“央行行长易纲：保持股市、债市、汇市平稳健康快速发展”

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1月8日下午，中国人民银行总裁易纲贯彻中央经济实务会议精神，接受了人民日报记者欧阳洁、总公司记者吴雨、中央电视台记者孙艳、经济日报记者陈果静的联合采访。

记者:在这次中央经济实务会议上，宏观政策提出要加强逆周期调节。 会议确定继续实行稳健的货币政策。 你怎么理解？ 央行在这方面怎么落实？

(/S2 ) )易纲(/S2 ) )针对年、稳中有变、变中有忧的内外部形势，人民银行加强货币政策的前瞻性、灵活性、对比性，采取了一系列逆周期措施，通过4次下调、阶段性中期借款便利( mlf )等， 年各项贷款和普惠口径小额贷款均较去年同期大幅增加，货币金融环境总体稳定。

中央经济实务会议召开后，本着会议精神，人民银行进一步加强逆周期调节，着力缓解信贷供给的制约因素。 例如，与相关部门合作加快推进银行发行永续债补充资本，完全降低普惠金融方向考核口径，新年伊始宣布流动性下调1.5万亿元，1月下旬实施首次定向中期贷款便利( tmlf )操作等)/S2 这些措施都有利于保持流动性的合理充裕和金融市场利率的合理稳定，引导货币信贷的合理增长，金融对实体经济的支持力度并未随着经济增长率的下降而减弱，反而加大了支持力度，体现了逆周期的调节。 并且，我们以供给侧结构改革为主线，将逆向周期调节措施与短板的补充、加强长时间制度建设相结合，着力提高对民营公司、微型公司等实体经济的支撑力度。

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记者:中央经济实务会议提出必须准确把握宏观调控的程度。 会议确定了稳健的货币政策必须适度。 央行如何把握货币政策的“度”？

(/S2/)易纲) )/S2/)稳健的货币政策宽松适度的“度”，首要体现为总量合理、结构优化、供给侧结构改革和优质快速发展创造适宜的货币金融环境。

另一方面，必须准确掌握流动性总量，信用不会迅速收缩，从而打击实体经济，也不会影响“大水漫溢”的结构杠杆作用。 例如，1月4日公布的下调政策分两次实施，配合春节前现金投入的节奏，并没有洪水泛滥。 m2和社会融资规模的增长率也必须与名义gdp增长率基本一致。 而且，必须使宏观杠杆率基本稳定。

另一方面，要正确把握流动性投入，发挥结构性货币政策正确滴灌的作用，总量适中，并着力增强微观市场主体的活力。 例如，在中央经济实务会议期间，人民银行宣布创办定向中期贷款便利( tmlf )，根据金融机构对中小公司、民营公司的贷款增长情况，提供长期稳定的资金来源。

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记者:下一步如何进一步改善货币政策的传导机制？

(/S2 ) )易纲) )/S2 ) )前面说过，人民银行通过四次下调、中期贷款便利( mlf )的逐步展开等提供了充裕的中长时间流动性，基本有效地传导到了实体经济上。 下一步，需要从供需两端进一步改善和疏通货币政策的传导机制。

从实体经济诉求侧看，由于经济下行压力增大等因素，比较有效的融资诉求下降。 从金融机构的资金供给侧来看，银行的风险偏好下降，受到资本、流动性、利率等多重制约。 我们已经采取措施放宽银行信贷供应方的限制。 例如，在资本方面，我们将与有关部门合作加快银行持续债务补充资本的发行； 在流动性方面，央行日前刚刚宣布将存款准备金率下调1个百分点，将继续推进通过创立tmlf提供长时间低价资金的利率市场化改革等。

其次，人民银行要加强与相关部门的协调合作，综合实施政策，通过“抓几把”，从供需两端共同夯实货币政策传导的微观基础。 要改善货币政策的传导机制，关键是建立银行激励机制，积极加大对实体经济的支持力度，而不是运用指标派遣任务的行政方法。 例如，金融机构发放普惠口径1000万元以下的中小企业贷款，人民银行通过下调定向中期贷款、便利再贷款等方式向金融机构提供优惠利率长时间资金，财政部门免除利息收入增值税，监管部门提高了部分监管指标的容忍度，银行免除了免责

记者:中央经济实务会议提出，要妥善处理民营公司和微型公司融资难融资难高额问题。 下一步有那些措施吗？

易纲: 去年以来，人民银行全面贯彻党中央、国务院的部署决策，采取长短结合、综合的措施，着力改善民营和微型公司的融资环境。 从统计数据看，普惠口径小额贷款投入持续增长，年11月底，普惠口径小额公司贷款余额7.8万亿元，比去年同期增长17.1%。 小额贷款覆盖面稳步提高，小额公司贷款授信1806万户，比年末增长28%。 民营企业债券融资大幅改善，民营企业债券融资支持工具上市，直接间接支持49家民营公司发行313亿元债务融资工具，促进民营企业债务发行规模去年11、12月同比增长70%。

今年，人民银行按照中央经济实务会议的安排，综合运用定向降准、再贷款再贴现、定向中期贷款便利工具等多种货币政策工具，对中小企业实施精准滴灌； 善于运用信用、债券、股权“三支箭”，支持民营企业融资陷入困境。 并继续发挥“提振”政策配合力度，畅通政策传导机制，鼓励金融机构加大扶持力度，集中银政企业多方合作力度，做好长时间的民营和中小企业金融服务。

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记者:如何落实中央经济实务会议为化解重大风险防范攻坚战的部署？

(/S2/)易纲) )/S2/)党的第19次党代会上，在提出要抓紧防范化解重大风险的攻坚战后，金融体系采取了一些措施。 经过一年多的集中整治，已经暴露的金融风险得到有序处理，宏观杠杆率基本稳定，金融风险整体趋于收敛。

目前，我国经济金融运行总体稳健，但面临的不明因素依然很多。 我们必须在保持战术稳定力的同时，牢牢把握节奏力。 防范金融风险要服务于供给侧结构改革主线，扎实夯实整个事业基调，统筹考虑宏观经济形势变化，平衡促进快速发展与防范风险的关系，坚决抓好化解重大风险的攻坚战。

一是保持战术稳定力，稳定宏观杠杆率。 要重复结构杠杆化的基本思路，切实化解地方政府债务风险，继续推进产能清算、债务清偿、“僵尸公司”清算。

二是妥善应对外部重大不明确因素对金融市场的影响。 做好“六稳定”工作，完善应对外部冲击的“工具箱”。 深化资本市场改革，完善制度安排，增强信心。

三、加强政策协调，继续有序化解各类金融风险。 不仅要消除库存风险，还要防止各种“黑天鹅”的事态发生，保持股市、债市、汇市的稳定健康快速发展。 针对非法金融机构和非法金融活动，反复在早期小打小闹或曝光。 [/s2/]

四是进一步弥补监管制度的短板。 完善金融基础设施监管制度。 推进非法集资条例的制定。 更加重视产权和知识产权的保护，创造公平竞争的市场环境，激发各类市场主体特别是民营公司的活力。

五是提高金融业激励机制的比较有效性，加强加激励机制，营造尽职尽责、尽职尽责、积极进取的氛围，充分调动各方面的积极性，共同做好各项工作。