“证监会表态股市暴跌 三大市场因素致正常调整”

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经过记者唐强

面对近期不断下跌的市场，许多投资者已经“关灯流泪吃两行”，今天的暴跌已经无需多费口舌。 但是，弄清暴跌的原因是非常必要的，无论是职业投资者还是小白，都不能出现这样荒唐的赤字。

6月26日，证监会召开新闻发布会，与近期估值大幅下跌相比，其信息发言人张晓军指出，这是前期上涨过快、流动性波动、投资去杠杆化等因素重合的原因。 对此，《每日经济信息》记者为“你”重生，详细探讨暴跌背后的真凶。

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终于在两周前的6月12日，上证指数创下5178.19年来新高，但此后仅10个交易日，a股市场风向急转直下，其间沪指下跌950点，整体跌幅接近19%。 对此，张晓军指出，这是市场前期急剧上升的自然调整，是市场自身运行规律的结果。

由此可见，“我”仿佛真的明白什么，a股市场的正常规律自然会上升或下跌啊。

恍然大悟之后，《每日经济信息》记者不用想也知道，这一轮牛市开启以来的大盘表现确实上涨了不少，在上海综合指数的10个月间上涨了约3000点。 追溯到年7月，当时上海证券指数还在2000点一线艰难挣扎，但本月最后一个交易日资本市场突然爆发，迅速拉升大盘指数200多点，a股牛市拉开序幕。

进入去年，上证指数已经站在了3200点的高位。 此时，市场资金马励兵，股指没有迅速上涨。 经过两个月的横向震荡，上证指数在3月中旬初回升，股价指数迅速上涨，冲破了4000点、5000点等整数关口分。

6月12日，上证指数达到5178.19点，年内涨幅近60%，创下7年来新高。 截至当天，沪深股市总市值为71.25万亿元，每周增长3.18%，仅次于美国股市(约25万亿美元，约155.2万亿元)。 要知道，今年5月22日，a股两市的时价总额首次超过50万亿元关口，完成21万亿元的新时价总额用了不到一个月的时间。

暴跌的原因之二:流动性变动

时隔两个月，央行于6月25日突然宣布，将恢复公开市场的逆回购操作。 据悉，当天央行进行了350亿元7天的公开市场逆回购操作，本周公开市场实现净投入350亿元，逆回购利率为2.70%。

另外，此前央行最近一次公开市场操作是在今年4月16日，为期7天的逆回购，交易量为100亿元，中标利率为3.35%。 据中国证券报报道，此次央行逆回购操作旨在抑制半期末流动性波动，考虑到目前银行机构超储蓄率不低，以及央行能够及时干预市场信心，控制短期流动性风险。

短期内，定向控制工具很可能承担重任，降低能级的紧迫性，短期内降低能级的可能性不够大。 事实上，在接近半期末的关键时刻，央行重启了逆回购操作，表明抑制短期流动性波动的色彩较深。 另外，最近流动性供求的变化，收敛了流动性极限，ipo、年中考核等特殊时间点因素进一步加大了流动性波动。

此前，证监会信息发言人邓艳表示，年证监会将适时适度增加新股供应。 事实上，《每日经济信息》记者观察到，证监会迄今为止的态度确实落到了实际位置。 今年新股发行速度明显加快，上次新股尚未全部上市。 上周三( 6月24日)证监会又发行了28家ipo批文，新股加速采血。

数据显示，今年下半年，证监会分7批发行79家ipo批文，月平均约13家。 今年以来，证监会已分9次发出218家ipo批文，接近去年下半年ipo重启后总量的3倍，月平均约36家。

6月17日，中国7天回购利率上涨11个基点，达到2.41%，创5月以来新高。 摩根大通中国首席经济学家朱海斌对媒体表示，这一数据上升的最重要原因是近期出现的ipo热潮。 由于ipo的收益较大，新股发行认购锁定的流动性一般是发行规模的100倍以上。

暴跌的原因之三:投资杠杆化

降息、居民存款搬家、融资筹资大举入市---今年上半年，共有3.50万亿元资金流入a股，具有充足的流动性，造就了这半年多的超牛市行情。 事实上，本轮由于两融规模爆炸性扩大，也被称为“杠杆牛市”，融资交易更是备受瞩目。

追溯历史，自去年12月19日沪深两市融资余额首次触及万亿元高点以来，自去年5月20日首次突破2万亿元大关，搁置至今也只有半年。 但必须注意的是，在站稳脚跟2万亿元后，近一周融资余额净流入水平降至3月初以来的低位。

具体来看，3月6日本周，两市融资余额增长682.12亿元(上一周为143.42亿元) )之后，融资余额增长暂时上升到4月10日本周的930.42亿元。 4月下旬至5月中旬，融资余额增速一度降至412.12亿元，但随后回升至6月5日本周的858.82亿元。 在最近两周，这一数据分别为632亿5400万元、427亿4500万元，跌幅显著。

对此，监管层已经开始推进投资杠杆化！ 前期，为了实现市场逆周期调节，保持稳定运行，证监会出台了融资类业务相关规定，多次开展双融检查。 并且证监会多次强调监管功能，遏制违反账户实名制的异地筹资活动，坚决打击市场违法违规现象。