“离岸人民币反攻800基点：A股还会再跌吗？”

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◎经过记者郝莉苹果

尽管没有熔断机制，但昨日( 1月11日(a股再次下挫，上证指数下跌5.33%，两市重现千股跌停。 有观点认为，今年a股大跌与近期人民币对美元连续快速贬值有重要联系。

然而，这几天香港人民币市场的消息不断。 1月11日，香港人民币同业拆借利率( hibor )大幅上升，其中隔夜利率从上周五的4.01% )上升至13.40% )，上涨939个基点，创下年有数据以来新高。

与此对应，离岸人民币大幅升值，截至昨晚23时20分，离岸人民币兑美元超过800个基点，盘中波动超过千个基点，与岸市场的汇率差也从6日最高1600个基点缩小到200个基点左右，套利资金的空

业内人士认为，这可能是央行在离岸市场进行了干预。 此前，央行网站转发中国货币网特约评论员副本称，部分投机势力试图通过炒人民币获利，但其交易行为与实体经济诉求无关，不代表真实的市场供求，只是人民币汇率异常波动，向市场发出错误的价格信号。

贴现利率高涨，创新高

根据香港财富市场工会的数据，1月11日，香港人民币同业拆借利率各期品种均有上升，除隔夜利率创去年有数据以来新高外，当天7天的利率为11.23%，比上个交易日的7.06%超过400个基点。 14天的利率从7.16%上升到9.64%； 剩下的各期利率都在以一定的幅度上升。

澳新银行高级经济师杨宇霆对《每日经济信息》记者表示，这实际上反映了市场对离岸人民币价格的真实期望。 人民币在贬值时必须考虑货币贬值的因素，这需要提高利率以弥补未来可能的损失，因此将带动离岸人民币利率的暴涨。

1月11日，离岸人民币转为美元贬值，同日大幅升值。 截至23:20分，离岸人民币报美元6.60，较前一天收盘价上涨800多基点，盘中震荡超过1100基点。 离岸人民币也上涨了约200个基点。

根据市场的看法，人民币升值主要是央行在离岸市场进行干预，减少离岸和在岸汇率差，减少投机者的机会。 “上周三离岸市场人民币仍在贬值，但从上周五和本周一开始回升。 这种情况确实很有趣，也许真的有一些买入的操作。 ’一位业内人士认为。

年以来，离岸市场和岸市人民币汇率差距扩大，从年初的100个基点左右扩大到年末的1000个基点左右，最高曾达到1600个基点。 这样的汇率差也为市场对冲提供了空之间，通过在离岸市场买入人民币，在岸市场卖出，可以从中间获利。 这种稳定的生意最近在外国汇市愈演愈烈。

但是，杨宇雯认为，利用离岸和在岸市场的汇率差进行套期保值的趋势其实是不可持续的，这样大的汇率差也应该是不可持续的。

德意志商业银行驻新加坡亚洲经济学家周浩表示，中国央行希望空离岸人民币价格维持在高位。

此前，央行网站转发了中国货币网特约评论员的复印件，称:“部分投机势力试图通过宣传人民币获利，但其交易行为与实体经济诉求无关，不代表真正的市场供求，人民币汇率异常波动，向市场发出错误的价格信号。 面对这些投机势力，人民银行有能力在合理均衡水平上基本稳定人民币汇率。 ”

控制套利空之间

一般来说，一个国家的货币下跌意味着该国以货币计价的金融资产缩小，该国的股市受到冲击。 年末以来，人民币持续兑美元迅速贬值，a股也在新年6个交易日中停止了3次千股下跌。 随着中国金融市场在世界范围内的影响越来越大，整个国际市场在新年的第一周都是在“凄雨”中度过的。

这意味着随着离岸人民币的升值，汇率差缩短到300个基点，对冲资金的操作空之间被压缩殆尽。

“另一方面，这表明建造仓库的人相当多。 每个人都在借入离岸人民币空。 也就是说，空当你回头时，你可能会变得非常疯狂。 ’周浩要解体了。 事实表明，在反手接住大量空头后，极大地推动了离岸人民币的反弹。

无论离岸人民币升值是否有央行参与的因素，目前人民币汇率和a股已经是“风雨同舟”。 波动较大的人民币必然会对a股产生更难以预测的影响。 然而，申万宏源的报告显示，通过历史数据观察，人民币汇率与a股的关系非常微妙。 以前，大家都说“人民币升值好的a股； 人民币安利空a股”也很难得到统计结果的支持。

关于未来人民币走势，业内人士表示，目前联邦储备系统理事会加息基本确定，中国宏观经济基本面也难以维持人民币持续走强，贬值预期仍不容易消失。 由于中国经济还有足够的弹性，人民币应该不会直线贬值，但汇率的波动性会增加吧。

杨宇霆也认为，未来人民币走势仍将跟随市场行情，市场对人民币的看法仍有一定的贬值预期，预计全年人民币兑美元可能维持在6.65左右。

中海外汇交易中心计算的年1月8日cfets人民币汇率指数为99.96，比年末下跌0.04%。 本公司昨晚发表了复印件。 央行研究局首席经济学家马俊预计，在充分了解市场参考篮子的汇率形成机制后，稳定下来，空人民币的压力也将下降。