“8月三大投资数据回暖明显 经济企稳信号强”

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截至9月13日，投资、费用、进出口等8月系列宏观经济数据多有披露。 虽然重点维度不同，但这些数据很明显——中国经济越来越稳定。 例如，民间投资回归正增长，进出口数据明显回暖，工业公司利润加速回升等。

如果说宏观数据是经济运行的晴雨表，那么在数据明显的情况下，相关控制政策应该继续编码还是进行微调？ 为了回答这个问题，《每日经济信息》希望以数据为原点发表这个计划，分析中国经济的宏观走势。

8月的经济基本面丰富多彩。 昨天( 9月13日，国家统计局公布的数据显示，8月工业、民间投资、费用、房地产投资等宏观经济指标均较7月回暖。 其中，三大投资数据回暖尤为突出。 《每日经济信息》记者观察到，固定资产投资连续4个月放缓势头，1~8月累计投资增长率为8.1%，与1~7月持平。 民间投资也继上个月负增长之后恢复了正增长。 另外，前8月，房地产开发投资增长率略有回升。

申宏源证券首席宏观拆船师李慧勇指出，8月数据的反弹，一方面与洪水灾害的影响减弱，另一方面房地产销售的投资超出预期有关。 但是，许多机构相关人士表示，经济下行压力仍然不容忽视。

关于今后如何促进经济增长，摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，四季度除加大财政支出力度外，还将增加地方债发行，发挥政策性银行的“准财政”功能，处理基础设施投资的资金问题，将中长时间的贷款用于基础设施相关

许多指标证明经济企业是稳定的

各种迹象表明，工业正在稳定恢复。

8月，全国规模以上工业增加值按可比价格计算，比去年同期增长6.3%，增长率比上个月上升0.3个百分点。 这是今年3月以来，该数据连续6个月增长6%以上。

对此，中国银行国际金融研究所宏观经济政策研究负责人周景彤对《每日经济信息》记者指出，缩小采矿降幅和电力、燃气生产供给加速增长是工业稳定中上升的重要因素。 数据显示，8月采矿业增长率为-1.3%，降幅比上个月收窄1.8个百分点的电力、燃气和水生产供应业仍保持7%的较快增长。

工业生产在稳定的情况下上升，相互印证了以前发布的发电量、耗电量、铁路货运量指标有所恢复。 8月，发电量增长率比上个月上升0.6个百分点； 铁路货运量增长1%，上月减少5.8%。

另外，关于8月的进出口数据，国家统计局信息发言人盛来运在昨天的新闻发布会上评价说“成绩很好”。 盛来运说:“进口和出口都有所恢复，出口上升了4.2个百分点。 进口本月非常强劲，增长10.8%，上月进口为负5.7%。 进口从负转为正，证明国内市场诉求确实回升。 ”

工业企业稳定回升，ppi也有所改善。 数据显示，8月份ppi下降0.8%，跌幅比上个月收窄0.9个百分点。

对此，盛来运表示:“工业生产者出厂价格跌幅狭小，意味着国内市场供求关系有所改善，因为价格最终是供求关系的客观表现。 ”。 招商银行资产管理部高级拆船师刘东亮也指出，在供给侧改革的推动下，部分工业产品价格回升，ppi跌幅明显收窄，对工业生产产生了积极影响。

ppi降幅狭窄，也带来了公司利润的回升。 数据显示，1~7月，全国规模以上工业公司利润总额为35236亿元，比去年同期增长6.9%，比1~6月加快0.7个百分点。

民间投资恢复了正增长

在8月公布的众多经济数据中，投资数据“备受瞩目”。 例如，3月以来，增长率逐月下降的固定资产投资终于呈现出企业稳定的迹象。 1~8月，全国固定资产投资(不包括农户)为366339亿元，比去年同期增长8.1%，增速与1~7月持平。 周景彤表示，按季度上月比年率来看，8月份固定资产投资增长率为7.2%，但6、7月仅为6.4%和6.2%。

对于8月投资单月大幅改善，李慧勇认为房地产投资大幅改善和基础设施投资修复是主要因素。 其中，1~8月基础设施投资(不包括电力、热力、燃气、水的生产和供应业)为70827亿元，比去年同期增长19.7%，比1~7月增速0.1个百分点。

房地产最近受到市场的关注。 国家统计局数据显示，房地产开发投资增速略有回升，商品房待售面积持续减少。

具体来说，1~8月，全国房地产开发投资64387亿元，比去年同期增长5.4%，比1~7月增长0.1个百分点。 8月底，全国商品房待售面积70870万平方米，比7月底减少512万平方米，连续6个月减少。

周景彤表示，预计9月投资将继续向好态势发展，但未来能否稳定回升面临些许不确定性，首要的是房地产投资和制造业投资。 要点城市房价上涨面临一定的调控压力，市场预期有可能发生变化。 虽然制造业方面受产能过剩和大宗商品价格变化的影响最大，但大宗商品价格今年整体上涨，未来是否还会继续上涨仍面临不确定性，这也将影响制造业的投资和生产。

《每日经济信息》记者观察到，近期备受瞩目的民间投资数据也有所改善，8月民间投资继上个月负增长之后恢复正增长。 盛来运表示，8月民间投资增长率为2.3%，上月下降1.2%。

对此，周景彤认为，前期出台的稳定增长政策对国有大型企业产生了积极影响，推动了经济的上升，也推广到了民营企业和民营投资行业。

下半年要点看《基础设施》

《每日经济信息》记者从公布的一系列数据中观察到，供给侧改革的“三去一退一补”五大重要任务取得了积极进展。

在生产能力方面，1~8月原煤产量比去年同期下降10.2%，库存下降12.2%，粗钢产量减少0.1%。 在杠杆率方面，7月底规模以上的工业公司资产负债率为56.4%，比去年同期下降0.6个百分点。 库存方面，商品房待售面积连续6个月减少，8月底比7月底减少512万平方米，1~8月累计超过3000万平方米。 在降低价格方面，1~7月规模以上工业公司每百元主要业务收入中的价格为85.83元，比去年同期减少0.25元。 在短板方面，农田水利、生态环境等相关领域投资继续保持较快增长。

但是，盛来运指出，目前的国际环境还很多、复杂严峻，但全球经济复苏总体较弱，不稳定性、不确定性较多。 中国结构调整转型升级正处于关键阶段，结构调整阵痛仍在释放，实体经济有所改善，但公司经营困难较多，地区分化也较大，因此经济下滑压力还不小。

在谈到未来经济形势和政策要点时，李慧勇表示，目前维持三季度6.7%的经济增长率估值，保持较宽的财政跨度货币估值，在改革方面更关注供给侧改革、国有企业改革以及ppp。

章俊表示，下半年国内财政至今仍无太大起色，四季度政府只有将积极的财政政策落实到现实中，才能有效拉动实体经济企业的稳定复苏。 考虑到房地产新开工和销售累计同比增长仍未好转，8月房地产投资企业稳定的可持续性值得注意，拉动未来固定资产投资的重任仍落在基础设施投资的肩上。

刘东亮也表示，今年几个月后的焦点是基础设施投资。 目前，年内财政支出压力较大，如果支出力度不及预期，基础设施将继续明显拉动投资，经济“l型”暂时稳定将被打破。