“A股四度闯关终“入摩”价值投资时代真来了”

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经记者刘海军袁东经嘉运可

经过4次突破，6月21日，数亿股股东终于迎来了巨大的利润。 当天凌晨4点30分，美国明晟指数企业( msci )公布了本年度市场分类审查结果，a股三次被拒绝后，终于向明晟企业宣布加入msci创业板指数。

那么，“入摩”成功会给a股市场带来那些变化呢？

晟企业首席执行官费尔南德斯表示，a股并入msci后，预计初期资金将流入170亿美元~180亿美元左右。 如果a股将来完全纳入msci，预计资金流入可能达到3400亿美元左右。 另外，海外机构越来越关注企业基本面，喜欢价值投资，长期持有股票，但此次纳入msci的222只股票中，多数为等待蓝筹股。 这是因为a股目前喜欢或持续着蓝筹股，倾向于价值投资的风格。 将来，随着纳入msci，a股市场也将在制度方面与越来越多的国际接轨。

值得注意的是，证监会副主席方星海于6月21日晚在央视露面，公开了a股“入摩”的详细情况。 他说，证监会与msci就一点条件进行了谈判。

价值投资深入人心

6月21日，明晟企业宣布将a股纳入msci创业板指数。 msci计划分两个阶段实施该初始纳入计划，缓解沪股流通和深股流通目前剩余的每日限额。 第一步计划在年5月的半年指数评估时实施。 第二步在年8月季度指数审查时实施。 组织相继表示，这对于a股的快速发展有很大的利益。

方星海指出，msci指数是国际上最具影响力的指数之一，特别是在新兴市场最具影响力。 a股“入摩”后，稍有国际长时间资金加入a股。 他还指出，就a股“入摩”，证监会和msci还是比较了一些条件进行了谈判。

一是投资可能性(主要指资金流入流出的限制)，沪港通、深港通处理了这个问题。 但是，沪港通、深港通每天的限额问题今后需要改善。 另一个是风险问题，处理方法是推出一点比较海外a股的衍生产品，但重要的海外衍生品还是必须得到证监会的同意和批准。

方星海认为，a股“入摩”是一个开放的举措，将带来改革和快速发展的成果。 例如，a股的“入摩”可以制约长期停牌升值的现象。 随着国外衍生品的建立，也将促进国内衍生品产品的快速发展。

“世界大型机构投资者非常看好中国，希望中国发挥主导作用。 此外，价值投资理念更深入人心，长期资金进入有助于整个金融市场的快速发展。 外资交易a股需要考虑外汇与人民币的兑换问题，因此人民币国际化也是一个很好的推动。 ”。 关于a股“入摩”的影响，方星海指出。

“漂亮50”昨天上升了0.92 %

平安大华基金相关人士对《每日经济信息》记者表示，从国际经验来看，纳入msci指数对整个股市有积极影响。 例如，加入msci一年后，中国台北股市指数上涨40%；韩国股市首次纳入msci指数三年来，股价上涨65%。 但是，“入摩”带来的增加资金相对于a股近53万亿元的市值来说比较小，从最初5%的引进到最终的全部引进还需要时间，虽然有正面的效果，但是会产生长期的影响。

值得观察的是，在结果公布之前，部分海外资金已经进入了a股的提前配置。 例如，1~5月沪港通和深港通南下净流出规模达到493亿元，6月资金转移方向从南下变为北上。 6月5日~16日，北上资金净流入达到97亿元人民币。

msci最初计划引进222只a股，发现这些a股约占msci创业板指数的0.73%的权重。 《每日经济信息》记者整理出，这些股票集中在以前流传下来的领域板块，成长股比较少，金融股最大，tmt股较少。

从具体领域分布来看，以金融、房地产、医药、汽车、媒体和计算机为代表的科技板块为主。 从相对分布比例来看，可能包含在标的机械设备、化工、电气设备、轻工业制造、电子等中游领域的股票相对较低，大型金融、大费用、科技龙头股明显受欢迎。

实际上，在a股“入摩”之前，以50%的股票为代表的优良股票离开了行情，被称为“漂亮的50”。 贵州茅台和美集团等有不俗的表现。 昨天，受a股成功的消息刺激，这些优良股票也相继上涨。

截至昨日收盘价，上证50上涨0.92%，前述222只股中约166只。 其中，大华股距涨停仅有1美分，永辉超市、海康威视、三安光电、上海机场、福耀玻璃等上涨6%以上。 此外，伊利股份、上汽集团、中国平安、保利地产、贵州茅台等也取得了不错的成绩。

机关:收据并不是没有机会的

据记者观察，由于明晟企业吸纳的股票都是蓝筹股，海外机构越来越关注企业基本面，喜爱价值投资，长期持股，许多机构“拥抱白马股”的风格进一步加强，市场未来将侧重于价值投资

中银国际证券认为，a股加入msci指数后，全球投资者将通过多种方式进入中国市场，他们带来的不仅仅是增量资金，更重要的是a股投资风格和投资理念的转变。 上半年a股市场已经呈现分化格局，龙头股更好上涨，小股更多下跌，加入msci指数后，a股下半年将继续分化。

博时基金宏观战略部投资经理余军在接受《每日经济信息》记者采访时，成功“突破”了msci、a股价值投资风格或延续。 根据其分析，根据msci公布的执行计划，预计未来a股被纳入标的计划将逐渐扩大，a股在msci创业板指数中所占的权重也将上升。 中长期来看，国际资金在a股配置的权重将逐渐加大，中国当地的金融、费用、制造业等龙头上市企业将受到国际投资者的青睐，而目前偏向a股价值的投资形式也将持续下去。

“msci引进的股票也将成为国际机构关注的股票。 从短期来看，上证50等白马股、大盘股将继续受到较大资金的青睐，这种价值投资方式将持续下去。 ”昀泽投资投资监督曹杰对记者说:“但是，从中期和长期来看，我不认为小盘股没有机会。 你能指望市值近6000亿的茅台再翻倍吗？ 长期以来，业绩良好的小盘股机会不断增加。 另外，msci的后续也有可能逐渐并入高质量的小盘股，这也是一点对小盘股的投资机会。 ”

证监会:期待地观看a股“入摩”

对于a股成功“入摩”，证监会信息发言人张晓军于6月21日也表示:“我们赞赏msci做出这一决定。 a股纳入msci指数是回应国际投资者诉求的必然趋势，体现了国际投资者在我国经济快速发展稳定中的良好前景和对金融市场稳定性的信心。 我们一直期待着那个。 中国资本市场以更加开放的姿态欢迎海外投资者。 ”。

张晓军还表示，a股纳入msci指数，对中国资本市场改革的快速发展既是机遇，也是挑战。 我们将坚持市场化、法制化、国际化的改革方向，促进中国资本市场平稳快速发展，切实保护各类投资者的合法权益，不断提高服务实体经济的能力和国际影响。 中国证监会将与相关各方合作，进一步完善海外投资者投资a股的相关制度和规则，便利海外投资者通过包括跟踪msci指数在内的多元化玩法投资a股。 ”

msci董事总经理兼msci指数政策委员会主席remy briand表示:“国际投资者广泛承认，中国a股市场准入状况在过去几年有了很大改善。 现在，msci迈出接受中国a股第一步的时机已经成熟。 中国内地与香港互联互通机制的迅速发展完全给中国a股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。 ”

briand表示，“中国a股市场准入制度将进一步与国际标准挂钩，随着沪深股市准入情况不断验证，国际机构投资者获得越来越多的市场经验，msci将相应提高中国a股在msci创业板指数中的比重。” msci热切希望中国在这几年积极改善市场准入水平的政策势头继续加速前进。 ”

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