“央行“放水”2600亿未解渴 预期的降准呢？”

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◎经过记者夏菲

受流动性紧张等影响，本周央行连续出手，释放了2600亿元资金。

昨天( 8月20日)，央行通过利率招标方法展开了1200亿元的7天回购操作。 这是18日央行展开1200亿元回购操作后，又一次千亿元级回购操作。 两次操作共投入资金1500亿元。 另外，央行19日还对14家金融机构进行了中期贷款便利( mlf )操作，共计1100亿元，期限6个月，利率3.35% )。

业内，央行连续开展大宗逆回购，证明前期资金释放效果还不够好，需要进一步释放流动性，下跌只是时间问题。 虽然市场对下跌的预期很高，但也有观点认为短期内央行倾向于使用公开市场和其他货币政策工具来控制流动性。

回购操作量创新高

《每日经济信息》记者观察到，央行两次1200亿元逆回购规模远高于过去几周的操作量，去年1月底来的一天逆回购操作也创下了最大数量。 数据显示，年1月底，央行以1500亿元、14天期限回购，利率为4.3%。

统计数据显示，本月18日500亿元的7天回购期限到期，央行通过回购实现了700亿元的净投入。 20日，央行再次回购1200亿元，两次操作实现1500亿元净资金投入。

此外，19日，央行在官方微博上表示，合理充裕地维持银行系统流动性，结合金融机构流动性诉求，央行对14家金融机构开展中期贷款便利( mlf )操作1100亿元，期限6个月，利率3.35%。

央行连号募集似乎印证了市场对流动性的失衡预测。 央行最新数据显示，截至今年7月底，央行口径外汇占款从3080亿元降至26.4万亿元。 金融机构口径外汇占款从2491亿元降至28.9万亿元。 今年7月有记录以来，中国央行口径和金融机构口径外汇占款负增长最大的一个月。

招商银行同业金融总部高级拆船师刘东亮对记者表示，央行再次开展1200亿元逆回购，是由于日前资金释放效果尚不充分，机构对未来资金面的担忧没有明显改善，需要进一步释放流动性。

准期望依然很高

自上周二人民币贬值以来，上周国内人民币对美元即期交易量大幅上涨，过去7个交易日交易量达到2272亿美元。 另一方面，央行对即期市场的干预也大幅提高，这也导致人民币流动性吃紧。 本周以来，央行通过提高公开市场操作的逆回购金额，将流动性维持在合理水平。

接受《每日经济信息》记者采访的众多市场人士认为，目前市场资金面的整体结构仍保持宽松结构，但受人民币汇率大幅贬值的影响，市场对资金外流导致流动性紧缩表示担忧。 此外，如此大幅度的对外占领下跌必然会降低准套利，央行大规模回购超出预期，但准概率依然很高。

在这样的背景下，最近关于下调的解体引起了金融市场的关注。 19日中午，市场甚至传出“下调已经通过”的消息。

安信证券首席经济学家高善文表示，导致汇率下跌、资本外流或短期流动性不明朗，中期央行仍需通过流动性下降和大规模提供来抑制资本外流带来的压力。

刘东亮进一步表示，“下调只是时间问题，毕竟公开市场释放的流动性不能代替下调带来的长时间流动性。”

但是华侨银行全球资金部经济解体师谢栋铭认为，本周以来，央行流动性操作越来越多的是缓解人民币贬值后的流动性压力。 市场对下跌的预期很高，但短期内央行可能倾向于使用公开市场和其他货币政策工具来控制流动性。