“鲜参价钱4年翻两番 紫鑫药业巨量采购存隐忧”

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黄志伟彭小东记者从吉林、北京出发

今年的鲜人参收购已经接近尾声，2009年的鲜人参收购价格每斤不到20元，在这里上涨到了80元以上。

暴涨的原动力来自哪里？

考虑到国家实施“天然林资源保护工程”，严格批准林地，人参产量有所减少，“药食同源”带来了一定的市场价格，以及以紫鑫药业为首的公司持续的大型并购和“囤”人参价格的“暴涨”

一方面由于压缩销售，现金流量急剧减少，另一方面由于大量的杠杆作用，库存正在高涨。 对紫鑫药业这样的公司来说，这是一场高财务杠杆的赌博。 推动人参价格上涨的是未来人参产业深加工的投入量。

但是，人参深加工目前进展非常缓慢，人参产品在市场上也不多见，越来越高的库存似乎是“堰塞湖”的顶峰。

现在的高价可以继续吗？ 紫鑫药业豪赌能成功吗？ 中国人参产业最终将走向何方？

《每日经济信息》记者对此进行了采访和调查。

由于人参价格暴涨，股价暴涨的紫鑫药业正在负重前行。

吉林是中国人参的主产区，在吉林人参行业，紫鑫药业是个大名字，“抢货凶”是人参经理、参农最直接的感受。

2009年，吉林省主产区人参收购价格不到20元，但目前当地人参收购价格达到80元以上。 当地人认为在人参价格直线上涨的背景下，紫鑫药业起着极其重要的作用。

“紫鑫药业一进入，人参的价格就上涨了。 ”。 在与《每日经济信息》记者的交流中，当地参农孙玉国表达了这样的直觉。 “那个(紫鑫药业) ) )如果这里不抓住商品的话，) )人参的购买价格) )当天必须掉2元。 ”

紫鑫药业不仅“抓”，人参产品销售也有所减少，2009年3000多万元的库存上升至去年的14亿2000万元。 在巨大的库存背后，紫鑫药业不断通过各种途径筹集资金，除了每年融资10亿元人民币投入人参业务和大量银行借款外，还可以看到大股东持股和募集资金暂时补充流动资金的行为。 去年8月，紫鑫药业将库存的989吨干参以2亿元的价格质押给吉林银行股份有限公司长春瑞祥支行。

但是，紫鑫药业人参系列产品并未给企业带来足够的利润，其中一些产品随着该企业库存的增加而利润明显显现。 今年上半年，紫鑫药业人参产品的毛利润仅为企业贷款利息支出的31.38%。

庞大的库存怎么消化？ 紧张的资金链怎么自救？ 借钱从事这种不怎么赚钱的业务的动向会持续到什么时候呢？ 《每日经济信息》记者联系了紫鑫药业，就相关问题发送了采访大纲，但企业董秘在三季报中未接受记者采访，在邮件信息表达中对方也未做出回应。

实地调查的参考价在4年内增加了一倍

10月初的吉林深秋，初霜后长白山的枫叶如火如荼。 但是，对杜士成来说，他没有时间欣赏这样美丽的景色。 由于当地的人参收购即将结束，从8月底到10月初，他每天都要来白山市抚松县万良镇收购人参。 这座隐藏在深山里的小镇被称为世界上最大的人参交易集散地。

四年前，这里的参农因为人参的价格下跌。 4年后的今天，万良某参农对《每日经济信息》记者说:“这个东西要赚钱，要种植。” 在万良市场，2009年的人参收购价格不到20元，现在超过了80元，4年间翻了一番。

10月3日晚6点，《每日经济信息》记者来到万良镇人参交易市场。 我看到车在新鲜参与交易大厅外来往激烈，满载新鲜参与的车有序地等待着英镑。

因为参农白天忙着挖人参，晚上才是交易大厅最热闹的时候，所以这里被当地人称为“鬼市”。 那天晚上，位于东北的万良镇寒风凛冽，交易大厅里还很热闹，参农们围着自己的许多人参，等着买家来咨询。

这个用大铁皮建成的大厅光线昏暗，买家们手里拿着台灯，仔细搜索着自己的“猎物”。 天气很冷，他们穿着军大衣和围围巾。

杜士成表示，万良鲜参与交易市场收购第一是人工种植园参，也有非常少量的林下参。 据悉，林下参是指在山林播种，在野生状态下生长的人参，价格比园参贵。

对当地农民来说，今年的新鲜参考价已经“突破历史”，达到了每斤85~90元，是去年的两倍。

这在2009年是无法想象的。 “当时人参的价格只有几块钱，和土豆一样。 ’人参收购商赵红梅谈2009年行情。

通化市人参产业协会的一位副秘书长告诉《每日经济信息》记者，1989年至2009年，吉林人参价格20年下跌，年成为扭曲的一年。 据通化原人参贸易有限公司参茸部总经理关金龙介绍，他一年最少可以领取18元/斤的人参，但一年上升到35元/斤左右。

“对人参的认知度上升了，吃人参的人相对多了，产量也少了。 ’据关金龙介绍，去年人参价格上涨至每斤45元左右，今年年初达到55元。 由于大家争相收购，10多天后，价格上涨至65元，随后上涨至80~90元。

据吉林省人参研究院研究系研究员曹志强介绍，收购季结束后，人参价格上涨至每斤100元。

随着人参的价格上涨，干参的价格也随之上涨。 据《每日经济信息》记者介绍，由于人参贮藏不好，收购的人参通常马上加工成干参，主要在干参销售或深加工环节，可将约3.5斤的鲜参加工成干参1斤，一旦鲜参价格上涨，将 在吉林省人参产区之一的敦化市，记者光顾的许多参茸店普遍反映出人参最近价格过高。

一家参茸店的老板给记者算了这样的帐。 人参的利润空之间一直是十几二十元，几年前，每斤参(干)的价格大概是40(50元/斤)，现在变成了360(370元/斤，和价格相比利润空之间已经算了

最大的中药材批发市场之一，河北安国市场某人参药材商李女士告诉《每日经济信息》记者，西洋参全年均可销售，但当地人参一般到下半年才进入销售旺季，上半年很少买人参，目前干参批发价约有一斤。

暴涨背后的紫鑫药业“不进行任何价格谈判”

在业内人士看来，人参价格的暴涨主要是由供求关系的变化引起的。

通化市人参协会的一位副秘书长介绍说，国家实施“天然林资源保护项目”后，林地审批紧缩，人参产量有所减少，抑制了人参的产量。

随之，吉林省也多次下发文件，严格控制利用林地种植人参。 此外，政府严格控制农药残留，提高人参质量也是近年来人参价格上涨的重要原因。 在吉林省去年发表的《关于振兴人参产业的意见》的通知中，特意提出了绿色有机标准。

该意见还提出，截至200年，参业产值200亿元，年，参业产值400亿元，精深加工量占总量的比重达到70%以上。 到了1000年，参业产值实现了1000亿元。

去年9月，原卫生部批准人参(人工栽培)为新资源食品，这意味着人参不仅可以作为药物和保健品销售，也是人参价格的另一个有利刺激。

值得观察的是，除了上述客观原因外，公司的大量收购也被认为是人参价格暴涨的首要原因。 上述副秘书长向《每日经济信息》记者表示，以紫鑫药业为首的大企业的大规模收购和囤积也在一定程度上推高了人参的价格。

年，紫鑫药业进入人参行业。 年报显示，企业当时投入6.2亿元采购和加工人参原料。

杜士成告诉《每日经济信息》记者，近年来，8月底至10月初，紫鑫药业将展开声势浩大的“抢货”行动。 “抓商品”是指到市场或参农家购买新鲜的参。 他今年向紫鑫药业购买了1万元鲜参，每公斤赚1元差价，但鲜参直接被紫鑫药业拿走。

为了让农民放心，这笔交易大多直接用现金支付。 “都是几百万、几百万的东西。 ’关金龙告诉《每日经济信息》记者，他也曾于年在紫鑫药业领取过人参，最低为35元/公斤，不到今年平均价格的1/4。

金龙表示，紫鑫药业的人参收购系统是一个巨大的组织，为了避免出现无法加工的情况，紫鑫药业与多家初加业坊合作。 人参到了新的时期，他们会带着大量的现金，开车穿过深山的村子，手里拿着钱交货，直到和参农谈妥为止。

一位熟知紫鑫制药行业并购内情的记者告诉《每日经济信息》记者，与普通人参与经销商不同，紫鑫制药行业的并购不讨价还价，即使直接高价参与，也不挑食。

《21世纪经济报道》今年9月报道，紫鑫药业收购人参7000吨。 公开资料显示，吉林省年产人参2万吨，仅紫鑫药业一家就购买了当时吉林省人参年产量的三分之一。 今年也是人参价格下跌20年后触底反弹的一年。

年、年，紫鑫药业仍持续收购人参。 根据上述报道，紫鑫药业这两年的采购量分别达到5773吨和5784吨。

怀疑“座庄”的紫鑫收停后就会下跌

紫鑫药业董事长曹恩辉去年9月在接受《证券时报》采访时表示，从2009年到2007年，紫鑫药业收购的人参总量达到2000吨(干参)，吉林省全年生产干参也在7000吨左右。 换言之，不仅是年，紫鑫药业上述三年的收购人数也占吉林省年产量的三成左右。

值得注意的是，大企业并购仍在持续，紫鑫药业似乎还在“惜售”，而且市场人参数量紧张，价格上涨。

年报显示，首次涉足人参市场的紫鑫药业库存从2009年的3000多万元，激增至1.7亿元。 年人参入库使库存价值翻了一番以上，达到8.5亿元。 其库存额又上升到14亿2000万元的高价，接近去年的10倍。

此外，紫鑫药业全年主要业务收入从全年9.28亿元的高位锐减至4.19亿元，几乎减半。

据《中国经营报》测算，紫鑫药业目前可能超过3700吨，占吉林省去年干参产量的一半以上。

即使进入今年，紫鑫药业“惜售”仍在持续。 该企业在上半年的报纸上预计，前三季度人参业务收益将比去年同期减少49.2%，归属于上市公司的净利润将出现52.29%至59.74%的降幅，人参产品销售的减少仍是首要原因。

值得注意的是，在如此巨额的收购和“惜售”之下，紫鑫药业的一举一动俨然成了市场的风向标。

“那个(紫鑫药业) )如果不在这里抓商品，那天就得掉2元。 由于紫鑫药业不抓商品，当地经销商将降价。 ”。 参孙玉国对《每日经济信息》记者表示，据他估算，紫鑫药业购买的人参数量占通化产区的80%。 据统计，通化市人参产量占吉林省的31%、全国的26%、全世界的15%。

年，紫鑫药业隐瞒关联交易被媒体曝光，吉林省政府网站有咨询。 最近，紫鑫药业发生骚动，参农无法着手今年的人参再生产，请政府部门指点迷津。 也有参农担心紫鑫制药行业没有被收购，价格下跌到50多个，但紫鑫制药行业在持续收购后，价格很快上涨到了70多个。 紫鑫药业对人参的价格有很大的影响。

紫鑫药业因此被一些业内人士誉为人参价格暴涨的“最大庄家”。 “建造庄园最考验的是经济实力，他们花了几亿到几十亿元的资金投入。 ”中药材天地网一位不愿透露姓名的拆迁师表示，人为推升人参最重要的是大企业大量收购，人参供应紧张。

资金困难局接收人参

巨大的人参库存并不是没有代价的。

据《证券日报》市场研究中心3月26日数据统计，医药生物上市企业61家，年总营业总收入1399.87亿元，比去年同期增长20.45%。 实现经营活动带来的净现金流为127亿3500万元，比去年同期增长110.40%。

在不差钱的医药类上市企业中，紫鑫药业是另类。 数据显示，年、年、年，紫鑫药业利润1.73亿元、2.17亿元、8631万元。 但经营活动产生的净现金流分别为-2.15亿元、-5.59亿元、-1.95亿元。

“企业经营活动的现金流与净利润差异较大的原因是，报告期内企业采用产品销售形成的货币资金和贷款购买干货参与和新鲜参与。 》年报中，紫鑫药业是这样解释的。

许多紫鑫药业近年来的消费激增，确实与人参市场的大手笔有关。 整理《每日经济信息》财务报告，去年，紫鑫药业为购买商品和接受劳务支付而支付的现金从5124万元增加到7.32亿元，增长6.81亿元。 年，这笔支出又增加了2.03亿元，达到9.35亿元； 年，人参业务的销售有所减少，但这一金额的消费仍达到8.36亿元。

曹恩辉在接受《21世纪经济报道》采访时表示，紫鑫药业累计耗资10亿元以上，带动人参价格稳步上涨。

如此高额的投资似乎给紫鑫药业带来了压力，随着人参业务的开展，“借款”成为了紫鑫药业的常态。

根据《每日经济信息》，从年到年的三年间，紫鑫药业借款收缴的现金从2009年的2.28亿元增加到了年的14.2亿元。

除银行借款外，大股东持股和募集资金暂时补充流动资金的行为也很频繁。

紫鑫药业在10月11日发布的公告中表示，紫鑫药业将再次暂时借款4000万元的募集资金作为流动资金补充。 次日公布，紫鑫药业大股东敦化市康平投资有限责任企业2600万股在解除质押后再次抛售至质押，截至今年10月12日，质押股权已达到其持股总数的95.61%。 今年8月，紫鑫药业将库存的989吨树干参以2亿元质押给吉林银行股份有限公司长春瑞祥支行，用途为“购买人参”。

此外，大量收购的人参在利润上暂时没有给紫鑫药业带来完美的利益。

年度报告显示，人参系列产品毛利率达到45.57%后，该业务毛利率一下子下降。 年，人参业务收入锐减至1.12亿元，毛利率骤降至26.09%。 同期，该企业药品毛利率达到77.25%。

今年上半年，紫鑫药业人参业务收入5667.52万元，营收占27.38%。 人参系列毛利率下降3个百分点，达到23.03%，但药品毛利率仍居77.40%的高位。

因此，该企业两年来通过人参业务获得的毛利远远低于贷款利息支出。 年报显示，人参系列总利润不足3000万元，当年全企业利息支出达7020万元今年上半年，人参产品总利润1305万元，上半年利息支出4159万元。

在年报中，紫鑫制药行业表示，为了保证募股项目投产后的原材料供应，缓解人参价格上涨带来的价格压力，紫鑫制药行业大幅减少了人参的销售。 在今年资金还很紧张的情况下，有没有计划出售部分人参来缓解资金压力？ 紫鑫药业董秘以第三季度公布为由，未接受记者采访。

豪赌深加工:高库存或难消化

一方面由于压缩销售，现金流量急剧减少，另一方面由于大量的杠杆作用，库存正在高涨。 有关注者表示，紫鑫药业正在进行高财务杠杆的赌注，赌的是未来人参产业下游开发的排放量。

年9月，原卫生部批准人参(人工栽培)为新资源食品，人工栽培的人参作为普通食品进入千家万户。 此前，吉林已经成为人参药食同源的试点省份。

一家证券公司宣布，人参药食两用得到批准后，市场对人参的刚性诉求将提高，未来价格上涨将是大趋势。 据介绍，在国际市场，特别是韩国，每年有80%以上的人参被当做食品食用。 韩国总人口4900万人，每年消费人参2.5万吨，人均1.32克，是中国的20倍，在未来的快速发展空之间非常巨大。

但是，《每日经济信息》记者的实地访问表明，目前我国人参深加工领域的进展非常缓慢。 特别是食用还停留在初期阶段，市场上看到的人参产品不多。

“做得比较松散，不成规模。 》吉林省集安市清河镇人参商会会长柳赞润对《每日经济信息》记者表示，中国人参至今未形成真正的产业链。

10月4日至10月9日，记者走访当地时发现，目前人参深加工特别是食用还停留在初期阶段，市场上看到的人参产品不多。

敦化市是紫鑫药业大股东所在地，敦化敖东工业园位于敦化市经济开发区，开发区政府前面的两层粉红色小楼外面的墙壁已经开始褪色，但所标示的人参产业孵化器文字依然清晰可见。

敦化市经济开发区新闻中心负责人向《每日经济信息》记者表示，经济开发区很少从事人参深加工，目前只有奥登才开始，人参产业孵化器是几年前由某企业注册的，现在已经不成立了。

在离敦化市市中心很近的地方，记者访问了8家参茸店。 记者表示，这些参茸店销售的产品仍以干燥人参为主，加工成食品的只有人参糖、人参蜜片等两三个品种，其中一家参茸店还是以人参为主，人参糖很少作为客户单独购买人参等产品附件

10月10日，《每日经济信息》记者从紫鑫药业完全子公司吉林紫鑫人参销售有限企业获悉，筹集10亿元资金用于人参精深加工行业的紫鑫药业对人参产品的加工业务也刚刚开始。 据吉林省紫鑫人参销售有限公司负责人参销售的工作人员介绍，紫鑫药业以前人参销售主要是粗加工制干人参销售，今年9月刚上市的新产品有人参酶、人参蜜片、红参阿胶糕，另外两种产品的售价为800多，人参酶的价格为

记者获得的传单显示，紫鑫药业目前拥有旗舰店、网络直营店等多家销售平台。 但是，记者在淘宝搜索紫鑫药业旗舰店，其产品主要以干参和参切片为主，没有上述三个新产品。 旗舰店在长春市机场只有柜台。

另外，通化市人参产业协会的一位副秘书长表示，吉林省打造了中国吉林的“长白山人参”企业品牌，以此为主体，以各公司的单独企业品牌为辅助，就像打拳，“整体一拳往外”。

据悉，“长白山人参”企业品牌产品包装上印有说明商标标志，有“吉林省参业协会监修”字样。 但根据吉林紫鑫人参销售有限企业销售经理提供的产品，紫鑫药业人参深加工产品以“紫鑫”企业品牌销售。 销售经理表示，紫鑫制药是大企业，不需要依赖“长白山人参”企业品牌，而是打造“紫鑫”企业品牌。

上述副秘书长表示，紫鑫药业人参茶系列产品，曾委托通化市农委向吉林省参茸申请“长白山人参”企业品牌，但均告失败。

据了解，在“药食同源”试点期间，紫鑫药业开展了大量研发业务，拥有人参食品、人参化妆品、人参药品三大系列。 其中人参食品有人参茶、人参酒、人参软糖等，其中人参酵素饮料已获得国家专利； 企业已开发人参食品16个100多个品种，其中41个获得生产许可。

“(但是)现在没有打人的产品。 没有拳头产品。 ”上述副秘书长担心紫鑫药业多虚，少实，承认紫鑫药业对文化定位的贡献，但觉得实业上还不理想。

深加工行业未见明显进展，紫鑫药业庞大的人参库存仍需面临可能的降价风险。

人参的价格暂时上涨后，参农的利润提高了，但是持续的“高位运行”让他们感到混乱和担忧。

《每日经济信息》记者现场采访发现，随着人参价格高企，参种价格也水涨船高，每中午参种价格已经从每年30万元上涨到今年的60多万元，但人参有5~6年的增长周期，今年消费了高价种植的人参，

“不能种。 ’据参农孙玉国说，风险太大了，不出苗的话，就没有几千元了。

关于后期价格走势，《中药材天地网》分解师段华表示，以紫鑫药业等大型药企的资金实力不容小觑为理由，预计今后人参的价格可能还会持续上涨一年。 但是考虑到人参的增长周期，我们认为大量人参上市后，价格会下跌，但不会像以前那样暴跌或下跌到生产价格以下。 “农民达到种植平衡时，大公司委托市里。 ”

通化市人参产业协会副秘书长认为，今年应该是人参价格的高峰期，许多参农正在准备种参。 两年后，许多平地种植的人参上市，确实人参总量会有所提高，但下游深加工诉求是否提高还不容易。

“如果之后的深加工和人参食品顺利进行，诉求增加，人参的价格可能会上涨； 如果之后的深加工跟不上怎么办？ 所以我很担心，”上述副秘书长说。

“中药材天地网”也对113家种植户进行了调查。 种植户对人参市场未来的预期出现两极化，认为人参未来价格持平或上涨的，与看好其下跌的参农各占一半。 农对参考价的看法也基本上分为两极。

的解体:人参产量大国20年来的困境

虽然产量大国是产业小国，但这一直是中国人参与产业的切身痛苦。 据《人民日报海外版》报道，吉林省人参出口量是韩国的20倍以上，出口创汇率只有韩国的1/20。 而且，在中国和韩国的人参之间，也有韩国人从中国购买人参原料，加工后，以价格的10倍到数十倍的价格卖给欧美、东南亚，然后回到中国的“兜风”现象。

2006年至今，吉林省政府多次发文振兴当地人参产业。 近年来，由于紫鑫药业等公司参与人参产业，其价格走出多年低谷，目前已达到每公里200元的高价。 但是，人参达到高价后，记者向业内人士采访说，要解决中国人参产业多年来的困境还需要一段时间。

吉林省集安市清河镇人参商会会长柳赞润认为，中国人参的质量其实不低于韩国，但由于没有形成完善的产业链，其价格难以与韩国相比。

据推算，韩国“正官庄”(韩国高丽参的企业品牌老字号)的年收入达到了120亿元。 中国和人参的公司约有5000多家，但利润非常有限。

据《中国经济周刊》报道，长期以来，韩国人参制品的原料30%来自长白山人参，加工后，一部分销往欧美，一部分以10倍以上的价格退回中国。

迄今为止，许多业内人士将中国人参产业快速发展的瓶颈归咎于人参不能用作食品。 在韩国，三分之二的人参是用食品方法消费的。

去年9月4日，中国原卫生部网站公告称，根据《食品安全法》和《新资源食品管理办法》，批准人参为新资源食品。 虽然目前领域门槛已经开放，但进行深加工的公司还非常有限，吉林大部分是中小型人参初加工公司。

“做得比较松散，不成规模。 ”柳赞润对《每日经济信息》记者说，中国人参还没有形成真正的产业链。

我国人参企业品牌创立初期，许多公司只把人看成经济作物，在包装、加工等方面落后于韩国。 在吉林省注册的人参企业品牌有30多家，但各品牌产品产量不高，市场前景狭窄。 幸运的是，吉林政府已经下定决心振兴人参产业，打造中国吉林“长白山人参”企业品牌，开拓国内外市场。