“11月顺差两千亿 外管局打击虚假贸易融资”

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经记者朱丹丹丹从北京出发

我国11月贸易顺差达到2089亿元人民币，创近5年来新高。 这是海关总署12月8日公布的最新数据。 一位专家告诉《每日经济信息》记者，如此高的贸易顺差，热钱可能在其中发挥了重要作用。

碰巧的是，热钱的流入已经引起了监管层的重视。 5月印发的文件打击虚假贸易后，国家外汇管理局日前再次发布《关于完善银行贸易融资业务外汇管理有关问题的通知》(以下简称《通知》)，支持合规公司正常经营活动，更好地发挥金融服务的实体经济作用，实现实际交易

许多金融人士表示，外管局此时发布《通知》，首要来源于本月外汇占款高速增长，在一定程度上标志着多家境外融资机构借用“贸易形式”造福中国，大量热钱流入。 预计11月外汇占款仍居高位，有可能超过10月的4416亿元。

qe不退还热钱而流入我国

《通知》指出，要加强对贸易融资特别是长期贸易融资的真实性、合规性审查，积极支持实体经济真正的贸易融资诉求，防止公司虚构贸易背景下银行融资的非法利用。

“发布相关《通知》与热钱大量流入有很大关系。 从近几个月的外汇占款数据来看，一直保持大幅增长，特别是10月新增外汇占款达到4416.02亿元。 》国际金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明告诉记者。

兴业银行首席经济学家鲁政委也指出，继5月之后，外汇局再次打击虚假贸易的原因。 另一方面，三季度以来，外汇达到数千亿元，这是近两年来没有的现象，因为中国的出口相对较弱，虚假贸易正在抬头。 另一方面，现在国内外的差距很大，海外机构利用各种优惠政策，热钱大量流入。

《每日经济信息》记者根据《残差法》粗略计算，10月外汇获得额4416.02亿元，约724亿美元，扣除10月贸易盈余311亿美元和84.12亿美元外商直接投资( fdi )，10月流入中国的热钱

一些市场人士也分析认为，由于美国未能如市场预期退出量化宽松政策、人民币升值持续等原因，促使跨境资金再次大规模进入我国。 由于中国限制外汇在资本项目中的进出，大量外汇以虚假贸易的方式进入国内。 因此，外汇局的目的是打击从公路贸易渠道进入的异常外汇资金。

通过热钱歪曲外贸数据

从今年年初到4月，不断有大量“热钱”以贸易形式流入，引起外管局的重视。 5月初，外管局等部门加大对冲资金打击力度，随后对冲资金流入受到一定抑制，6月至9月热钱流入幅度也有所下降。

“10月外汇占款的大幅增加，在一定程度上显示了海外融资机构对华套利的情况。 欧美经济板块受放松政策的影响，海外市场利率低，公司从海外借入美元，投入国内市场等，促使它们获得利差和汇率差。 由于套利的需要，一些热钱借用了贸易渠道，这严重影响了中国宏观经济的快速发展。 ”。 赵庆明指出。

中海外汇投资研究院院长谭雅玲指出，人民币升值，但实体经济下行证明了投机套利行为的存在。 正如一些业内人士也指出的那样，大量跨境资金流动，其中许多是套利造成的，伪装成贸易活动，严重扭曲中海外贸数据，影响数据权威度。

11月的外汇获得额位居前列

12月8日，海关总署公布的最新数据显示，年11月进出口总额为22748.58亿元，1月至11月累计为234344.84亿元。 当月盈余为2089亿1700万元，创近5年来最高纪录。

“我们看到11月的出口增速和盈余规模超出了预期，我个人认为热钱因素在其中扮演着重要角色。 ”赵庆明指出。 11月如此高的贸易盈余数据，加上人民币保持升值的预期，预计11月新增外汇占款仍居高位，有可能超过10月的4416亿元。

上海财经大学现代金融研究中心副主任西君羊对《每日经济信息》记者表示，“11月贸易顺差进一步扩大，一是欧美、日本等国经济恢复，诉求增加，进口增长迅速，中国出口得到改善。 二是近期人民币升值略有放缓，趋于稳定；三是国内经济相对稳定，国内诉求未大幅增长，大部分转为外需。 ”

西羊认为，外汇占款最包含贸易状况和资本流入两个因素，其中贸易顺差占重要地位，11月贸易顺差达到2089亿元，因此11月外汇占款仍居高位，也不可能高于10月。