“军工公司重组2020年有望结果 船舶和航空是焦点”

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随着军工加速市场证券化，以及中共中央国务院印发的《关于深化国有企业改革的指导意见》(以下简称《指导意见》)，军工改革的步伐也开始加快。

对此，中投顾问贺在华高级研究员向《证券日报》记者指出，对公司来说，混改将产生两种影响。 “另一方面，民营小公司进入国有公司只能是小股东，但我国没有保护中小股东权益的法律。 另一方面有利于公司市场化水平的提高，加快公司专业化的快速发展，实现资源的优化配置”。

推进军需产业的混改

一位业内人士对《证券日报》记者表示，《指导意见》的发表将加快军工改革的步伐。 “由于军需产业的机密性，军需产业改革如果没有相关政策的支持就无法继续。 ”

对此，贺在华对《证券日报》记者表示，《指导意见》的发行对军工企业有以下好处: 一是有利于促进军工企业重组整合、强强联合、消除产能过剩，推动军工企业创新快速发展。 二是国有资本实现股权多元化，给军工企业注入新的活力，提高公司经营管理效率三是有利于军工企业市场化水平以及军工企业资产证券化水平的提高，加快军工企业改革进程。 受此影响，中直股、中航机电、光电股等军需产业股有可能盈利。

证券日报记者称，在军工企业的混改中，船舶和航空空成为市场关注的焦点。 一位市场人士表示，从目前的样本来看，国防军工企业国有企业改革的典型路径是船舶企业整体上市，航空空为板块上市，这首要与集团业务重叠度有关。

从船舶方面看，中国海军装备建设有两大主力——中国船舶重工集团企业和中国船舶工业集团。 其中，中船重工旗下的中国重工于年9月公布了总募资近85亿元的增资计划，用于收购超大型水面舰船等军工重要装备总装资产，成为核心军工资产证券化的先锋。 中船重工高质量资产的注入稳步推进了中国重工的整体上市。

另外，中船工业旗下的广船国际资产重组和中船海洋防卫装备股份有限公司的更名已经完成，中国船舶的后续也有望实现资产整合。

混改有望成为年的“结果”

据中国重工内部人士介绍，胡问鸣担任中船重工理事长后，重视军需产业的混改，产生了一些新的想法。 记者表示，武汉视察时胡问鸣对军事公司改革的发言值得关注。

9月15日至9月18日，中船重工董事长、党组织书记胡问鸣一行到集团武汉709所、717所、722所调研，认真学习落实中央关于深化国有公司改革的指导意见，加快推进科研院所改革，加强联合，创新商业模式，、 强调必须完善科研创新与产业快速发展的相互促进机制，弘扬工业精神，充分利用各类人才，通过改革激发激情

胡问鸣强调，中央关于深化国有公司改革指导的意见已经发表，包括科研院所改革在内的配套改革方案也将陆续发表。 这是大势所趋，目的是促进生产力的快速发展，激发创新的活力和动力。 要认真学习和贯彻指导意见精神，根据科研院所的分类，紧密结合实际情况，加快改革步伐，落实中央部署要求。

实际上，去年已经出现了被列入中船重工集团和中央企业第二次改革试点名单的消息。 另外，中船重工集团全面深化改革方案已经明确，除科研院所转制方案基本明确外，还确定了混合全制改革方案。

改革方案提出通过股权交换、可转换债务等方法引入外部资本，以股权激励等形式实现员工持股。 另外，集团成员单位可以根据其定位，对国有股权的持股比例进行分类调整。 一些高新技术产业和支柱产业单位、集团企业可以维持国有股权的相对控股，但涉及国家安全和国家战术的机构，必须维持集团企业的独资。

拆船师表示，这种通过公司定位、分类明确国有股比例的构想将成为军工改革的范式，引入外部资本是军工改革的重要突破。

一位业内人士指出，军工企业的混合全制改革着眼于提高公司的运营效率。 因为这种混合全制改革中常用的换股、融资租赁等方法适用于军工企业。

除了上述中国重工混改事件的例外，从航空公司来看，东方航空和达米航空签署了“股权认购合同”也被市场视为混改的例子。

公告称，美航空计划以约34.89亿港元认购东方航空空新发行的h股普通股4.6亿股，交易实施后，美航空约占东方航空空的3%

一位市场人士认为，东方航空空将成为实质性混改的趋势或中央企业寻求外部联盟的标准案例。

关于军工改革的时间进程，中投顾问高级研究员贺在华对《证券日报》记者表示，军工企业的混改可能在年取得阶段性成果。 (矫正月亮) ) ) ) )。