“直营快递突围！顺丰作价433亿A股借壳”

本篇文章2174字，读完约5分钟

◎经过记者李卓肖乐

2大同行的竞争对手申通和圆通相继选择借壳快速发售，2月预定发售的消息出炉的顺丰终于坐不住了。

5月23日下午，随着鼎泰新材( 002352、sz )的公告，顺丰控股预定就此进行曝光。 值得注意的是，公告显示，顺丰控股100%股权市值433亿元(预估值448亿元)，比此前申通( 169亿元)和圆通)借壳时的市值总额) 344亿元还要高。

另外，领域意外的是，根据上面的公告，顺丰仅一年17亿票业务量就换来了481亿元的营业收入和11亿元的归属净利润，业务平均单价达到23.81元。 相比之下，占目前快递市场顶级份额的圆通、申通，年业务量分别达到30亿票、26亿票和顺丰规模的近两倍，但业务收入分别为121亿元和77亿元，不到顺丰的1/3。 归属净利润也分别只有7.2亿元和7.7亿元。

长达10年的快递加盟、直营模式之争从此再次迎来高潮。 对此，业内人士向《每日经济信息》记者分析称，顺丰的放贷市场将加快快递直营模式的市场突破，进一步抢占“通达系”的市场份额。 但是，为了应对EC业务量的爆炸性增长，快递加盟模式仍将成为市场主流。 此外，资本市场力量在快递领域的频繁使用，也与单纯从劳动密集型向资本、科技、人才密集型的领域转型有关。

一票收入达到23.81元

长期以来，顺丰的直营模式一直被视为“重资产”，鼎泰新材的这次公告也印证了这一点。 截至年12月31日，顺丰控股集团运营的自有车辆约1.5万辆，员工12.2万人。 截至年底，同比申通、圆通分别仅有28.4亿元和61.87亿元总资产，顺丰控股集团同期资产规模达到347.17亿元。

另外，值得注意的是，从三家快递企业公布的财务数字来看，圆通、申通去年的主要经营业务毛利率分别为13.42%、16.32%，顺丰控股去年的主要经营业务毛利率为20.42%。 其中最大的焦点是，顺丰的一票收入高达23.81元，远远超过领域平均水平。

对此，业内人士分析认为，这几年“通达系”主导了淘宝系电子商务材料和“赛马场”的价格战，是这种现象的首要原因。

因为过去顺丰直营模式的据点规模受到限制，在市场份额之争中相对处于劣势。

但是，现在，另一方面，顺丰似乎早就向商局等4个财团吸引了资金，得到了战术资本和财团的支持。

另一方面，从财务报告披露的资产规模来看，顺丰快递业务质量较高，陆空运输网，特别是航空机队已经在国内占了先。

另外，顺丰增长的5个事业群也定于年，资本注入后，将有更多的投资可能，加快市场突破，与“通达系”形成新的竞争局面。

但是，中国物流学会特约研究员杨达卿指出，顺丰仍然需要掌握阶段性控制。 因为顺丰商业、金融等一些基础业还不稳固，还处于培育期，但资本市场可能希望迅速取得成果。 顺丰五大产业板块阶段性投入资本市场较为平稳。

顺便说一下，年8月首次融资时，面对媒体的猛追，顺丰对外的官方口径依然试图“更快”，没有上市计划。 关于此次上市时间的选择，杨达卿向《每日经济信息》记者表示，申通、圆通、顺丰借壳上市是快递领域的“二次创业”现象。 国内快递业已经从过去二十年单纯的劳动密集型转变为资本密集型、科技密集型、人才密集型的竞争，快递公司仅靠自身造血难以支撑新竞争模式下的资本吞吐量诉求。

但是，一位业内人士向记者指出，“通达系”的加盟模式一定会成为中国快递行业未来的主流模式。 因为只有加盟才能支撑中国电商的这种爆炸性增长。 但在此基础上，顺丰上市也将加快“通达系”企业的规范化和标准化，推动全领域的升级。

增加无人机行业的投资

值得注意的是，鼎泰新材公告称，此次交易募集的配套资金总额不超过80亿元，拟投入顺丰控股航空空、冷运、新闻化技术、中转站建设等项目。

其中，26亿8600万元将用于航空材料的购买和飞行支援项目。 资料显示，顺丰航空拥有30架自营全货机，15架外包波音737全货机。 顺丰控股预定3年后顺丰航空自有机队规模超过50架。

除了扩大队伍规模外，顺丰控股集团还逐渐增加无人机行业的投资，以应对中转运输耗时长、网点安装价格高的远程配送问题，降低顺丰控股集团的运营价格。 在此次募资项目中，上市公司将部分募资投入无人机运输研发项目，通过物流专用机型的设计、飞行控制与导航核心算法、航电系统、动力系统、避障系统和精确定位系统等项目的设计开发

《每日经济信息》记者透露，早在年顺丰就开始在珠三角地区尝试无人机快递。 另外，顺丰直接投资了无人机初创企业。

但是，国邮智库专家、永站物联智库负责人邵钟林向《每日经济信息》记者表示，“无人机送快递进行大范围商用需要流程，但首先必须做好技术准备。 如果有一天国家的政策开放的话，顺丰应该可以大规模应用吧。”

此外，中转站建设也在上市公司募集资金的计划中投入了较大的项目( 34.77亿元)，包括郑州、长春、无锡电商工业园项目、宁波快运中心项目等。

邵钟林表示，快递领域是我国现代服务业的重要组成部分，是推进流通行业改革、推进费用升级的先导领域，但目前我国快递领域的基础设施还很落后。 这需要大量资金，另外，顺丰也需要在潜力巨大的电子商务行业日益渗透。

顺便说一下，根据《利润预测补偿协议》，顺丰控股承诺，重大资产重组实施后，~年度预测实现的合并报表范围将分别扣除非净利润21.8亿元、28亿元、34.8亿元以上。