“证监会完整退市制度 谁会是第110家？不规范的上市企业噩梦来了！”

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经记者王海慜陈晨无论经过哪个剑岭

本日晚，中国证监会发布公告，修订《关于完善严格实施上市公司退市制度改革的若干意见》(以下简称《退市意见》)，加强沪深证券交易所对重大违法企业实施强制退市的决策主体的责任。

加强交易所决策主体责任

《每日经济信息》记者观察到，在最新征求意见稿中，此次文案最突出的是删除原规定第(五)条、第)七)条、第)八)条。

另外，《退市意见》中增加了“上市公司构成诈骗发行、重大新闻披露违法或者其他严重违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、终止企业股票上市交易的决定”的规定。 证券交易所应当制定上市公司因严重违法行为暂停上市、中止上市实施的规则”。

证监会表示，考虑到上市公司存在严重违法行为，《证券法》规定的证券交易所决定上市公司退市的情况。 另外，此次《退市意见》的修订进一步确定了证券交易所在上市公司存在严重违法情况时退市决策主体的责任。 为此，恢复原上市公司因发行欺诈、发布重大新闻违法暂停上市、中止上市的具体情况的规定，以及相应的上市中止例外情况、上市情况，证监会还制定了具体实施规则，规定上市公司因重大违法暂停上市 他说，要确定中止上市的标准和手续等几个事项，严格执行重大违法强制退市制度。

“此次新政修订的第一个副本涉及到交易所在退市决策中自主权的提高。 也就是说，通过此次退市制度的修改，证监会赋予了交易所更大的相关决定权。 这既是证监会想将交易所推向一线监管地位，也能提高退市制度的执行效率，这是重要的改革措施，”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新今晚对记者表示。

关于新老画断作出安排

此外，《每日经济信息》记者还观察到证监会对新老画断作出了安排。 证监会表示，新规定施行前，上市公司已经认定构成严重违法行为或者被依法移送公安机关作出上市中止决定的，适用原规定。 除上述情况外，上市公司因新规定施行前发生的严重违法行为暂停上市，中止上市，适用新规定。

“原规定给上市公司长时间休息，但新规赋予交易所直接裁量权。 也就是说，可以根据违规的严重性直接退市。 根据现行监管体制，征求意见稿通过、交易所改制退市规则均板上钉钉”，业内人士表示，“此后，交易所严惩各种不规范行为、诈骗发行直接退市的时代即将到来，其他不规范行为也面临更严重的解决措施，不规范上市企业的恶性行为。

“现行退市制度之所以没有成效，有两个重要因素。 一是上市公司对财务报表的操作，许多企业用非经常性损益来粉饰业绩。 这是许多st企业迟迟不愿退市的主要原因。 二是由于上市难，退市更难，今后可以采用不允许借贷公司租用垃圾股壳的行政规定。”董登新向记者解体。

综上所述，证监会在完善重大违法行为退市制度的基础上，进一步加强对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸公司”等退市财务指标公司的退市执行力，促进上市公司经营管理不断改善、新闻公开质量提高、企业管理水平内在

对此，知名经济学家宋清辉公开评价称，迄今为止，退市难问题一直被市场和投资者诟病。 这是因为上市公司退市相关的利益关系错综复杂，一举两得，关系到员工、债权人、千万投资者的切身利益。 这是因为重大违法企业运营，最终注定不会退市。 在此背景下，全面、严格改革实施上市公司退市制度，意在从源头上保护中小投资者的利益，净化市场环境。

中国基金领域唯一的全国政协委员、交银施罗德基金副总裁谢卫在这次“两会”倡议中指出，长期以来，我国退市制度指标较为单一，主要以财务指标(包括净利润、营业收入)为核心退市依据，但也有市场交易类和违法类的评价指标。 相反，美国中微子市的退市标准越来越关注股票的流动性指标。 完善的退市制度，有助于市场形成优胜劣势的淘汰机制，从而使股价指数更有效地反映经济快速发展的质量，发挥资本市场的合理定价功能。

wind数据显示，截至年底，a股市场共有109家企业退市，那么第110家企业是谁呢？

附:原规定中删除的第五~八条: [/s2/]

(五)对诈骗发行企业实施停止上市。 因上市公司首次申请公开发行股票或公开文件有虚假记载、误导性陈述或严重遗漏，不符合发行条件的发行人骗取发行批准，或对新股发行价格造成实质性影响，并因证监会行政处罚、涉嫌欺诈发行罪依法被公安机关

(六)对重大新闻披露的违法企业实施停止上市。 因上市公司在新闻披露文件中有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，受到证监会行政处罚的同时，因违法行为性质恶劣、情节严重、市场影响严重，被行政处罚决定书认定构成重大违法行为的，或者因涉嫌公开、不公开重要新闻而依法

(七)对重大违法上市停止企业限期终止上市。 证券交易所对受到证监会行政处罚或者因涉嫌犯罪被依法移送公安机关而暂停上市的上述企业，应当自证监会作出行政处罚决定或者移送决定之日起一年内终止股票上市交易。

(八)重大违法上市公司停止上市的例外情况。 对受上述证监会行政处罚被暂停上市的企业，在证券交易所作出中止企业股票上市的交易决定前，该行政处罚决定被依法撤销，并且证监会不能重新作出本意见第五条、第六条规定的行政处罚决定或者违法行为的性质 对因涉嫌犯罪被依法移送公安机关而暂停上市的上述企业，证券交易所决定中止企业股票上市交易前，公安机关决定立案或者撤销案件，或者人民检察院作出不起诉决定，或者司法机关作出无罪判决，或者免除刑事处罚的， 证监会不能依法作出本意见第(五(条、第)六)条规定的行政处罚决定的，企业可以向证券交易所申请恢复上市。 证券交易所作出中止企业股票上市的交易决定后，如发生上述规定的情况，企业可以向证券交易所申请重新上市。