“PPI连续8月涨超5% 20年来第四次出现”

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经记者冯彪后可经嘉运实习方芳

在这次上涨中，除7月的数据外，ppi已经连续3个月比去年同期上涨5.5%。 支撑ppi上升的主要领域依然是价格上升幅度迄今为止较大的钢铁、煤炭、石油、有色物等。

根据国家统计局的数据，主要领域中，7月份同比涨幅下降的有煤炭开采和洗洁业、有色金属冶炼和轧钢加工业、石油加工业，分别上升32.3%、12.7%、10.9%。 与去年同期相比扩大的有黑色金属冶炼和轧制加工业、非金属矿物制品业，分别上升27.5%和8.5%。 加上涨幅持平的化学原料和化学制品制造业，上述6个领域的合计影响着ppi的上升，占总涨幅的80%。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，部分领域价格持续上涨，一方面是因为二季度中国经济增长超出预期，下半年市场对中国经济的乐观情绪正在上升。 另一方面，供给侧的结构改革等持续推进，由于停产生产限制(落后、过剩生产能力)，供给面紧张。

“近来，钢铁、煤炭等(领域)过剩产能显着，有利于经济结构整体和运行效率的改善，有着经济增长和物价的良性互动。 ”陈东琪对《每日经济信息》记者说。

进入今年以来，ppi保持着与去年同期相比的上升率，去年基数低的影响显着。 记者观察到，截至去年9月的54个月中，ppi比去年同期下降很多。 据国家统计局统计，7月份与去年同期相比上涨5.5%的幅度中，去年价格变动的残留因素约为4.6个百分点，新上涨的因素约为0.9个百分点。

但是，去年下半年，钢铁、煤炭等领域价格涨幅较大，基数上升，或未来几个月ppi涨幅有放缓趋势。 数据显示，石油和天然气开采业的出厂价1~7月较去年同期上涨39%，但7月单月仅比去年同期上涨5.8%。

章俊指出，考虑到诉求方在第三季度下跌，以及消化中下游领域价格上涨的能力有限，该上游原材料领域的价格上涨材料无法持续。

值得注意的是，从环比的角度考虑，7月的ppi涨幅为0.2%，是今年4月以来首次转为正。 对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆拆台显示，ppi环比下跌转为上涨，主要是受钢材、有色金属等产品价格上涨的影响。

此外，根据国家统计局当天公布的数据，7月份全国居民支出价格指数( cpi )比去年同期上涨1.4%，比上个月下跌0.1个百分点。 陈琪说，目前的物价不会继续螺旋式上涨，而是在稳定中小幅上涨，比较温和，呈良性上涨之势。

从经济周期的角度来看价格的变化，过去20年间，ppi与去年同期相比，从2009年12月到年2月经历了连续27个月的上涨，从正月3月到年8月经历了连续54个月的下降。 那么，从经济周期的角度来看，这个ppi的持续上升应该怎么看呢？

最近，各大证券公司之间正在讨论经济是否进入“新周期”。

方正证券首席经济学家任泽平最先提出中国经济进入“新周期”。 他认为，“新周期”本质上供给清晰，目前我国正处于生产能力清晰的结束，领域集中度大幅提高。 “剩下的”是国王，公司利润得到改善，资产负债表开始修复。

齐鲁资管首席经济学家李迅雷认为，在经济潜在增长率处于下行阶段、尚未见底的时候，不太相信新的经济周期将会开始。 当杠杆、去库存、取产能等供给侧结构改革的任务还没有完成，市场还不明朗的时候，不要期望新的周期。

从ppi的立场分析，兴业研究宏观小组认为，ppi连续3个月创下5.5%的同一去年同期涨幅。 在这一局面的背后，被抑制的供给方和温和的诉求方之间拉锯，价格僵持表明“新周期”还没有到来。

从过去20年的ppi走势可以确定，无论现在是否进入“新周期”，至少我国经济已经进入“新周期”。

目前，ppi比去年同期增长了5%以上，持续了8个月。 《每日经济信息》记者整理出，除此次外，ppi比去年同期上升5%以上，持续8个月以上，在过去20年中出现了4次。 迄今为止的三次分别为2004年4月至2005年8月、2007年12月至2008年10月、年1月至年10月。

那么，这个循环中有“新的优势”和“旧的故事”吗？

以年数据为例，当年ppi比去年同期增长6%。 从领域来看，石油和天然气开采业的出厂价最高达到24.5%。 另外，年出厂价格上涨10%以上的10个领域有煤炭开采·清洗·选择业、黑色金属矿开采·选择业、有色金属矿开采业、农副食品加工业、纺织业、石油加工焦炭及核燃料加工业、化纤制造业、橡胶制品业、有色金属冶炼及轧制加工业、以及废弃资源和废料回 那年的出货价格比去年同期下降的领域只有两个。

《每日经济信息》记者就今年1~7月工业生产者主要领域的出厂价格数据发现，与去年相比，支撑ppi上升的主要领域大致相似，但更加集中。

今年1~7月，煤炭开采洗选业、石油天然气开采业涨幅均在37%以上，黑色金属冶炼轧钢加工业上涨29.1%。 包括这三个领域在内，增长10%的领域有7个，出厂价格下降的领域有3个。

换言之，钢铁、煤炭、石油三大领域在这一ppi上升过程中的支撑作用更大。 值得注意的是，钢铁、煤炭也是近两年来解决过剩生产能力最大的领域。

任泽平认为，新周期一定需要新文案、新经济结构，但这是对新周期的误解。 任泽平表示，经济周期和结构转型是两回事，并不意味着每次周期轮回，经济结构都会发生巨大变化。 周期是从恢复、繁荣、衰退到经济衰退的周期，周期不仅是一个技术过程，背后还有亘古不变的人性轮回。

实际上，任泽平积极倡导的“新周期”观点也聚焦于部分原过剩领域通过解决过剩产能而恢复价格、利润。 任泽平说，无论将新周期视为诉求的恢复期还是设备扩张期，都是对“新周期”的误解。 在那个想法中，新周期是供给侧的改革和市场的自我传播清的重叠。

但是，这个经济周期也有与以往周斯不同的优点。 陈东琪在对《每日经济信息》记者的分解中表示:“以往由于扩大诉求而产生的诉求旺盛，整个供求关系起因于诉求方，货币发行量大，带动了诉求的上升。 此次主要由供给侧引起，供给侧采取结构处理方法，以清除低端低效过剩产能，实现供给侧结构改善。 ”

(实习生彭钟瑶对本文也有贡献) ) ) ) )。