“12月规上工企利润同比降1.9% 无碍2018全年增速仍实现两位数增长”

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年末12月未能收到“豹尾”，但全年来看，全国规模以上工业公司利润总额比上年增长10.3 %——1月28日，根据国家统计局官网公布的数据，年12月，规模以上工业公司利润总额为6808.3。

此前年11月，规模以上工业公司实现利润总额比去年同期减少1.8%，这也是自年1月以来月度工业企业利润比去年同期出现负增长的原因。 相比之下，12月规模以上的企业利润总额增长率持续下降，降幅比上个月扩大0.1个百分点。

全年来看，全年全国规模以上工业公司实现利润总额66351.4亿元，比较口径比上年增长10.3%，但《每日经济信息》记者对照近年来规模以上工业公司利润总额数据，这一增长率比上年下降10.7个百分点。

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《每日经济信息》记者综合多年工业企业利润年度数据发现，近年来，工业企业利润增长率经历了从低谷到高峰、再从高峰下跌的过程——从近5年来看，年，规模以上工业公司利润增长3.3%； 年下降2.3%，年增8.5%，年增21%，年增10.3%。

蚂蚁金服研究院副院长郝海清认为，从年开始的工业公司利润上升与供给侧结构改革密切相关，工业公司利润增速从年转为正快速上升，与ppi从去年同期负转为正快速上升的趋势一致。 年以来，ppi增长率达到顶点，工业公司利润增长率上升，达到顶点。 随后开始下跌表明价格因素是导致工业公司利润增长率大幅波动的重要因素

诚然，作为考察工业企业利润状况的重要指标，年11~12月工业企业利润数据连续2个月下降，这与同期反映工业产品价格的重要指标——PPI (工业产品出厂价格指数)的预期下跌密切相关。

此前公布的12月份ppi数据显示，当月比去年同期上涨0.9%，涨幅比11月份大幅下降1.8个百分点。

华泰证券首席宏观分析师李超对《每日经济信息》记者的分析显示，12月份当月企业利润比去年同期下跌1.9%，维持负值，利润下跌压力增大。 而且，12月ppi下跌超过预期，未来供需的两端因素均不乐观。

不过，李超也结合数据向记者拆解后表示，目前公司经营利润继续改善，这种情况很可能在未来维持。 截至年底，规模以上工业公司每百元主要业务收入中的价格为83.88元，比上年减少0.2元，利润率为6.49%，比上年上升0.11个百分点。 预计2019年的减税将比全年减少劳动力，部分支撑公司的经营业绩。

工业企业利润和ppi增长率出现下行局面，不仅仅是工业公司自身的事。

恒大研究院院长任泽平此前曾写道，回顾全年，ppi等指标与货币政策的关系，ppi仍处于高位，货币政策不着急放松，整体环境稳定。 另一方面，ppi呈下跌趋势，货币政策因边际缓和而试探，通过公开市场操作准释放的流动性有可能下降。

目前，针对这两个指标的走势，许多专家表示，就此次解体而言，可能暗示有必要警惕经济整体的通缩。 中原银行首席经济学家王军认为，当前ppi下跌趋势明显，如果未来紧急信用状况未能比较有效缓解，甚至持续出现，就必须警惕“债务—通货紧缩”的风险。

王军表示，一季度需要注意ppi和出口两个指标。 如果ppi急速下跌持续数月，出口也同期急速下跌，这两个指标的回升很可能会带来未来就业数据的放缓。

任泽平也认为，ppi有可能在2019年2、3季度从正转为负。 这意味着公司利润下降和实际利率水平上升，届时货币政策有望下降、利率下降。

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