“牛主题咋读懂 上市企业领袖来解答”

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◎记者拿着剑

《每日经济信息》主办的中国上市企业领导人峰会将再次与大家见面。

本届中国上市公司领导人峰会汇聚了众多上市公司高管、知名基金经理、证券公司，通过与这些人“面对面交流”、“零距离对话”，了解世界顶级智库对世界经济形势的看法

事实上，回顾以往中国上市公司峰会的议题，您会发现哪些议题总是牢牢把握着资本市场快速发展的趋势，参与者和投资者对当前的经济形势和投资机会有更深的了解。

预见并购市场的趋势和价值

并购重组是年最重要的话题，在年11月28日~30日召开的第三届中国上市公司领导人峰会上，《每日经济信息》邀请上市公司、证券公司、投资机构的代表进行了演讲。 会议深入分析了“新一轮并购浪潮的机遇与挑战”、“并购重组与商业模式创新”、“并购重组与产业链延伸”等议题。

首先出场的林治海广发证券总裁详细分析了当时a股并购市场迅速发展的原因。 第一是以政策为导向，认为国务院10号文公布后，产业政策、税收、直接或间接融资支持、行政审批方面的鼓励、证监会、年撰改办法对活跃市场具有重要意义。 二是资本市场能源积累空前，价值发现、资源配置功能逐渐完善； 第三，产业调整持续升温第四，公司家不懈追逐梦想。 经过30多年的改革开放，中国已经培养出许多追逐公司梦想的公司家，联想、双汇等公司从国内并购市场延伸到海外并购市场。

虽然年并购市场非常高涨，但市场更在意的是“年是并购的元年还是高峰期？ 就是这样”。

对此，昆吾九鼎合伙人蔡蕾当时指出:“其实很简单，未来会更加火热。” 蔡蕾认为，未来并购将呈现市场化态势。 今后，上市的门槛会更低，将来可能会有数万家上市公司。 现在的并购可能是上市公司收购非上市公司。 在不远的将来，在上市公司之间，好的上市公司、有钱的上市公司可能会收购没钱的上市公司。 包括中国公司在内，收购海外公司非常频繁。 未来的市场是丛林状态，弱肉强食的状态。

顺便说一下，在上次峰会上，作为上市公司的代表之一，乐视网首席运营官刘弘以“收购重组和商业模式创新”为主题进行了演讲。 首次展示了乐视网未来重组并购思路和商业模式的创新。 刘弘当时表示，与之前流传的视频领域和大型视频网站吃掉小视频不同，乐视将垂直整合。 事实上，从音乐网络此后的快速发展态势来看，它就是基于这一战术实施的。

预先判断国有企业改革的浪潮和红利

第三届中国上市公司领导人峰会还举办了中国基金业领导人论坛。 参加论坛的有易方达基金总裁刘晓艳、时任招商基金总经理许小松等基金行业最具影响力的重量级人物。 论坛围绕“互联网金融突破基金传统型”、“改革红利与资本市场机遇”以及“基金对话成长类上市公司”三大议题进行讨论，完成领域内的思想冲突。

记者在该论坛上观察到，当时担任南方基金投资总监督的邱国鹭就“制度改革红利带来的价值重估”发表了言论，成功预测了随后猛烈的国有企业改革浪潮。

邱国鹭认为，在中国，资金是资源，土地也是资源，各种生产要素也是资源，更重要和有机的资源是公司。 邱国鹭表示，目前许多国有企业实际上非常领先于该领域的地位，他们的内部管理也相对较好，但仍能在较大空之间“挖掘”。 例如，在百货商店，a股上市的零售企业平均净利润为3%左右，而港股上市则达到6%。 因此，邱国鹭认为，这类行业应该是下一个国有企业改革的重点。

令人惊讶的是，在这篇发言中，邱国鹭还成功预言上市公司将成为国有企业改革的领头羊。

邱国鹭指出，所有上市公司都是股东全部制。 因为股东中有机构投资者，也有其他公司，也有很多散户，本身就是股东所有制的过程。 所以，上市公司国有企业的改革一定是所有国有企业改革中走在前列的。 另外，国有企业改革中涉及股权激励、关联股权。 这有问题。 股价怎么决定？ 其实，综观过去30多年的改革开放，经济增长谈不上不快，但仔细一看，增长和转型的步伐不同，许多增长从无到有，速度非常快。 但是，由于在很多情况下存在既得权益的干扰，变革所需的时间很长。 改革最困难的是一个共识的形成，但在涉及重大若干事项的各种改革中，国有企业改革有共识，阻力相对最小。

邱国鹭的这个预言很明显是完美的。 年，以上海国资改革、广东国资整合等为代表的国企改革浪潮层出不穷。 该上市公司股价也呈现阶段性上升趋势，给投资者带来了较高的改革红利。

预言文化产业的光明和未来

据记者观察，第三届中国上市公司领导人峰会还讨论了中国文化产业和移动网络投资的前景。 比较互联网领域未来的快速发展形态、移动网络给产业带来了什么，与会的投资者们、上市公司高管等提出了独特的见解和意见。

创势翔投资董事长黄平当时表示，现金流流向a股或流向中小企业互联网公司，反而是阳光私人的好投资机会。 因为中国是世界上最大的网络市场，这些小型网络公司，经过证监会等部门的审查，在财务上已经有了正面和筛选。 如果在中小板、创业板、再融资等支持下，具有本土特点，互联网公司将会迅速发展。

京东战术总教练姚乃胜指出，从京东的角度来说，企业提倡互联网金融。 如果投资这样的公司，寻求目标开放，整个生态系统有共性的话，你是个好企业，京东认为会和你一起帮助生态系统的成长。 如何合作，既是战术投资，也是控股公司的方法。 京东通过控股公司与各中小企业合作，或设立合资企业与大企业合作。 用各种方法建设生态系统。 姚胜确定，在互联网金融方面，京东未来有一点战术投资。

另外，在“探索文化产业核心竞争力”圆桌会议上，长江商学院金融学助理教授李晓阳、当时华数传媒董事长励怡青(现任总裁)、广东传媒社长赵文华、星石投资总裁杨玲等比较探讨了文化产业核心竞争力。

怡宝当时确定，文化产业仍处于快速发展的朝阳期或童年期，被挖掘的市场潜力还很大。 怡和认为，目前的文化产业和现在的所谓大型公司，在资本市场的分量中还很微薄。

星石投资总裁杨玲与文化产业的市场容量进行了比较并提出了意见。 文化产业的市场容量有多大，被认为意味着未来的迅速发展空之间。 以美国为参考，文化费通常约占家庭总支出的15%至18%，按这个比例来看，中国的市场容量非常巨大。

在去年圆桌会议的最后，长江商学院金融学助理教授李晓阳为此得出了文化产业快速发展空之间相差甚远的结论。

值得一提的是，去年峰会后，互联网金融和文化产业在a股投资市场发挥了最重要的作用，对相关媒体电影、p2p等产业的投资呈现井喷之势，无疑再次说明了中国上市企业领导人峰会的前瞻性。

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