“印尼经济“大震荡”多重困局预警危机”

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今年第二季度以来，市场对美国退出量化宽松政策的预期明显，新兴市场迎来资金外流浪潮，亚洲地区股市遭受重创，其中印度尼西亚是形势最严重的地区之一。 由于短期内货币大幅下跌，股市急剧下跌，通货膨胀率居高不下，财政赤字、贸易赤字一直在持续。 由于此前热钱过多流入新兴市场，印尼经济危机撤掉了大量外资，大型pe大量抛售股票。 而且，经济增长放缓，金融市场暴跌，印度尼西亚国内支出热情下降，还波及到了为印度尼西亚gdp贡献10%以上的零售领域。

通货膨胀“吞噬”印尼经济的开斋节，因物价之高而黯然失色

曾做过实习记者并慈航

如果说股市暴跌、国债受挫、印尼金融市场投资者哀鸿遍野，那么经济增长放缓、货币贬值、通货膨胀急剧上升，将对该国普通民众的生活造成巨大压力，节衣缩食将成为印尼民众的

经济增长放缓

从印度尼西亚今年第二季度的经济结构来看，对经济贡献最大的领域分别为制造业6525%、贸易( 18%、农业) 13%、交通运输业) 11%，但金融和服务业仅为经济总规模的19%，今年第二季度，该国

印度尼西亚是东南亚最大的经济区块，是20国集团成员国，但该国是长期以来存在贫富差距和基础设施低下等问题，在联邦储备系统理事会5月发出释放或收紧流动性的信号后，印度尼西亚的宏观经济环境更加恶化 首先，经济增长放缓，截至今年6月30日的第二季度，印度尼西亚gdp比去年同期增长5.81%，此前，印度尼西亚宣布第一季度gdp增长6.02%。 布隆伯格新闻调查的19位经济学家预计的第二季度gdp增长率中位数为5.9%。

物价高的企业

除了比预期差的经济增长率外，印尼经济最大的威胁来自物价高的企业。 近两个月来，印尼央行连续三次将基准利率上调至7%，但该国今年6、7月的顾客物价水平分别较去年同期上涨5.9%、8.61%，8月的顾客物价指数较去年同期上涨8.8%，创近4年来新高。 其中，涨幅较大的商品分别是食品原料

印度尼西亚的高通货膨胀对任何缺乏临场感的普通投资者来说，可能只是一个冰冷的数字，但对居住在印度尼西亚的普通人来说，物价的急剧上涨，实际上吞噬着他们的财富，改变着生活习惯。

据本社报道，去年斋月节( eid-ul-fitr )开始时，已经是两个孩子的母亲的印度尼西亚主妇halimah邀请朋友和家人到酒店庆祝节日，但在今年的斋月节，印度尼西亚主食和家庭用品的价格 由于住在雅加达东部的halimah家庭预算紧张，他说:“我不得不像去年一样带着朋友和家人去酒店庆祝。” 总之，以现在的物价不能在外面吃饭。 为了支付两个孩子的学费，丈夫和我在今年开幕前还没有买新衣服。 这是这几年来第一次，”halimah无奈地说。

不仅是感觉物价过高的顾客，印度尼西亚的业者也很为难。 “在物价高涨，这里所有的东西都变贵的情况下，来的客人也变少了。 ”住在雅加达中心的蔬菜商人sukaesi这样感叹。 目前居住在印度尼西亚的人们正在为应对目前的通货膨胀而挣扎，但sukaesi也同样感到困惑，如何才能销售越来越多的辣椒和蔬菜来支撑她的家庭，毕竟辣椒的价格在7月份上涨了近70%。

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印度尼西亚经济概况

印度尼西亚是亚洲新兴市场，由约1.7万个岛屿组成，是世界上最大的群岛国家，领土跨越亚洲和大洋洲，是别称“千岛之国”。

目前，印度尼西亚是东南亚最大的经济区块，是20国集团成员国，这个岛国拥有石油、天然气、锡、铜、金等丰富的自然资源。

的贸易活动涵盖许多产品，其主要进口商品是机械设备、化学产品、燃料、食品，出口商品是石油、天然气、电力设备、胶合板、橡胶、纺织品。 此外，印度尼西亚在海外工作的工人约600万人，其中马来西亚和沙特阿拉伯最多，分别为220万人和150万人，每年海外工人汇款约70亿美元返回印度尼西亚。

由于海外投资降温，今年只有4家印度尼西亚企业获得了pe预约

经过记者杨可望

印度尼西亚曾经被投资者称为新兴市场“最性感”的目的地，曾经让投资者怀揣无数的私募股权业务( pe )梦想，现在却因危机而失去了往日的吸引力。 小的大型pe不来印度尼西亚投资，或者大举抛售持股。

谨慎的投资者vs乐观的公司家

以前，很多海外pe在印度尼西亚做生意。 理由是，另一方面，很多公司资质很好，股市也很“给力”，雅加达综合指数自1983年上市以来暴涨了近41倍。 另一方面，印度尼西亚是新兴市场最有潜力的国家之一，按照目前的经济增长率，印度尼西亚在2030年可以超过德国和英国。

但是，现状令人失望。 根据avcj的数据，今年以来，只有4家印度尼西亚企业取得了pe认购股，总交易额从去年同期的73%锐减到8700万美元，仅为每年6亿8700万美元的零头。

回到2005年，当时对印度尼西亚感兴趣的投资者不多，但几年后，该群岛国家成为东南亚最重要的经济区块，农业、工业、服务业占据重要位置，而且印度尼西亚的石油、天然气、锡储量丰富

目前经济的衰退很大程度上是由于公司给出了很高的评价，与投资者的谨慎心态相碰撞。 例如，印度尼西亚的一家支出类企业对pe的评价值为12~14倍，但参考同一类型的公司，评价值最多为8倍左右。 这样的结果当然会让双方不高兴。

naviscapitalpartners的合作伙伴尼古拉斯·布洛伊说，过去两年，海外pe对印度尼西亚投资的热情高涨，但这些投资者现在需要面对投资转化率比以前更差的现实，这是理所当然的。

更重要的是，随着联邦储备系统理事会计划退出量化宽松政策，以及印尼经常性赤字占gdp比重锐减，投资者疯狂抛售印尼卢比和股票。 据《每日经济信息》记者统计，今年以来，印尼卢比对美元下跌14%，在新兴市场排名倒数第三，同期雅加达综合指数下跌5.6%，市盈率一时8个月下跌15.9倍。

市场评价的恶化，理所当然地阻止了pe巨头。 例如，第二季度，德克萨斯pe巨头tpg抛售了国家养老金储蓄银行近30%的股份。 该银行主要从事养老金贷款等业务，按市值计算，是雅加达综合指数第37位的权贵股。

印度尼西亚最大的房地产开发商波卡拉瓦奇去年吸引了几个pe投资旗下医院，今年计划将医院上市，但由于印尼股市暴跌，不得不将ipo规模削减一半。

高度依赖外资

海外pe集体撤出印尼反映出一个更为严重的事实，即由于印尼高度依赖外资，如果全球流动性略有收紧，其后果可能是灾难性的。

阿斯特拉国际是雅加达综合指数第二大权力股，主要从事汽车组装和流通，但其股份中67%来自新加坡投资者，近14%来自美国，仅1.8%来自印度尼西亚当地。 中亚银行是印度尼西亚最大的银行之一，其79%的股份属于毛里求斯，7.2%属于美国，印度尼西亚的持股率只有1%。

这些海外股东大幅抛售权力股可能会影响雅加达综合指数，进一步削弱海外投资者在印度尼西亚的热情。

另外，印度尼西亚高度依赖对外直接投资( fdi )，根据布隆伯格总结的资料，今年一季度的fdi比去年同期上涨了28%，达到42亿3000万美元。 年内，fdi占gdp的比重为2.26%，这一比重几乎是过去15年来的最高值，仅次于2005年的2.9%和去年的2.27%。

1997年亚洲金融危机期间，印尼fdi比重曾一度上升至2.72%，与目前水平非常接近，但随着印尼卢比和股市崩盘，fdi比重在2000年末自由下跌至-2.76%，创历史最低水平。

三大零售商遭遇“最紧”的现金流，印尼人勒紧口袋小心翼翼地花钱

经过记者罗慧

种种迹象表明，随着东南金融市场的动荡，对印尼gdp贡献超过10%的零售领域，与印尼零售领域的迅速扩张形成鲜明对比，令人不寒而栗。 对此，位于雅加达的塞缪尔资产管理企业( ptsamuelassetmanage-ment )证券拆解师budibudar表示:“现在，他们(零售商)也许应该放慢扩大的步伐。 ”。

零售商的现金流紧张

即使在一年前，印度尼西亚也几乎不可能听到上述发言。 这几年，棕榈油、煤、锡的出口，不仅给印度尼西亚带来了大量的海外投资，而且在国内支出情绪空面前暴涨。 今年，由于经济增长放缓和金融市场暴跌，印尼国内支出热情大幅下降，印尼三大零售商也面临着2008年金融危机以来最紧迫的现金流。

今年上半年，印尼最大的折扣零售商ramayana的现金流减少了26%，但随着8家新店相继建成，该公司的现金流将持续减少。

“通货膨胀导致的价格上涨和中央银行的利率上调，损害了客户的购买力，严重影响了我们的业务。 我希望印度尼西亚盾贬值和提高利率的情况不会长久。 ”ra-mayana的主管setyadisurya做了如下陈述。

印度尼西亚的其他两大零售商mitra和ptmodern也面临着同样的问题。 随着过去十几年印尼经济的迅速发展和中产阶级的迅速增加，2001年成立的mitra发展也非常迅速，今年头五个月，mitra共开设了106家新店，今年将有244家新店开业。 但是，这种高速发展模式使mitra的债务自去年以来增加了5倍，面临着国内费用热情的冷却，这种扩张

“我们决定放慢扩张的速度，将mitra的年收入目标增长率调整为20%，不到全年的25%，也削减资本支出。 ”mitra的秘书fettykwartati说:“从第一季度开始就明显感受到价格上涨的压力，运营费用的涨幅超过了收入的增长，严重影响了企业的盈利能力。 mitra因印尼盾遭受重创，有50%的进口商品，必须将上涨的价格转嫁给顾客，但即使是印尼最富有的人，也最多只能接受10%。”

印度尼西亚政府公布的最新数据显示，7月，该国贸易赤字扩大到创纪录的23.1亿美元，8月通胀率也在4年半上升到8.79亿美元。

成本急剧上升

随着世界经济增长率的减速，海外对印尼大宗商品的诉求下降，以退出联邦储备系统理事会货币宽松政策为信号，印尼外资也相继撤出。 今年以来，印尼盾对美元下跌了近13%，在过去三个月中，雅加达的主要股价也下跌了近19%。 为了抑制今年以来本币的大幅下跌，印度尼西亚央行上周四宣布基准利率将从50基准上涨7%，这无疑与零售商增加了7%

以前，午饭时间雅加达市中心的繁华街很普通。 但是，再也没有像现在这样的景象了。 “去年的这个时候，店里一般都是人。 现在这里和平时一样。 而且买的东西也明显变少了。 去年可能一次买五件衬衫，今年可能会买三件。 ’雅加达商务中心服装店的经理yulis说。

法国服装高级企业品牌伊夫·圣罗兰( yvessaintlaurent )在雅加达的店铺里，近几个月来销售额也减少了8%，女鞋企业品牌noe的销售额也明显下降。 noe的销售员herutriyanto说:“现在店里只有周末有很多人。”

“过去的话，斋月节期间，一般都会给侄子、侄女买衣服、玩具，但是今年我买的东西明显没有去年多。 这是因为物价越来越高，但我们的收入却没有增加。”在雅加达的一家店里，一位名叫misnah的25岁年轻女孩说。

在穆斯林国家，开斋节是最盛大的节日，在节日里，人们一般会组织奢华的宴会，对礼物的支出也非常慷慨，但在今年的开斋节假期里，人们的礼物消费明显减少了。

印度尼西亚的五大难关

·经济增长减速:

截至今年6月30日的第二季度，印度尼西亚gdp比去年同期增长5.81%，低于布隆伯格新闻调查19位经济学家预计的第二季度gdp增长率中位数的5.9%

·货币贬值

印度尼西亚盾对美元下跌了近13%，而在过去的三个月里，雅加达的主要股价指数也下跌了近19%，为了抑制今年以来本币的大幅下跌

·物价高的企业

今年6、7月的顾客物价水平分别比去年同期上升5.9%、8.61%，8月的顾客物价指数比去年同期上升8.8%，为近4年来最高

·外资大量撤出

进入今年以来，获得pe认购股份的印尼企业只有4家，总交易额从去年同期的73%锐减到8700万美元，仅为每年6亿8700万美元的零头

·零售业遭遇了寒冷的冬天

今年上半年，印度尼西亚最大的折扣零售商ramayana的现金流减少了26%