“年报公布　迷雾笼罩银行股”

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市场预期年上市银行领域的成绩往往不俗，但当遭遇创纪录的存款准备金率时，银行股的前景再次令人困惑。

从本周开始，包括中国银行和民生银行在内的商业银行相继公布年报，市场期待着上市银行提交光明的年报。

虽然目前市场对银行年报乃至一季度报高增长的看法较为一致，但近期机构对即将明朗的利好业绩能否引导银行股走出阴霾持谨慎态度。 “出现了金融紧缩+货币紧缩、紧缩政策的累积效应，银行领域成绩不错，但其估值修复行情不容乐观。 ”一位银行领域的拆迁师说。

日前，央行再次宣布，将从年3月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 此次调整后，大银行法定存款准备金率将达到20%，中小银行将达到18%。

关于此次存款准备金率上涨，交行金研中心、国泰君安等在内的研究机构认为会对银行领域的成绩产生负面影响。 国泰环球金融行业分析师伍永根认为，此次法定存款准备金率上调0.5个百分点，对银行领域业绩有负面影响的权重约为0.5%。 银行支付的法定准备金的一部分来自超额准备金的交换，但可能需要适当调整其他资产结构的配置。 从静态上看，对银领域的成绩有轻微的负面影响，约为0.5%。 但是，考虑到回收流动性对提高银行议价能力和银行间市场资金收益率的影响，负面影响将会减少。

存款准备金率到底上升了多少？ 对此，国内主要研究机构认为，在整体流动性依然充裕的背景下，4-6月存款准备金率将维持每月上升一次的速度。 “预计业绩平稳增长和一季度报告将有力支撑银行股的估值。 但抑制通货膨胀的压力将继续收紧央行的货币政策，4月有可能上调存款准备金率或加息，对银行估值上涨的空之间可能形成一定的约束。 ”伍永刚说。

提高存款准备金率也给银行，特别是中小银行带来了巨大的流动性压力。 由于存款准备金率的上升，银行需要通过大量吸收存款来对抗央行流动性紧缩带来的压力。 在负利率背景下，居民和公司往往不愿意将资金以存款形式存入银行，而是通过各种投资渠道增加价值，近期火爆的银行理财市场、信托理财市场、券商集合理财产品的发行也成为分流银行存款的首要因素。

本月早些时候，财政部、央行通过利率招标办法进行了年度中央国库现金管理商业银行定期存款(二期)招投标。 投标结果显示，当期300亿元国库现金存款中标利率高达6.23% )，不仅高于1月25日市场资金紧张时期国库现金存款5.90%的中标利率，也高于6.06%的全年贷款基准利率。

除了对流动性的担忧之外，最近一些地区房价松动的消息也让市场再次担忧银行的资产质量。 银监会主席助理阎庆民表示，“两会”期间，房价下跌30%，在银行允许范围内。 但是，房地产价格实际开始下跌后，人们担心银行资产质量很难不恶化，银行股未来投资也越来越不明确。