“大发审委创“零过会率”纪录 被否公司现8大通病”

本篇文章2555字，读完约6分钟

通过率为零！ 昨天( 11月29日)发审委新股评审结果再次引起市场关注，上述三家公司、在线互联网股份有限公司、北京全时天地在线新闻股份有限公司、重庆广电数字媒体股份有限公司均被发审委投了否决票，挡在了ipo大门外。

这是新股考核以来首次遭遇零通过率的情况，新一届发审委继“6过2”、“6过1”后，再次刷新了新股考核单每日最低通过率，此次刷新到底。

证券公司中国微博第一时间发布了关于三家会议企业是否不合格以及会议率是否为零的消息。

一位业内人士预计，新股发行考核的低通过率将成为常态，“不放过危害群马”的监管意图比较确定，严格关闭入口是新股考核的标尺，除了财务指标符合要求外，模拟ipo公司还将实现企业管理。

从大发评委会10月17日上任以来跌落的22家公司来看，第一有这8个通病，其要点是毛利率。

大发评委会的严格评审仍在继续，10月17日上任以来，新一届评委会共对61家企业的ipo申请进行了审核，34家企业通过，22家企业未通过，5家申请被搁置表决，通过率仅为55.73%。

延长时间后，与今年第三季度相比，ipo通过率又下降了两成以上，据统计，今年1月至9月ipo通过率为80.9%。

评标委员会的严格考核搅动了资本市场的敏感神经，引起了整个市场对新股审批监管环境的大讨论，使参与者适应了新监管尺度下新股生态的变化。 ipo通过率的高低已经成为拟上市公司最担心的问题。 与以往热切考虑的这个想法不同，一些公司希望延迟“逃避”，逃避这次考核通过率低的监管浪潮。

但是，低通过率已经成为严格审查监管的常态，似乎已经成为市场共识。 一位华北区投行人士表示，监管层已经向市场释放考核标准，不放过害群之马，关闭资本市场入口，从根本上要求发改委委员履行严格的专业职务和依法考核，问题公司有病申报，糊弄局

“酒香不怕巷子深，如果真是好公司，就不怕受到评委会的仔细追究和全面质疑”。 上述投行人士指出，上市公司是资本市场的基础，如果上市公司的价格偏离价值，必然会引发泡沫，与目前举债控制风险的金融监管大背景不一致，严格审查成为必然，低审查通过率成为常态。

这样严格的审查标准会“误伤、误杀”高质量的公司吗？

一位投票官员表示，证监会设立的发行并购重组审查监察委员会对首次公开发行、再融资、并购重组进行全面监察，对发审委员会和委员的履行职责进行360度评价，另一方面要求发审委员会对自己的投票结果负责，即使是赞成票也拒绝 因此，对自己的投票结果负责。 一方面认为设立监督制约机制是为了防止错过不好的公司，误杀好的公司，另一方面对审查委员的职务设置制约，约束制度，防止权力滥用，证监会表明了作为可能发生的审查环节，对违法腐败零容忍的决心和态度。 “是否真的有好的公司，完全可以重新列席，满足交易所的发行要求，表示渠道畅通。 并不是一旦被否决就终生不能进入资本市场。”

证监会主席刘士余近日表示，发审委和各位委员要以是否为国家全球战术服务、是否为投资者筛选优质价值投资标的、是否支持符合条件的公司快速发展为检测工作标准，履行职责，做好资本市场入口

今天，3家未经许可的会议公司，重庆广电数字媒体、在线互联网股份有限公司、北京全时天地在线新闻都计划在创业板上市，后两家公司都涉及互联网领域。 其中，至今暂缓表决的互联网志愿者未能逃脱否决的命运。 在此之前，互联网在10月25日的审查委员会实务会议上被搁置表决，但在今天的审查会上不幸被否决。 该公司此前曾向新三板挂牌，为提高会期率完成三类股东清理。

从评审委员会询问的问题中可以看出，除了财务指标外，评审委员会还特别在意项目的企业管理、内部控制规范、有无潜在风险。

从最近10多家公司的情况来看，毛利率是否异常高，10、8、9家公司的毛利率是否明显异常，以及关联交易、募集资金的运用、重大不利情况是否会受到持续盈利的影响、财务和业务的影响

证券公司投行部门的人以前明显感觉到公司业绩好、利润高就有信心，但现在他们继续担心“内部控制是不是被缺陷抓住了，持续经营能力是不是不容置疑”。

以21日被否定的雪铁龙集团股份有限公司为例，该企业实际上控制着人的大量资金占有，毛利率和净利率明显高于该领域的上市公司，税收政策是否合理等问题。 当天被驳回的深圳南中精装股份有限公司也面临毛利率高于同领域的原因、不同会计年龄的坏账准备率低于领域平均水平、劳务价格占营业价格的比例高、房地产支付工程款的合理性、是否存在潜在风险等问题。

通过被否定的22家公司，得知中德证券作为推荐机构，被否定的项目数最多，达到4家。此外，华林证券、光大证券、国金证券、安信证券都有2个项目交涉归来。

在会计师事务所，天健被否定的项目数量达到5个，立信紧随其后的4个项目被否定，信永中和安永华明分别被打败2个项目。

在律师事务所，北京海润、上海国浩各有3个项目no，上海锦天城、北京国枫等各有2个项目失败。

另一个值得注意的地方是，过去一个多月，ipo批文的发行量和新股募集额发生了变动。 谨慎的投资者很容易发现这种波动与市场负担有关。 在市场稳定、良好的时候，对ipo的融资规模稍大，相反成立，但从整体来看，都在适度波动的范围内，以市场预期为背景进行了谨慎调整。

近两周，受大盘调整影响，每周新股认购数均为5家，且融资额也较此前的50亿元左右降至30亿元左右，监管保护市场稳定的意图十分明显。

而且，ipo堰塞湖的水位也在持续下降。 根据证监会公布的最新数据，截至11月23日，证监会共受理初创公司518家，其中30家，没有488家。 未经过的公司中，通常的案例公司有431家，中止审查的公司有57家。

其中，上述518家公司中，多数处于“僵尸状态”。 也就是说，申报材料更新迟缓，会前有些事项没有按最初的程序进行，实际上在审查小组中的公司数量远远少于列的总数。 随着ipo审查效率的加快，预计立即审查的状况可能在不久的将来实现。

证监会主席助理宣昌能近日在公开场合表示，年，ipo公司从受理发行申请到上市完成，平均审批稿周期为1年3个月左右，比以往需要3年以上的审批稿周期大幅缩短，直接融资效率大幅提高，备受期待。

资料来源:证券时报旗下的证券公司中国微信号( quanshangcn ) )。

记者:程丹