“解密珠江人寿高收益：股权投资比例超红线”

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经记者黄俊玲从北京出发

这两天，收益达到6.9%的网络保险产品备受瞩目。

7月23日上午8点，京东金融上市的京东6.9%“超理财第二波”正式对外销售。 该产品对接珠江人寿安胜1号万能保险产品。 此前，同一产品于7月16日在京东金融上市一次。

在“婴儿”类收益持续“下跌”的情况下，这一预期收益达到6.9%的保险产品受到了各方的强烈关注。 许多投资者怀疑，在领域万能保险收益一般为4%的背景下，小保险企业为什么能实现6.9%的收益。

产品高收益的背后，一般需要高收益的投资。 在调查珠江人寿近期投资记录时，预计该企业仅今年二季度就将共投资3笔27亿5000万元的股票，年化收益率均将达到10%~12%。 如果这样的收益成为常态，对于不足7%的万能保险产品的收益，珠江人寿可以很容易地“解决”。

但记者发现珠江人寿从事上述股权投资时或涉嫌超出保监会投资比例限制。 7月23日晚，珠江生命体相关负责人就此回答了《每日经济信息》记者。 比率方面确实有点超出，中小企业确实有些困难。 新企业最重要的困难是资金量不够，好一点、高质量的项目需要的资金量比较大，介入的机会少。 对这三个项目的投资也经过仔细考察，收益相对稳定。

万能保险账户的最高利润为7%/

珠江人寿总部位于广东省广州市，于年12月28日正式开业，是中国目前唯一总部设在广州的寿险企业。 该企业首批注册资本金6亿元，今年7月15日，保监会批准增资珠江人寿，注册资本金变更为13.5亿元，其中广东珠江投资控股集团、广东瀚建投资有限企业、广东新南方集团有限企业、广州金融控股集团各持股2.7亿股， 广东珠光集团有1.5亿股，占总股本的11.11%，广东粤财信托有限企业有1.2亿股，占总股本的8.89%。

开业时间只有一年多，分公司也很少，珠江生命体已经展现出了“黑马”的素色。 根据官网公布的数据，今年上半年，珠江人寿规模保险费41.5亿元，比去年同期增长913.65%。

《每日经济信息》记者向珠江人寿官网查询发现，该企业6月有8款万能保险产品，当月年结算利率在4%~7%之间，其中收益最低的4%的产品只有1款，其余均在4.8%以上，收益最高。 当月年结算利率为7 ) ) 2月15日生效的6月结算利率为6.8%，是珠江汇胜1号终身寿险(万能型) 5月9日以后生效的保单，当月结算利率为6.5 )。

从万能保险账户的运营来看，珠江人寿的结算利率处于行业高水平。

多项投资的预期收益为10%/

万能保险的收益居行业领先地位，珠江人寿在投资方面有何独特之处？ 据新闻报道，今年上半年，珠江人寿发生4起重大关联交易，总额达29.1亿元。

从这些关联交易来看，4项投资的预期收益率都很高。 今年1月，首先投资1亿6000万元购买信托产品，信托资金用于向相关企业广东珠江教育投资有限企业提供借款。 虽然信托的收益状况尚不明确，但珠江人寿表示:“与市场上接受同类评级的信托产品和保险理财产品的收益率相比，其预期的年综合收益率更高。”

其他三笔关联交易集中发生在今年二季度，具体为4~5月，均为股票交易，合计金额27.5亿元。 从珠江人寿披露的预期收益率来看，3只股票投资中2只的预期收益率为12%，1只为10%。

一季度27亿5000万元的股权投资，对大型保险企业来说可能是“雾雨”，但对珠江人寿这样成立仅一年多的中小企业来说，占用资金额并不大。

《每日经济信息》记者查阅珠江人寿年报发现，年底，珠江人寿总资产20.8亿元，全部权益2.9775亿元。 根据官网公布的数据，今年上半年，珠江人寿实现规模保险费41.5亿元。 据此推算，截至今年上半年，珠江人寿总资产约为60亿元，仅这三笔投资额就超过了总资产的40%。

投资比率令人怀疑是“道岔”

为了防范系统性风险，与保险企业配置相比，中国保监会制定了保险资金运用上限比例。 根据今年2月最新发布的《关于加强和改善保险资金运用比例监管的通知》(以下简称《通知》)，保险企业规定“投资权益类资产的账面余额合计不超过本企业上期末总资产的30%，且重大股票投资的账面余额不超过本企业上期末净资产”

另外，为了防范集中度风险，比较保险企业投资单一资产和投资单一交易对方的情况，确定保险资金运用集中度的上限比例。 根据《通知》，“投资单一固定收益类资产、权益类资产、房地产类资产和其他金融资产的账面余额均不超过本企业上期末总资产的5%。 ”。

如果违反监管比例的规定，中国保监会将责令限期改正。 由于突发事件等客观原因，投资比例超过监管比例的，保险企业不得增加相关投资。 另外，在这几个事项发生后五天内向保监会报告，并在保监会规定的期限内调整投资比例。

对于珠江人寿今年二季度发生的上述三种股权投资，如果全部实施，珠江人寿一季度末总资产需要达到约92亿元。 但根据保监会披露的保费数据，今年一季度，珠江人寿原保费收入仅0.15亿元，保户投资新增缴纳费19.6亿元，两者合计保费收入19.75亿元，年末珠江人寿总资产20.8亿元，而且今年一 因此，上述投资可能存在超出保监会规定的投资比例限制的问题。

珠江人寿:确实有点超过了

珠江人寿在信中指出，上述投资均为分批投入，或许可以规避上述监管规定。 例如，4月24日签订的总额7亿5000万元的股票投资中，首付投入增加资金为2亿3000万元。 关于剩下的资金什么时候投入，第二季度中投入等新闻还没有公开确定。

那么，上述投资该如何认定呢？ 一家保险公司的张先生认为，保险公司的股权投资通常以分期支付的情况下，必须以分期计算。另外，如果在获得收益时以分期偿还的情况下，计算对偿付能力的影响也是以分期计算的。

一位危险企业余先生表示，应该根据会计上的解决来计算，属于权责发生制，关键问题要看会计上是如何解决的，特别是在签订股份合同中是如何规定的。

业内人士胡先生也认为应以会计确认投资为基准。 如果会计是一次确认的话，之后再计算应付账款。 否则，每次支付都要计算，所有支付完毕后再加。 由此可见，业内人士对“分割”投资的认识存在分歧。

尽管如此，还是有疑问。 《通知》中规定的“重大股权投资账面余额在本公司上期末净资产以下”的要求，珠江人寿的状况似乎更容易“在线”。

记者查阅珠江人寿年报时发现，该年末全员权益仅为2.9775亿元。 考虑到新保险企业在开业几年内通常处于赤字状态，珠江人寿今年一季度的净资产应该不会比年末多。

那么，在股票投资方面珠江人寿“跨越一线”了吗？ 7月23日晚，珠江生命体相关负责人回答《每日经济信息》记者。 “在比例方面确实有些超出。 中小企业确实有点困难。 新企业最重要的困难是资金量不够。 稍微好一点、高质量的项目所需的资金量越大，介入的机会就越少。 这三个项目的投资也经过仔细考察，收益相对稳定，重要的是如果符合我们的资金量，就不太容易介入。 另一方面，中小企业自身资金增长较快，珠江生命体快速发展也较快。 ”。

一家保险公司韩先生认为，大型保险公司通常没有超过投资比例的限制。 因为资金量很大。 另一方面，小保险公司由于资金量少，稍加投资就容易超出保监会规定的投资比例，购买某金融产品可能会不小心超出相关监管比例。