“熔断机制首秀演“砸” 上市企业股东主动锁仓”

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◎经过记者许自然李智王志福吴瞬

【专利文献】

熔断十大疑问解答

基于熔断机制的“磁吸引效应”？ 大盘“断了”，股东恐慌“没断”

年前再加几千手空单广发期货将成为“熔断行情”的大赢家

a股交易第一天迎来暴跌的历史规律会再现吗？

私募看熔断:新交易制度应适应一季度行情，不要悲观

美韩共计4次触发熔断，次日反弹概率很高

(/S2 )叶檀)恐慌不是熔断引起的，但是忽视熔断而助长恐慌(/S2 ) )。

(/S2 ) )李奇霖)为什么要在a股年初的交易日引发熔断？

(/S2 ) (蒋光祥) )被熔断的一个半小时不能浪费在笑着忘记的段子上(/S2 ) )。

(/S2 )何志成)将风险防止作为风险提示是对熔断的错误判定)/S2 ) )。

(/s2 ) )至小田) )不能简单地否定熔断机制的实践) )/s2 ) )。

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年1月4日，股东们再次见证了历史。 开业第一天，熔断机制实施的第一个交易日，a股上演了投入巨额资金的大戏，前所未有的一个半小时被收回。 除了听段子自我安慰之外，我们想知道的是，杀戮的背后是否隐藏着新的市场规律。 经历暴跌后，我们应该用什么样的策略保护自己的钱包？ 《每日经济信息》今天发表特别报道，从各个方面分析了熔断机制对市场的影响。

1月4日，年a股首个交易日，也是熔断机制实施的首个交易日。 沪深300指数下午连续达到5%和7%下跌的熔断阈值，a股再现了千股跌停的“砸大戏”，提前一个半小时关闭市场，遭遇“开门黑”。 相对于全年上海综合指数9.41%的涨幅，昨日交易日下跌6.86%。

《每日经济信息》记者了解到，多机构方面认为，昨日暴跌是财新pmi指数持续低迷、人民币在岸市场和离岸市场均大跌、股票减持禁令即将到期等多种因素共同引发的。

值得注意的是，昨天首次熔断恢复交易后，短短7分钟后引发了第二次熔断，这期间的交易量明显扩大。 熔断机制不仅抑制了股价的波动，还推动了股价的异常波动。

消息面突发多则利空

昨天，上证指数为3536.59点，比上一收盘价下跌2.59点。 随后，沪指最高只涨至3538.69点，收盘时上午10点整，a股开始大幅跳水，远超上半场时间。 短短16分钟后，上证指数跌幅已经超过4%，突破了3400点的整数关口。

《每日经济信息》记者观察到，在消除消息方面前后突然发生了两条利空的新闻。 首先，离岸人民币汇率再次下跌，人民币对美元跌破6.6大关。 之后不久，上午9点45分，年12月财新pmi数据公布，持续徘徊在收缩区间，低迷没有好转。

具体来说，昨天公布的年12月财新pmi为48.2，比11月下跌0.4个百分点，是连续10个月低于50的荣枯分界线。 数据显示，目前我国制造业依然低迷，就业指数在收缩区间持续下降，形势不容乐观。

据财新智库首席经济学家何帆介绍，目前我国经济继续面临较大的下行压力。 随着联邦储备系统理事会进入加息周期，全球市场动荡甚至加剧，政府必须重视短期外部风险，实施事前调整微调的宏观经济政策组合，使经济不出现断崖式下跌，继续推进供给侧改革，尽早释放改革红利

另外，人民币对美元基准值比前一个交易日下跌96个百分点，报6.5032，下跌0.15%。 即期汇率同样下跌，6.5120开盘价较前一交易日收盘价6.4936大跌184个基点。 另外，离岸人民币对美元兑美元直线下跌至6.6080点，较前一交易日6.5702收盘价下跌逾300个基点。

九州证券全球首席经济学家郝海清表示，人民币海外汇率再次大幅下跌，引发资本外流担忧，股市存在下跌压力。 盯着汇率炒股是年下半年以来许多投资者的惯例方法。

熔断机理本身会影响市场

回到熔断机制本身，监管层引入熔断机制的目的是为了防止股市大幅波动，通过机制在市场极端波动的情况下给投资者一个冷静的时间，起到稳定市场的作用。

但许多机构认为，从昨天的盘面来看，熔断机制并未如监管层预期的那样缓解股价波动。

中金企业首席战略分析师王汉锋表示，目前一级阈值幅度较低(根据历史数据，几乎每25个交易日波动幅度超过5% )，二级阈值和一级阈值设置差距过小(仅有2个百分点)，常规交易频繁中断。

《每日经济信息》记者观察到，目前美国指数熔断机制基准指数为基准指数500，阈值只有7%/ 13%/20%的单一跌幅阈值。 最新规则(版)以来，美国没有使用熔断机制。

国金证券分析师黄岑栋表示，熔断的目的是缓解股价指数波动，但实际上熔断机制并不像监管层预期的那样缓解股价指数波动，而是在下跌4.5%后对股价指数有向下拉动作用。 另一方面，如果下跌5%熔断，市场恐慌扩大，牌复苏后，瞬间下跌到7%。 从昨天时序图的成交量中也说明了这些事情。

交银国际董事总经理兼首席战略师洪灏总结说，如果熔断幅度过窄，人民币贬值、pmi走弱等负面消息交错，交易员肯定会比其他人卖得快。 因为那个会成为垫脚石。

“大股东减持禁令”失效

给市场带来巨大干扰的另一件事是，大股东和董监的高减持禁令将于1月7日到期，a股市场可能迎来史上最剧烈的减持潮。 中金企业日前公布的研究报告显示，1月份股东干部潜在解禁规模为1.1万亿元左右，占a股自由流通市值5.2%的一季度大股东和干部解禁规模近1.5万亿元，占自由流通市值7.1%。

从领域来看，银行、房地产、公用事业、机械及电子等领域解禁规模绝对值较高，均超过600亿元。 但是，从解禁规模和领域流通市场价格所占比例来看，通信、房地产、公用事业、电子、有色等领域面临着较大的解禁压力。

考虑到接下来2月的春节假期、3、4月的年报、1季度报告的公开窗口期(年报和第30日、快报和预报前10日禁止减收)，国金证券战略分析师李立峰表示，如果监管层不出台相关管理文件，将缓解这一轮的“减收大潮”，那么1月的第一

《每日经济信息》记者观察到，新股改革办法将于节日最后一天公布，并于元旦开始正式实施。 一位业内人士预测，元旦后的第一周将出现新的ipo名单。 这一定对两市产生了心理影响。

深入交流处:确认“另行规定”

元旦前，汇丰企业成立消息传来时，不少市场人士期望监管层出台一些政策，应对可能出现的减收潮，保持市场平稳运行。 毕竟，证监会去年7月8日公布的“18日”中有一个值得关注的细节。 那就是“6个月后减持本公司股份的具体方法将另行规定”。

这个“另外规定”到底是什么？ 受到了市场各方面的密切关注。

随后，有消息因微信的力矩而开始暴跌。 这个消息如下。 “年7月8日，证监会发布《上市公司控股股东和大股东及董事、监事、高级管理层减持本公司股票相关若干事项的公告》(以下简称《证监会[]18号公告》)，自7月8日起6个月内上市公司控股股东和持股5人。 上市公司大股东及董事、监事、高级管理层6个月后减持本公司股份的具体办法，另行规定。 目前还没有另行公布规定，请注意最新动向。 在新规则出台之前，相关股票不能减持。 请观察！ 深交所创业板企业管理部王潇潇回旋”。

《每日经济信息》记者查阅了深交所的官网，但没有找到相关文件和相关表达。 记者向深交所确认“王潇潇”确实在深交所工作。 但网上评论称，与“深交所创业板企业管理部王潇潇”发布的减收禁令“另有规定”的信息对比，深交所表示仍在确认中。 关于是否有1月8日以后也不能减产的官方信息，深入的交流所表示正在验证中。

深圳一家小板上市企业董秘对记者表示，他在微信集团看到了这一消息，其他董秘也收到了这一消息。 这位董秘认为，深交所不太可能发表统一公告，之后应该会发表证监会发来的相关文件。

深圳创业板企业董秘对记者说:“目前没有收到正式文件，但必须这样处理。 董秘们没有收到相应的文件。 如果有正式的文件的话，早就传开了，不能减产的禁令持续着，我想这两天会出现新的东西。 ”

但是，记者采访的第二家创业板上市企业的高管给了记者不同的消息。 “现在，一切都在圈子里流传。 我也收到了信息。 我们看到这个信息后，马上询问了深交所的导演老师，但深交所的导演老师还没有相关的信息，请不要告诉。 等待正式通知。 7月的减产禁令马上就要到期了。 1月8日前肯定会有正式的东西出来。 ”

世纪华通股东锁定一年

在这种情况下，上市公司世纪华通昨天晚上发表的普通公告，让市场各方看到了另一种“可能性”。

世纪华通1月4日宣布，收到控股股东浙江华通控股有限公司(以下简称华通控股)《关于不减持企业股份的承诺书》。

华通控股承诺在此前未减持的承诺到期后一年内(至年1月9日)不通过二级市场减持本公司股票。

一位资深市场人士表示，世纪华通本身有一定的特殊性，但企业股东在此敏感时刻主动延长限售承诺，无疑备受关注。 此后，越来越多的上市公司股东可能会主动延长限售承诺，市场担忧也将大大缓解。

名词解释，名词解释

熔断机理[/s2/]

在交易中，价格波动幅度达到某一限定目标后，交易将暂停一段时间，由于是证券交易所、交易所、中金，沪深300指数作为熔断的基准指数，设定5%、7%两个等级的阈值。 触发5%熔断阈值时，暂停交易15分钟； 尾盘( 14 ) 45点到15 ) 00点之间)发生5%熔断阈值，全天任何时间段发生7%熔断阈值的，中止交易关闭市场。