油受到1575.22亿股最初原始股东的股票上市限制而流通。 华宝证券表示，解禁后，上海证券180指数、上海证券50指数等部分指数的加权份额将上升近40倍，以这些指数为跟踪目标的被动管理指数型基金将不得不大幅加息中国石油。 据测算，华夏上证50etf基金认购46.9亿元，14家指数型基金认购共计101亿元。 这不包括其他被动指数基金或强化指数基金的可购买额。 据《每日经济信息》报道，近两天中国石油总成交额为44亿元，指数型基金前景可观。

当然，这种说法不能解释为什么中国石化也遭遇了资金筹措，姑且只能认为是风中的石油。

原因二:紧缩的担忧才是根源

上述原因是中石油为什么暴涨？ 对此，私募基金者的解释是市场恐慌盘的涌出。 这种恐慌来自哪里？

东北证券机构部战略解体师冯志远在《每日经济信息》中表示，原因是投资者对市场的担忧。

冯志远首先表示，美联储的增速超出了通胀、信贷、货币供应量等指标的预期，这使得货币政策的要点成为抑制通胀、抑制热钱的稳健政策， 周小川的“池子”也不是股市，而是准备金乃至定向央票、特别国债、通胀保值债券等一系列货币工具。

其次，上市公司三季度同比业绩上升38%左右，但公司高负债率、低盈利能力的局面没有改善。 在2007年时与企业负债率53%，总资产利息税前收益率10%，年第三季度时与负债率59%，资产收益率5.56%进行了比较。 业绩对货币政策，特别是利率上调(贷款利率)很敏感。 因此，现在的股市不是业绩行情而是流动性行情，短期逻辑是政策和资金的博弈，这就像龟兔赛跑一样。 资金是兔子，爆发力强，对市场短期容易发生爆炸性行情； 政策是乌龟、照相机的选择，但在目前通货膨胀、热钱流入的背景下制定目标，是抑制通货膨胀、管理热钱。 基于这种立场，如果政策逐渐占上风，市场将受到越来越大的压力。 现在正是过渡期。

持同样观点的是长江证券拆船师邓二勇。 / br// h///br /后市:或振动结构

/h// br/ 维持连续两天的跳水，一举多得 还是股市到头了？

冯志远认为，所谓的又一次风格切换的可能性很低。 他认为紧缩预期下最大的权重板块金融房地产缺乏催化剂，因此市场风格的轮动越来越被定义为小盘股和大盘股估值差过度扩大后的骚动，而不是两者估值差方向的变化。 在

中行情会达到顶点吗？ 12日收盘后，中金发行的最新股指期货持仓头寸，可能会给市场带来一点憧憬。 数据显示，12日收盘后，前20大期货企业持仓为网空前5815张，比上个交易日的6659张有所减少。 具体来看，除国泰君安仍扮演最大的空头面角色外，排名第二的中证期货买入订单量比前一个交易日减少899张，但卖出订单量减少1991张。 这样的卖出订单量的减少，比起买入订单量的减少，在昨天的行情中更为普遍。 长江证券金融工程分析师俞文冰表示，据注意统计，网络股市值的增减对次日股市单日涨跌有一定的预测性。 周一离开阳线的可能性很高，预计最近10天的胜率为60%，长时间的胜率约为60%。

但是，在短期内面对企业的稳定后，大盘仍然要面临许多压力。 冯志远指出，10月居民储蓄搬家7000亿人，为历史上首次单月最高，因此短期内再创新的概率较低，但有可能以小幅度搬家的形式实现。 虽然热钱也在流入，政策紧缩力度有所加强，但尚未出台更加严格的加息等政策。 因此，整个市场将维持一定的活跃度。 但是，在紧缩的方向已经确定，紧缩力度不明确的政策预期下，后市有必要慎重。 / BR// HR// BR// HR /记者注意[/BR// HR// BR// HR///HR/]资金面左右行情方向

。 但是，目前资金方面正在发生变化。

11自11月以来，美国开始了第二次量化宽松政策，进一步加剧了全球流动性的泛滥。 理事会启动了第二轮量化宽松计划，加剧了流动性泛滥的局面，热钱继续推动资源价格上涨。 另一方面，量化宽松导致全球流动性泛滥，以及国内房地产市场调控房地产市场的巨额资金涌入股市。 而且，由于通货膨胀的持续，居民的存款也逐渐从银行转移到股市。 最近，a股开户数和基金开户数激增，是存款搬家最现实的写照。

在这个背景下，存在着管理层对热钱的反击和监管。 还在10月底，外汇局公布了近200起外汇违约事件。 我想这绝对会起到炫耀的作用。 现在央行已经从货币政策按下了稳健的确认按钮，无论是今后继续加息还是采取其他货币政策，都是可以预料到的。 这是因为热钱似乎还在肆虐，但我相信随着时间的推移，热钱监管方会占上风。

昨天a股市场的下跌，其杀伤力自不必说，更是将很多看好市场的人推上了高位。 对于昨天的下跌，英国大学证券研究所的李大霄认为，这还是前期涨幅过大、上涨速度过快的修正。 他指出，市场前期上涨积累了丰厚的赢利盘，在3200点附近撞到了阻力位。 此外，石化双雄走高，引起投资者恐慌。 李大霄表示，未来市场可能稳定在3000点附近，但大方向仍在观望。 市场进入调整，对利空因素变得敏感。 3000点虽然不是好的购物，但是是能够坚持下来的点。

尽管拆船商还在看后市，但很多观点开始改变。 据深圳某证券公司自营部总监介绍，10月强制空式上涨至此告一段落。 行情今后如何运营，取决于管理层抑制通货膨胀能否取得实质性效果。 通货膨胀难以抑制，无法继续紧缩信用，只要行情保持在资金方面的计算，下一轮行情就不会持续大跌，而是继续高位震荡。

机构的观点长江证券:消化获盘

盘前期从2600点开始释放 世界各国纷纷批评美国主导的二次量化宽松政策带来的坏结果，反映在股市和期货市场上，是对前期暴涨的纠错。 技术方面，周四收盘突然受挫，周五大幅调整后，比如周末无利可图空政策出现反弹。 下周需要部分资金自助式技术反弹，建议仓位较重的投资者把握机遇压缩仓位。 南京证券:/BR// HR// BR// HR /南京证券:/HR// BR// HR// HR// HH//此次暴跌有三个原因，一 二是紧缩政策的预期三是前期累计涨幅过大后的回调压力。 从后市来看，下周的走势不太明朗。 短期内还得看下周初的市场成绩。 收了大太阳，行情的倾向就会变好。 但是，如果接受小阳的话，情况会变差，也有可能被大幅轻视。 中长期来看，进入加息周期后，随着流动性的收缩，股市必然会调整。

宏原证券:跌幅不会加深

宏原证券首席战略解体师唐永刚表示，此次调整是 因为这次的调整幅度不是很大。

国金证券:下周，召回行情

]在最近的政策方面将出现一定的紧缩预期 短期内，市场反应过度后，下周必须要求3050点~3090点重新提取确认。 在操作上，不应该随便抢篮板球，库里重者以控制库里为主，后市仍可以关注高传输和股权重组。 转载nbd综合[/br// h// br// h// br// h// h// br// h//时为“每日经济信息” 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码