“5月经济数据本周公布 机构称降息降准仍有机会”

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记者任晓

5月的经济金融数据本周将陆续公布。 市场机构认为，5月物价将维持较低水平，稳定增长政策将着力于基础设施投资和货币宽松。

新融资有望反弹

根据民族证券的预计，5月份的cpi比去年同期上升1.3%，ppi比去年同期下降4.7%。 5月新增人民币贷款9200亿元，m2比去年同期增长9.6%。 5月工业附加值比去年同期增长6.1%，1-5月固定资产投资比去年同期增长12.2%，5月社会支出品零售总额比去年同期增长10.6%。 5月的出口比去年同期减少12.5%，进口同比减少16%。

交通银行金融运行中心表示，5月猪肉价格回升，蔬菜、鸡蛋、水果价格下降，预计cpi将比去年同期上涨1.4%。 主要生产资料的价格持续下降，随着石油类产品价格回升，ppi跌幅将缩小至4.5%。 近来，用电、中长时间信贷出现了积极信号，制造业pmi有可能小幅回升至50.2%。

机构认为，5月外贸持续低迷，贸易顺差略有上升。 交通银行金融研究中心表示，5月外需未得到大幅改善，bdi、出口运价指数、外贸先导指数均有下降，出口增速或负增长2%。 现在大宗商品价格下跌回升，也不会传到主要进口商品，内需也很弱。 因为这个进口量很难大幅增加。

此外，交行认为，投资持续放缓，工业增加值和微薄费用回升。 投资增速有进一步放缓的压力，预计将降至11.8%。 最近，轻工业、重工业出现了生产回暖的迹象，工业增加值增长率将小幅回升至6.1%。 油价回升将缩小相关产品费用跌幅，通信设备、互联网费用保持高增长，消费品零售增长率预计将小幅回升至10.3%。

交行表示，新增融资额比上个月增长较多，广义和狭义货币增速略有上升。 由于季节因素、基准利率下调等原因，当月新增融资可能更多，规模可能在9100亿元左右，有利于货币乘数扩张的政策效应正在显现。 如果降低当月基准利率刺激资金诉求，广义货币增长率将上升至11.3%，狭义货币增长率将上升至4.5%。

据UBS称，5月份新增贷款有望反弹，促进整体信用增速企业的稳定。 央行[微博]将于4月底从供给方支持银行扩大信贷投放，加快建设项目审核，即便地方平台融资放松，也将支持信贷诉求。 5月新增人民币贷款可能扩大到9800亿元，新增社会融资规模1.3万亿元。

降低利率还有机会

UBS预测，下一阶段的政策重点将放在基础设施投资和货币宽松上。 虽然利率最近下跌，但名义和实际融资价格依然居高不下，继续拉动公司的盈利能力和资产质量。 为了有效降低实体经济的融资价格和债务负担，央行必须再降低25个基点。

交通银行金融运行中心认为，不清楚6月利率是否下降，年内准备金有可能再次下降。 与纷繁复杂的经济金融结构相比，货币政策更注重宽松和适度，及时适度预先调整微调，保持货币金融条件的中性偏差，特别注重市场流动性、信用投入和结构优化。 6月利率是否下降，取决于经济运行是否处于“合理区间”以及社会融资价格下降的程度。 年内准备金有可能再次下调0.5-1个百分点。