“腾讯京东8.63亿美元入股 唯品会美股大涨”

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记者张斯每次经嘉运可

前几天刚刚公布了投资42亿元以上进入永辉超市的腾讯，昨天( 12月18日)与京东“马”联合做了一件大事。 当天，唯品会宣布，与腾讯和京东签署了联合投资协议。 后者分别投资6.04亿美元和2.59亿美元购买唯品会的a级普通股，共计8.63亿美元(按当日汇率约为57亿元人民币)。 唯品会也借此获得了微信钱包和京东应用的入口。

顺便说一下，根据京东今年5月公布的股权结构，腾讯是其第一大股东。

独立电子商务公司的李成东拆师在接受《每日经济信息》记者采访时表示，随着京东服装品类的迅速发展，唯品会面临的竞争压力增大。 这次双方的战术合作，从评价来看不高，但意义重大。 毕竟，双方在客户、业务等方面具有极高的互补性。

唯品会周一盘前股价上涨49%，上涨48%，盘中最大涨幅为49.2%，至12.60美元。 申报额为39.2%，为11.75美元的8月9日以来最高，圆盘后略有增加。

12月18日，美国股票上市企业、全球特卖电商唯品会宣布，与腾讯控股、京东集团签署了联合投资协议。 唯品会将以每ads (相当于0.2级普通股) 13.08美元的价格增发10%的股票。 对此，业界认为，从唯美会目前的收入规模和利润来看，这一轮的价格并不高。

腾讯和京东将分别投资购买6.04亿美元和2.59亿美元的唯美会a级普通股。 购入价格为每a类普通股65.4美元，相当于每ads 13.08美元。 这个价格相当于12月15日唯品会ads收盘价溢价54.6%。 交易完成后，腾讯和京东将分别持有唯品会的7%和5.5%的股份(包括目前持有的股份)。

有趣的是，11月21日，唯美会发表了截至9月30日的会计年度第三季度未审定财务报告。 季节唯美品会纯收入153亿元(约23亿美元)，比去年同期增长27.6% )受金融和物流行业持续投资的影响，归属唯美会普通股东的净利润3.381亿元(约5080万美元)，同比下跌1%。 由于总收益超过了拆船师的预想，连续20个季度盈利的唯品会股价上涨了2%以上。

据李成东介绍，以26%的增长率计算，唯品会财政年度预计将有713亿元收入，活动用户6560万人。 年，唯品会的客人人均发出5.2个订单，假设今年维持这一频率，年唯品会有望实现3.41亿个订单。 市盈率为年预期利润的20倍，唯品会核心业务估值为89.55亿美元。

另外，此次新发行的股票有两年的锁定期。 摇滚期间，腾讯将获得唯品会董事会一席，京东将获得董事会注意员的身份。 2年锁定期结束后，只要腾讯持有唯品会12%的股份或唯品会之外约定的股份比例，京东持有唯品会8%的股份或唯品会之外约定的股份比例，就继续维持各自的董事会和注意员席位。

值得注意的是，此次腾讯、京东联合股权投资完成后，持有唯美会12.5%的股权，逼近目前唯美会最大股东沈亚的持股比例。 这是否意味着未来的沈亚有可能失去唯品会的控制权？

对此，唯美会方面在回答记者质疑时指出，董事长兼首席执行官沈亚仍位居第一大股东。 唯美会继续维持独立运营，沈亚也将继续维持绝对控制权。 根据唯品会的ab股规则，沈亚持有的股票为B级普通股，每股拥有10票的投票权。 沈亚以外的股东持有的股票为a级普通股，每股只有1票投票权。 因此，此次交易后，沈亚不仅是唯品会的第一大股东，还拥有近60%的投票权。 所以，可以说唯品会仍然是沈亚完全可以控制的企业。

今年以来，阿里巴巴股价上涨97.64%，京东股价也上涨58.49%，但唯品会股价下跌23.34%。 李成东表示，阿里要保护服装种类以前流传下来的垄断特征，京东希望突破，提高自身盈利能力。 在这种背景下，以服装包为中心的唯美会面临前所未有的竞争挑战。

将这种竞争压力推向水面是今年7月发生的事件。 当时，包括韩都衣舍、莱茵曼在内的21个企业品牌宣布将站在天猫的队伍中，与天猫进行独家战术合作。 唯品会突然主动声援京东，指责天猫滥用市场垄断的权利。

《每日经济信息》记者观察到，无论资金和战术的投入如何，京东都能在服装、箱包等女性关注的企业品牌中看到抢占市场的野心。 女性是唯品会的中心顾客群体，京东开始致力于女性顾客群体时，唯品会的业务很可能受到影响。 从长期趋势来看，阿里、京东、唯品会在服装包类上发生越来越激烈的竞争。

目前，唯美会已经不仅仅是制作尾货的特卖平台。 但是，在业界，品类扩张几乎是所有垂直电商的痛点。 除了京东实现了突破以外，至今没有第二个成功的例子。 不管是之前流传下来的苏宁易购，还是老字号电商当当网、聚美优品，很多独角兽电商在扩大品类的过程中走了很多弯路。

但是，这种压力可能是促使这次合作的重要原因。

唯会方面也表示，企业和京东有相似的运营模式。 在高占有率的自营业务上，双方都非常重视时尚行业的扩大。 另外，两家公司在商品类别和客户结构方面具有极强的互补性。 唯美会的3亿会员中女会员超过了80%，服装和美妆是唯美会的核心特征。 京东以3c数字类别起步，男性顾客占有率较高。

值得注意的是，签订了股票认购合同，三方也签订了战术合作合同。 根据协议，腾讯在其微信钱包界面上给予唯品会入口。 京东也通过其手机应用的主界面和Wechat购物一级入口的主界面访问唯品会，帮助唯品会通过京东渠道实现一定的交易额目标。

沈亚表示，“未来腾讯将通过完善的生态系统为唯美会提供流量和文案支持，唯美会也有助于腾讯提高电商的变现能力。 唯会和京东将在企业品牌联盟合作、流量联盟合作等各方面寻求共赢合作。 ”并且，唯品会认为与腾讯、京东建立战术合作伙伴关系，无论是对唯品会，还是中国电子商务市场，还是新闻网络领域的快速发展都具有重要作用。

《每日经济信息》记者观察到，近年来，随着快消品和生鲜的兴起，京东吸引了众多女顾客。 京东大数据显示，今年6月1日至18日，首次在京东消费的顾客中，女性顾客数量接近去年同期的两倍。 在化妆护理、食品饮料、生鲜、母子、生活旅行等类别中，女性顾客远远超过男性。 其中，生鲜新顾客中女性顾客的比例超过60%。 可以说，京东今年“618”的增加主要来自女性客户。

另外，今年3月，京东将服饰家庭事业部分为大服饰事业部和在家生活事业部，大服饰事业部包括八大业务部门和相关支持团队。 6月，京东又在时尚购物平台farfetch上投资3亿9700万美元，成为后者的最大股东之一。 这足以说明京东对服饰类的重视。

但是，京东要实现服装、家用电商市场领先地位的目标，必须打破现有的市场结构。 中国电子商务研究中心研究员曹磊在接受《每日经济信息》记者采访时表示，服饰是天猫、淘宝最核心的品类，京东将服饰家庭事业部分为两大类，当时的京东意图用图书品类进行标注。 另外，领域分解认为，升级后的服饰电子商务市场有结构重构的机会。

在这种背景下，京东想在天猫核心业务分一碗汤，与生态业务互补的对手寻求战术合作成为最佳选择。 京东有大宗客人，唯美会擅长服装。 京东有物流系统，唯美会有供应链。 投资唯美品会有助于大幅提前实现京东的服装增长目标。

唯品会和京东达成战术合作，是不是有意合作抵制蚂蚁天猫？ 唯品会方面表示，此次合作将聚焦于资源交换和战术合作，重点是打造双赢的生态链。 另外，唯品会表示，唯品会将闪购电商和服饰品类特征，加强京东服务女性客户的能力，拓展京东服饰类电商业务的广度和深度。 此外，入股唯品会还可以加强腾讯电商的变现能力，构建线上、健康、同时多元的零售生态体系。