“多只个股昨日“闪崩” 背后频现信托持股”

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2月1日，沪深两市200多家(不含st类股)企业股价被跌停，其中多数属于“闪崩”。 值得观察的是，在多个“闪崩”的背后，出现了信托计划的身影。 根据choice金融终端的数据，昨日跌幅排名第一、第四、第七的梦舟股、芭比股、三次元股对排名前十的流通股东有信托计划。

事实上，盘中后，传言称“国家出台降低信托资金杠杆的政策，从原来的2:1降到1:1……所以对信托持股较多的企业要暂时观察回避。” 对此，许多信托企业家向记者表示，地方银监局可能有窗口指导，但该企业没有这样的情况，也没有收到降低信托资金杠杆作用的监管文件。

但是，华南地区一位信托企业相关人士向《每日经济信息》记者强调，今年1月，企业接到当地银监会口头通知，要求结构化股权投资信托杠杆率和单一股权投资集中度监管要求“不得变态”。 此前，银监会发布了《关于进一步加强信托企业风险管理工作的意见》，要求信托企业合理控制结构化股权投资信托产品的杠杆比率。 优先受益人和劣后受益人的投资资金配置比例大致为1:1以下，最高为2:1以下。

昨天的上海综合指数继续疲软，收盘价下跌0.97%，收盘价为3446.98点，连续第四天下跌。 深总指从3.02%暴跌至1821.06点，沪深两市合计达到5672亿元。 其中，200多股跌停，广汽集团、融钰集团、和佳股、华仪电气等多股跌停。

从最近两天的“闪存崩溃”股来看，许多企业前十大流通股东出现了信托计划股。 根据choice金融终端的数据，在昨天的跌幅排行榜前十名中，有三只股票属于这种情况。 其中跌幅排名第一的是梦舟股，截至年9月30日，其10大流通股中，流通股东第二位和第八位出现了两个信托计划，分别为云南国际信托有限企业-波利鑫2021号集合基金信托计划，持股3084.01万股，持股比例为1.74%。 昆仑信托有限责任企业-昆仑三十八号证券投资单一资金信托，持股1020.6755万股，持股比例0.58%，两者均为新股东。

排名第四的芭比股票背后的信托计划日益增加，有四个信托产品，分别排在前十大流通股东的第五、第六、第八和第十位。 依次为陕西省国际信托股份有限公司-陕西国投祥瑞5号结构化证券投资集合资金信托计划，持股2430万股，持股比例为3.54%；

陕西省国际信托股份有限公司-陕西国投祥瑞6号结构化证券投资集合资金信托计划，持股1886.8万股，持股比例2.75%；

平安信托有限责任企业-睿富二号，持股1218万股，持股比例为1.77%；

光明信托有限责任企业-光明信托聚集金33号证券投资集合资金信托计划，持股805万股，持股比例为1.17%。

另一个三次元线，背后信托计划的持股比例也不低，华宝信托有限责任企业“辉煌”4号单一资金信托，位居流通股东第二，持股1014.4万股，持股比例为3.75%。

但是，除昨天外，1月31日“闪崩”的多只股票中，金一文化、凤形股、华闻媒体、华英农业等4只股票的背后也出现了信托计划的身影。

关于“闪崩”股频繁出现，方正战略认为可能与三个因素有关。

1、流通股中密集着许多信托。 年开业的金融杠杆比证券企业、基金子公司等的融资杠杆下降了1:1，但信托仍存在两倍以上的杠杆，信托机构整顿融资、降低杠杆率是大势所趋。 除了清理上银行的委外业务外，信托资金来源也被抑制。 在这样的背景下，如果一部分股价下跌接近平仓线，将导致“信托计划”的大幅抛售。

2、部分股票业绩比平时高，估值高。

3、部分闪存崩溃股主要股东股权比例较大。

关于信托产品杠杆化问题，华南某信托企业相关人士向《每日经济信息》记者强调，今年1月，企业接到当地银监会口头通知，结构化股权投资信托杠杆化比率和单一股权投资集中度监管要求“不得变态”。 此前银监会下发的《关于进一步加强信托企业风险管理工作的意见》指出，各银监会要求信托企业依法开展股权投资等信托工作，配备专业的管理团队和新闻系统支持，建立风险管理和内部控制机制 督促信托企业合理控制结构化股权投资信托产品的杠杆比率，优先受益人和劣后受益人的投资资金配置比率大致为1:1以下，最高为2:1以下，不可变相扩大劣后受益人的杠杆比率。

西南一家信托企业的人向记者指出，结构化股权投资信托有规定，大家也按规定办。 但是，一些信托企业“突破”，在优先级和劣后级中间又加了一个中间级，打出了边球，加大了杠杆。 今年1月，一些地方银监局可能有窗口指导，但该企业没有收到。

事实上，近期巷子里确实有“银监会停止结构化证券信托业务，部分信托企业发出内部通知，要求停止中级结构化证券投资类业务”的传言。 对此，华北一位信托企业家向记者表示，目前尚未正式接到设立中级的结构化证券投资类业务暂停的通知。

一家信托企业的研究人员向《每日经济信息》记者表示，以前通常是新老划分，监管不会强制要求平仓(旧产品)，关于今后的杠杆水平，以央行的资源管理新规为标准，新规基本上限制了大部分结构化业务。 但是，目前各项政策是比较新业务，对业务生存的影响还很小。 信托计划刚好到期清算后，会给该股带来一定的压力。