“MSCI称将如期提升A股纳入因子，首创股份等4只个股已从指数中剔除”

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msci将于8月8日5时公布季度评议结果，将a股大盘股纳入该指数的因子从10%提高到15%。 msci中国区研究负责人魏震在接受中国证券新闻记者采访时表示，msci将如期上调a股大盘股的纳入因子，不受周边干扰因素的影响。 这意味着超过200亿元的被动资金将于指数调整生效日的8月27日进入a股。

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周边环境奇怪，通过这次msci指数的调整，增资资金会不会来？ 据海外资金管理机构相关人士介绍，无论周边环境如何变动，被动资金都会如期到位。 在世界前三大基金管理机构工作的一位指数基金官员表示，根据所属基金管理机构对基金经理的考核要求，纯被动指数基金必须准确跟踪指数。 也就是说，不管基金经理对a股市场的看法如何，跟踪msci的被动指数基金都需要按照msci提高a股市场的配置比例。

下一个问题是，msci提高a股的引进比率是否会像以前宣布的那样发生。 魏震表示，8月指数评议会明确将a股大盘股的纳入因子从10%提高到15%。 msci考察股票的投资可能性，只要相关周边因素不影响市场准入，就不会影响msci纳入a股的决定。

魏震还介绍说，基于投资潜力方面的考虑，msci将于6月剔除4只股票，包括首发股、浙能电力、雅戈尔、康美药业。 “由于a股相关指数的调整，首发股、浙能电力、雅戈尔被排除在沪股通或深股通名单之外。 因为msci在a股中包含的列表基于沪股通或深股通的列表，该msci也排除了这三只股票。 此后，康美药业被st，加入香港证券交易所陆股通特别注意名单，海外投资者只能出售、不能购买，也不符合msci对投资可能性的要求。 这也是因为被排除了。 清除后，msci必须至少注意一年才能决定是否重新纳入这些股票。 ”

招商证券分析师张夏和涂婧清在战略报告中表示，如果msci将a股大盘股供货比例从10%提高到15%，将带来被动增资资金36亿美元(约合人民币245亿元)，被动增资资金的估算率将在8月27日当天收盘前流入。 积极增加资金在很大程度上取决于市场环境。 如果美国通胀回升，联邦储备系统理事会政策有可能调整，届时美元走强，北上资金有可能发生混乱。 相反，美元指数上升动力不足，北上资金的估算率将在8月布局。

3月1日早晨，msci宣布增加a股在msci指数中的权重，分三个阶段将a股纳入因子从5%增加到20%； 此前的2月25日，msci中国指数达到历史高点，当日交易量达到392.36亿股。 发现msci中国指数中只包含msci指数中的a股，上述指数交易量为指数成份股成交量之和。 业界预计，随着此次指数调整的临近，msci中国指数交易量将回升。

周边环境发生了变化，一部分投资者转向了防守。 海外索布林·威尔斯基金、服务养老金的机构表示，外资还没有改变a股投资的态度。

投资咨询机构美世中国区财富和投资业务总经理沈良表示，尽管近期周边环境发生变化，但目前还没有关于是否应该改变a股投资计划的客户咨询。 其客户多为以长时间投资为主的主权、养老金等机构投资者。 根据美世公布的未来3-5年全球动态资产配置视角，对包括中国市场在内的新兴市场股票和债券资产持积极态度。

暴涨国际权益首席投资官李宇认为，a股估值的特征一直存在。 目前，投资者更在意经济走势有多不明朗。 这实际上决定了目前a股的风险溢价是否具有吸引力。 如果风险溢价比潜在风险更有吸引力，投资者就值得冒险。

人民币破“7”后，汇率风险会让外资停止a股吗？ 李宇认为，汇率风险可以通过多种方式对冲，收益互换等衍生工具很有用，人民币不具备大幅贬值的基础。 对海外投资者来说，汇率风险可控，仍是干预的好时机。 从短期来看，周边因素和一些领域产业的结构性问题给经济增长带来了一定的压力，但从长期来看，外资增加a股资产是合理的选择。

中国证券报-中证网吴娟娟

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