“券商:8月迎来熊牛转换”

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最近，证券公司中期战略报告层出不穷，其观点再现了年初提出年度战略时惊人的一致情况。 证券公司预计下半年a股行情将在先被抑制后上升。 其中，2400点到2500点被认为是最低区域，3200点到3500点以上被认为是有篮板球可能性的区域。

从这些券商中期战略的逻辑来看，经济软着陆、通胀下行、政策宽松是下半年市场完成熊牛转型的先决条件，这三个无底信号可能在8月以后相继出现。

对于经济形势，证券公司的拆迁师并不过度悲观。 中金企业表示，短期供应制约因素消除后，本轮库存预计将很快在三季度中期完成，因此经济大幅下滑的风险不大。 经济数据中，通货膨胀下跌的趋势最明显。 招商证券( 600999 )也认为通货膨胀已经是强弩之末。 相对于经济通货膨胀趋势的“一致预期”，证券公司对下半年的政策意见分歧较大。 在他们看来，反弹行情是否出现，关键是下半年的政策能否放宽。

关于下半年的投资机会，现在的机构似乎已经开始了“排兵布阵”。

招商证券提出在第三季度继续持有基础费用品领域。 华泰联合证券认为，在流动性、经济增长率、通货膨胀压力下跌的背景下，关注汽车、家电、房地产、水泥等下游周期性支出领域，有望获得超额收益。

但是，证券公司在介入周期性领域的时刻存在很大分歧。 国泰证券认为，下半年市场将继续处于触底阶段，只有在市场触底后，周期性领域才会具有攻击性。 招商证券提出，第四季度要点是超分配周期股。

中金企业和国金证券( 600109 )表示，本轮经济下滑、诉求方对经济影响小、供给面受限是导致经济增长乏力的最大因素。 未来，经济必须增加供给，消除差距，加快本轮去库存进程。