“中美贸易摩擦下：美股遭遇资金撤出，A股“危”中显机遇”

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许多国内外知名基金的基金经理向记者表示，中美贸易战对a股的短期影响正在逐渐消化，不会改变a股国际化的进程。 未来，随着a股市场成熟投资者比重逐渐加大，a股市场的投资风格和投资环境也将进一步优化，海外资金将进一步“用脚投票”，近期北上资金抄底a股也是其中的一种表现。

根据美国主要指数基金4月5日公布的数据，在周现金排行榜前10位中，债券etf和新兴市场etf共占7席，表现出一定的避险情绪。

另外，美国共同基金领域组织美国投资企业协会( ici )的最新数据显示，美国共同基金已退出美股。

ici统计数据显示，自特朗普首次公布对华征税名单后，美国共同基金的资金大幅撤出美国股票。 截止到3月28日的一周内，美国(包括货币基金组织除外的etf )共同基金的资金流失了131亿4000万美元，而特朗普当选前的一个月，这一统计数字就表明了流失了150亿8600万美元，这次的流失额是特朗普当选前一个月的数值。

然后，ici的统计还显示了资金的流向。 例如，截至3月28日的一周内，投向美国市场的权益型共同基金资金流入125.54亿美元，投向全球市场的权益型共同基金资金流入6.28亿美元。

另外，专门跟踪资金流动的数据机构epfr统计也显示出了同样的趋势。 根据epfr的数据，4月7日，美国国债吸收40亿美元，表现出较高的避险情绪。

擅长全球资产配置的香港中环资产董事总经理兼基金经理杨延德分析说，贸易摩擦升级将对中美双方造成损失。 但是，相比之下，中国出口到美国的商品只占gdp的5%，如果征收25%的关税，那么在目前编制的征税清单中，对gdp的影响将小于贸易摩擦对美国的影响。 特别是目前美国一季度就业数据尚未公布，投资者对美股主要股指的表现持谨慎乐观的态度。

UBS财富管理部门首席投资官mark haefele表示，中美贸易摩擦可能会给市场带来混乱，但投资者希望暂时不要回购，全球经济增长和企业利润增长仍可能意味着权益投资的回报是可喜的。 另一方面，UBS的财富管理也增加了美国10年期国债和日元的首付，对冲了美国股票的风险。

澳大利亚安保集团动态资产配置部主任娜奥米·纳达尔对中国证券报( id:xhszzb )记者表示，他正在考虑大幅抢占仓库中的美股，对冲剩余的仓库，最近向美股增加了黄金进行对冲。 纳达尔说:“特朗普的贸易战带来的危险也有可能冲破美国科技股的泡沫。” 纳达尔负责的部门管理600亿美元的组合，安全集团的资产规模为1450亿美元。

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杨延德说，在中美双方最终的征税清单明确之前，中美贸易摩擦对全球市场的影响材料将减弱其局限性。 “新闻刚出来的时候，对市场的冲击最大，它慢慢被消化，之后还有谈判游戏的过程。 最终取决于清单的讨论结果。 ”

消化前期影响后，a股市场本周走势较为平稳，但估值相对港股越来越多，因此涨幅空之间的走势应低于港股。 “即使在海外市场中，沽劲//K0//]也是比较大的一类势力，如果投资者把//K0//]仓弄平，对市场的反弹力也会加强。 从这些方面来看，港股的吸引力也越来越大。 如果本周美股市场稳定，我们在全球市场的仓位也会提高，特别是港股的配置也会增加。 ”杨延德说。

世界诚投资(香港)有限企业首席执行官王崎表示，中美之间的贸易摩擦不仅反映了双边贸易问题，也反映了人民币与美元的博弈。 美国行使贸易和货币的主导权，不能争夺利益。 虽然美元的全球领先地位有所减弱，但人民币国际化和中国资本市场国际化的大趋势没有改变。 世界诚投资期待着a股市场进一步改革开放带来的长时间的投资机会。

重阳投资联合首席投资官陈心认为，目前中美贸易摩擦仍处于双方相互威慑的水平，关税处罚措施尚未实施。 因为贸易战对跨境资金流动的影响处于预期水平。 如果贸易战担忧加剧，全球风险资产将受到影响，不仅a股和港股下跌，美股和全球其他市场也将大幅下跌。 但是，不仅是贸易战的影响，也与过去两年全球股市涨幅较大，股票本身面临一定的调整压力有关。

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星投资首席策略师刘可认为，在中外资金的博弈中，估值的特点决定了中国市场的“全球价值”。 以世界不同国家和地区的长期市盈率面向未来，沪深300指数仍是世界估值最具特征的高位，增配价值明显，估值高的市场存在可调整的风险。 沪深300指数、纳斯达克100指数、标准普尔500指数的长期市盈率分别为13.69、21.36、19.97。

据他介绍，a股纳入msci正式倒计时，还准备了跟踪海外指数的被动投资基金。 在中国企业利润的支撑下，a股全球估值的特点和监管成为市场正本清源，a股投资风格越来越成熟，对外资的吸引力也越来越强，外资成为全年a股市场重要的边际变量。

一位海外基金基金经理表示，在此次长假前后周边市场明显波动剧烈的情况下，北方大举网购，但并未因中美贸易摩擦而恐慌性抛售，而是逆势抢购。 此外，北方集中购买资金的筹码以使用行业龙头为主，证明a股对海外投资者的吸引力依然不减。 其背景是中美贸易摩擦对市场的边际影响减弱，另一方面也有a股并入msci带来的长远利益。 他表示，一方面模仿的白马股一季度业绩大幅增长，另一方面也有msci选择的指数成分股。 杨延德也表示，近期贸易摩擦导致a股出现一定程度的回调，部分资金也获得了更合理的收购价。

惠理集团创始人谢清海上周五评论说:“中美已经公布了贸易关税措施，从这些措施中，我的担心似乎反而减少了。” 他认为，今年某个时期，投资者有望在中国股市获得较大的买入机会。 目前，中国股票的市盈率为12.5倍，估值不高。 如果中美贸易摩擦最后未能达成贸易协定，从根本上说对中国的影响是有限的。 从中，中国长期以来决心减少与美国的经贸关系。 相反，中国则以快速发展国内资源实现经济平稳增长为重点。 其中以费用升级和环境保护等方面为主，一带一路项目也将发挥重要意义。 对投资者来说，中国的投资环境仍然相当有吸引力，为长线投资者提供了前瞻的增长。 惠理集团方面表示，惠理因中美贸易摩擦未对投资组合进行较大调整，中长期持续看好a股中的支出、环保、一带一路等相关板块。

来源:中国证券新闻公众号( id:xhszzb )记者:徐文引擎吴娟娟

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