“美联储落槌“扭转操作”QE3悬念不降反增”

本篇文章1965字，读完约5分钟

经记者从上海出来

北京时间昨日( 9月22日凌晨，美国联邦储备系统理事会( fed )宣布，截至去年6月，将买入4000亿美元的6~30年中长期国债，减少同额3年期以下国债，增加长期债券在其资产组合中的比重，维持2.85万亿美元的资产负债表规模不变

由于注入流动性预期下跌至(/(/K0 ) )，加上短期利率上升，美元吸引力提高，大宗商品周三晚间迅速跳水，昨日全天低迷，维持颓势。

截至昨天16时，欧元兑美元跌破1.35，创下7个半月新低。 美元触及6个月新低的美元触及9个月低点的对美元韩元行情创下1年来最低纪录，新西兰对美元行情创下近4个月来最低纪录。

而且，昨天，美国30年期国债收益率下跌。 德国10年期国债收益率也曾一度降至1.68%，历史第二低的30年期国债收益率也降至2.46%，为1994年以来第二低。

扭转操作如预期

早在8月22日，英国《金融时报》就报道称，联邦储备系统理事会主席伯南克的选择是一种“扭曲操作”( ot )。 昨天使用的资金规模与市场预期基本一致。

知名对冲基金经理张敏杰认为，对投资者来说，联邦储备系统理事会的上述行动“语气比数据更重要”。 市场本来想寻找qe3的线索，但例如出现了“如果扭曲操作无效，联邦储备系统理事会将重新判断经济运行的风险，如果经济下滑，联邦储备系统理事会将采取进一步措施提振经济”的表现，市场表现截然不同。

《每日经济信息》记者表示，美国30年期国债收益率是住房贷款利率的基准。 张敏杰表示，按照联邦储备系统理事会的逻辑，对美国国债“放弃短时间买长时间”，有助于减少公司贷款和居民贷款买房买车、上学的价格，为未来扩大公司和居民的投资和费用创造宽松的环境，

但拆船者表示，扭曲操作将于去年6月结束，持续9个月，联邦储备系统理事会每年平均卖出7500亿美元的美国国债，扭曲操作规模为4000亿美元。 从中长期来看，对美国经济几乎没有拉动作用。

国泰君安证券昨日表示，本轮扭曲操作有助于提高联邦储备系统理事会资产负债表的质量，但对美国经济的刺激作用相对有限，“扭曲操作”不容易改变美国经济的干坤。

历史数据显示，联邦储备系统理事会1961年在布雷顿森林体制下采取了类似措施拯救美元，但被视为失败之举。 但伯南克认为，如果上一次“扭曲”的规模足够大，结果将适得其反，他相信资产负债表干预将取得积极效果。

E3争论的东山再起

伯南克以前曾公开表示，非以前流传的货币政策包括低利率承诺、qe和扭曲操作三大类。 东北证券宏拆师王国兵认为，随着上述三种政策分别出台，未来联邦储备系统理事会可动用的其他工具只剩下降低存款准备金率。

关于是否重新推进qe3，王国兵对记者说，还需要等待通货膨胀压力和债务危机压力的消退。 美国的通货膨胀率上升到3.8%，核心通货膨胀率达到2%的管理目标上限，短期内会受到很大的通货膨胀压力，美国国债的规模也不可能无限制地增长。

国泰君安分解师李迅雷认为，迫于通货膨胀和政治压力，联邦储备系统理事会未来很难推出qe3。 虽然联邦储备系统理事会主张不受政治干扰，但最近共和党议员确定反对联邦储备系统理事会过多干涉经济和对储蓄政策造成潜在压力。

但渣打银行报告称，联邦储备系统理事会计划在年6月前实施“扭曲操作”，除了降低公司贷款价格外，如果通胀压力比较有效下降，美国政府和联邦储备系统理事会将越来越多的货币宽松措施，实际上为qe3铺路

法国兴业银行表示，随着美国通胀风险的下降，联邦储备系统理事会将于明年年初庆祝qe3。

据悉，在会议上，3名联合储蓄公开市场操作委员会( fomc )委员反对追加政策刺激，剩下的7名委员赞成，该投票结果与8月的会议一致。 国泰证券认为，这一分歧表明，面对高通胀，内部鹰派成员反对进一步放松政策。

平安证券拆船师李庆明对《每日经济消息》记者表示，联邦储备系统理事会在声明中对通胀问题的态度缓和，可能是因为采取了新的刺激措施消除了障碍。 会议声明说，联邦储备系统理事会倾向于在抑制通货膨胀和确保经济增长平衡方面促进经济复苏。 “目前，美国需要实施有力的财政紧缩计划来应对债务问题，但在国内诉求不足的情况下，仍需要依赖宽松的货币环境来维持对经济的刺激力。 ”

转载时请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR// HR /版权合作与网站合作电话: 021-60900099688/BR// HR// BR// HR///H// /。 网民热线: 4008890000北京: 010-58528501上海: 021-61283003深圳: 0755-8359成都: 028-86516389 028-86740011无锡: 15152247316