“谁来接盘安邦？BATJ？还是大型民企抱团？”

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通过接管员工集团、牵线剥茧，安邦保险这条曾经被资本市场叱咤一时的鳄鱼不再神秘。 虚假供资、高杠杆化等做法都已原形毕露。

4月4日，银保监会宣布保险保障基金向安邦保险集团增资608.04亿元。 这相当于动用保险保障基金余额的52%，前两次救助本保险( 601336 )、中华保险资金加起来也不到100亿元。 供资后，安邦保险集团的注册资本仍为619亿元。

619亿元-608.04亿元=10.96亿元。

这意味着，银保监会目前认定，保险保障基金注资前，安邦保险集团的真实资本只有10.96亿元。 另一方面，安邦保险集团的总资产超过2兆元，撬动的杠杆率之高，放眼世界市场屡见不鲜！

上海一中法院日前曝光的庭审记录显示，这一虚增的608.04亿元由吴小晖管理的37家股东企业管理。 这笔巨额增资及其背后的神秘股东因存在利用非自有资金出资或制作虚假资料提供的行为，被银保监会取消行政许可。

高杠杆仍保持原形，更多的疑惑还没有消除。

一是保险保障基金的608.04亿元注资，具体用于哪里？

二是除了虚假供资这一首要问题外，安邦日前疯狂理财型保险产品相继进入给付高峰，现金流问题如何处理？

三是为了应对流动性问题，安邦前期大量收购的国内外股票和房地产资产是否注定要抛售。

四、接手员工群体划定的理想买家，是否意味着最有可能接盘的是传言中的batj？

根据安邦保险集团4月4日的公告，年3月28日，中国银行( 601988 )保险监督管理委员会同意保险保障基金向安邦保险集团增资608.04亿元。 增资后，安邦保险集团注册资本为619亿元。

根据中国保险保障基金有限责任企业公布的数据，截至去年1月31日，保险保障基金余额为1158.89亿元。 其中财产保险保障基金735.90亿元，占63.50%； 人身保险保障基金422.99亿元，占36.50%。

这意味着此次增资安邦保险集团动用了占保险保障基金余额52%的资金。

这并不是保险保障基金首次插手。

上海证券记者获得的内部资料显示，10年前，保险保障基金动员了约27.9亿元人民币，接管了本保险38.815%的股权。 保险基金最终向中央汇款企业转让股份，溢价12.68亿元，溢价率达到45.45%。

年，保险保障基金动员60亿元，注资持有中华保险控股公司60亿股股份。 年在北京金融资产交易所挂牌转让，以144.05亿元的总价成交，84.05亿元溢价、溢价率达140.08%，受让方为辽宁成大( 600739 )、富邦人寿等。

可见保险保障基金拯救安邦保险集团的力量远远优于前两次。 业内人士分析认为，这是由于安邦保险的注册资本和问题资本日益增加，情况相对严重。

保险保障基金增资608.04亿元后，安邦保险集团注册资本仍为619亿元。 市场人士不禁问道:“安邦保险集团的真正资本只有10亿9600万元吗？

相关资料显示，安邦保险集团总资产超过2万亿元。 10亿9600万日元撬动了2兆日元，背后使用的杠杆比率的两倍是多么高啊！

的注册资本中的608.04亿元，去了哪里？ 根据银保监会公告，经调查发现，安邦保险集团部分股东在筹建申请和增资申请中，存在使用非自有资金出资或制作虚假资料提供的行为。 为了进一步加强保险监管，比较有效地防范金融风险，严厉打击保险企业股权违法违规行为，根据《行政许可法》等相关法律规定，依法撤销安邦保险集团股东和注册资本变更的行政许可。

上海一中法院不久前曝光的庭审记录进一步证实了这笔巨额注资的虚假。 “截至2009年12月1日，安邦(保险)集团注册资本为619亿元，吴小晖管理的37家股东企业控股比例达到98.22%。 ”

保险基金巨头救安邦保险集团背后，市场人士关心的是，608.04亿元的资金将具体用于何处？

根据银监会公告，此次向安邦保险集团出资的目的是“稳妥有序地推进安邦保险集团的风险处理工作，充分确保偿付能力，维持稳定经营”。

业内人士表示，原注册资本的98.22%被取消行政许可后，安邦保险集团面临还款能力充足率严重不足的情况，补充资本是第一要务。

在业内人士看来，应对救助资金进入安邦保险集团后发挥的第二重要作用，或未来可能面临的流动性问题。

近年来，安邦保险集团的子公司大量销售高价、期限短的偏理财型保险产品。 这些疯狂的保险产品将在未来一两年内继续面临到期支付的高峰期。 在这种保险销售产品监管严格的领域大背景下，在负债与资产不匹配(短钱长投资)的情况下，安邦保险集团未来的现金流压力将被复制。

但是业内人士指出，在假设没有其他债务等问题的基础上，未来安邦保险集团的流动性是可以控制的。 这是因为，近年来，安邦保险集团在国内外收购了许多高质量的股票和房地产资产，并通过出售这些资产，在一定程度上缓解了现金流压力。

最近，市场上传出了安邦保险集团相继抛售投资资产的消息。 但是，这个消息没有得到安邦保险集团和接管业务集团的证实。

作为非政府领域的风险救助基金，保险保障基金只不过是“转移”的身份。 暂时、阶段性持股，在实现比较有效地消除历史负担、健康运营的目标后，选择机会退出是保险保障基金的使命。

对此，市场人士感到好奇的是，将来谁将掌舵安邦保险集团？

在安邦保险集团官网的公告中，其实透露了一点线索:

“下一步，保险保障基金将根据安邦保险集团风险处理工作的进展情况，有序转让企业股权，保持安邦保险集团的民营性不变。

近日正式启动战术股东遴选工作，积极引进资本实力雄厚、核心主业突出、投资行为稳健、依法合规经营，特别是养老、健康、网络科技等拥有保险主业合作资源的大型民营企业，安邦保险集团股份 ”

“大型民营公司，特别是主业与保险主业合作提供资源，如养老、健康、网络科技等”是否意味着安邦保险集团将接管员工群体划定的理想买家，最有可能是传言中的batj？

但是，在业内人士看来，最后的买家不一定是batj。 确实，要一口气拿出数百亿自有资金收购安邦保险集团，拥有这一实力的大型民营公司很少。 但是，不排除符合条件的大型民营公司，而是组成共同体，以这种抱团的形式收购安邦保险集团。

在答案尚未明确之前，任何可能性都是存在的。 等着吧！