“银监酝酿新规：非标理财不得对接资管计划”

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◎经过记者朱丹丹丹

年，银监会起草了《商业银行理财业务监管办法(征求意见稿)》(以下简称旧版《征求意见稿》) (昨天) 7月27日，一位银行工作人员向《每日经济信息》记者表示，近期监管部门在会上发布了新的《银行理财业务监管办法(征求意见稿)

根据记者拿到的新版《征求意见稿》全文，主要变动复印件包括:非标准投资不得与资源管理计划对接、理财产品杠杆率不得超过140%、银行理财不得实施分类管理、银行分级理财产品被禁止等 对此，融360理财拆解师马英九认为，新规的中心思想是降低银行理财的风险，新规执行后，银行理财产品整体收益可能会下降。

值得一提的是，《每日经济信息》记者昨日报道称，监管新规较原版本进行了更多调整，监管力度加大。 除“非标”投资不得与资本管理计划、分类管理对接外，据报道，监管层也在考虑对银行理财投资权益类资产设置投资比例限制，不允许多层次渠道嵌套等。 但是，记者拿到的新版《征求意见稿》全文中没有提到对“嵌套”和权益类资产的投资比例进行限制的问题。

昨天突然跳进上海综合指数盘中，下午一度下跌3%以上，最终突破3000点的整数关口。 许多业内人士表示，此次暴跌与上述监管层收紧银行理财监管传闻有关。

专家:银监会对风险很谨慎

事实上，在旧《征求意见稿》中，银监会对归还非标准资产、非标准资产不允许失配等资产管理工作作了详细规定。 只是，现在已经过去了两年多，旧的《意见征集稿》没有后续。 7月27日，一位银行内部人士向《每日经济信息》记者证实，监管部门目前正在研究新的银行理财业务监管办法征求意见稿，“我们的资管部门正在研究应对”。

记者对比新旧两个版本的征稿发现，新版文件规定:“商业银行理财产品投资的特殊目的载体，不得直接或间接投资于非标准化债权资产。 符合银监会银信资产管理合作业务相关规定的监管规定信托企业发行的信托投资计划除外”。 也就是说，未来银行的理财资金将无法进行非标准投资或与理财计划产品对接。

“信托业由银监会监管，但各种资金管理计划属于证监会的管辖范围，不能适应资金管理计划的要求很可能与银监会统一监管口径、便利监管有一定关系。 ”普益标准研究员魏骥遥拆解指出。

马英九也向《每日经济信息》杂志记者表示，“信托计划和资源管理计划都是银行投资的‘非标准’通道，投资方向都是股票、股票型基金、期货等风险较高、收益较高的项目。 两者最大的不同在于，信托计划受银监会监管，资源管理计划受证监会监管。 对于不成文律的“刚兑换”信托企业，资本管理企业一般成立时间较短。 目前，大部分资源管理计划尚未到期，未通过实践验证其转换能力。 ”

他进一步分析指出，新规是为了将银行理财业务纳入银监会监管范围内，另一方面降低多层渠道嵌套、“提现协议”、“影子银行”带来的潜在风险。 而资本管理企业一般成立时间短，主要由证券公司、基金企业负责运营，是一个高风险体系，与银行理财的低风险定位不一致。 这表明了银监会对风险的谨慎态度。 值得注意的是，新版《征求意见稿》中将商业银行的理财业务分为基础类理财业务和综合类理财业务，还实施了分类管理。

对此，恒丰银行研究院研究员、中国首席经济学家论坛研究院高级研究员蔡浩向《每日经济信息》记者表示，从保护客户理财资金的需要出发，促进了理财产品发行银行相关资质和能力的提高。 另一方面，也起到了限制银行理财资金进入股市的作用，不会给资本市场和实体公司带来意想不到的冲击。

马英九认为，银监会旨在通过提高“非标准”投资门槛，开展高风险理财业务，降低小银行遭受严重冲击或倒闭的可能性。

银行理财收益有可能下降

顺便说一下，《每日经济信息》记者还知道，新版《征求意见稿》禁止银行发行分级理财产品。

对此，蔡浩指出:“这一初步看法被认为对现有系统的影响不大，从某种意义上说是为了消除分级产品的优势输送现象的出现。”

那么，这些新规则对普通投资者的影响如何？

马英九表示，新规的中心思想是降低银行理财风险，更深入地将银行理财业务纳入银监会监管体系之下。 新施行后，由于目前普遍存在的“非标准”资产配置获取高收益的现象材料减少，银行理财产品的整体收益可能会下降，但对信托产品、大额存款、国债等标准投资可能没有太大影响，投资者在购买“非标准”投资产品时也有更好的保障

他进一步指出，新规实施后，投资者购买的银行理财产品将类似银行理财产品，低风险、低收益。 鉴于目前宽松的货币政策，有可能越来越多的资金流向债市和股市。

值得注意的是，截至昨天收盘价，上海综合指数报2992点，下跌1.91%。 深证成指报纸10405.85点，下跌4.11%； 创业板指2155.39点，下跌5.45%。

对此，蔡浩在与《每日经济信息》记者的采访中表示，从影响来看，此前一些媒体的报道文案严重扰乱了市场对金融系统流动性的预期，当天a股下跌正是对该预期的反应。 但是，从目前看到的新全文来看，新版的《征求意见稿》实际上对资本市场的影响似乎并不大，市场应该有过冲。

然而，魏骥遥指出，由于新版《征求意见稿》在许多方面收紧了对银行理财的限制，这有可能在a股市场短期内形成利润空。 如果基础银行(理财产品)不能投资资本类产品，会导致部分银行理财资金流失，但考虑到基础银行)理财产品)的客观情况，这部分资金量可能很小。 此外，在新版本中，监管停止了评级产品的发行，不同风险偏好的顾客通过选择不同的优先级份额限制了权益类产品的投资。 (记者沙菲对该文也有贡献) ) ) )。