“A股行情 一盘反季节的蔬菜”

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李伟

面对众多纷繁的全球宏观经济形势，市场充满不安。 这个春节长假，很多投资者可能不稳定——尽管突然加息并没有让兔子周的股市下跌。

通货膨胀已经不仅仅是中国的“专利”。 在俄罗斯、印度、巴西等已经处于通货膨胀漩涡的世界主要新兴经济体正在加剧的情况下，通货膨胀的魔影又用世界上稍发达的经济区块探针探寻大脑。 中国的通货膨胀对策已经变得很困难了。 春节总理温家宝在基层视察时发表了防止通货膨胀和稳定物价的座谈会； 央行迫不及待地要在假期最后一天提高利率春节后第一周国务院常务会议的首要议题也是防止通货膨胀。 明天发布的cpi数据应该毫无悬念地位居前列。 他们没有预料到市场，仿佛通货膨胀对策一下子成了宏观调控的首要目标。

如果通货膨胀是当前宏观经济行业的主题词，那么从逻辑上来说，紧随通货膨胀的就是调控。 控制也在近期内变成了半年内可以预想到的高频词。

《每日经济信息》记得去年11月做了一篇题为“货币政策转换央行按确认按钮”的专题文章。 这期间的主题指出货币政策已经发生了确定性的转变。 从过度缓和、适度缓和向稳健、紧缩的转变。 这一转变的前奏直接导致了从去年11月中旬到今年1月的暴跌。 此次央行迅速着手加息，彻底宣布货币政策向紧缩转型。 可以预见的是，货币行业监管的大幕将逐渐拉开。 除货币政策限制外，房地产限制也一度收紧，力度空前。 除了信用和税收这一看不见的手段外，限购这一最直接的行政干预手段也高调登场。 两大监管手段如此密集实施，在a股历史上也不多见。

在这种情况下，就是a股泰山不低头。 春节前后向投资者推出应季蔬菜盛宴，许多行业专家也茫然不知所措。 我们之所以把季节颠倒过来，确实是因为在这样严峻的宏观经济环境和密集的控制下，值得调整的a股在春节前后沐浴在阳光下。 a股的春天比季节的春天提前了整整一个月。

但是，如果我们认真地注视这一行情，我们也不会感到奇怪。 a股行情的季节逆转自然有内部自然的逻辑路径。 只有找出这个逻辑路径，我们才能安心参加，参加的时候也不会“心神不宁”。

第一，该货币政策的实质性变革从去年11月初开始，但11月11日开始的连续两个月的暴跌，事实上“部分消化”了这种预期和恐惧。 经过连续的下跌，空力被释放了。

第二，这种货币紧缩伴随着有史以来最严厉的房地产调控浪潮。 这种房地产调控和迄今为止最大的区别是税收调整和直接的限购行为被赤裸裸地采用。 税收行为挤压了房地产市场的存量资金，限制购买行为，直接切断了流向房地产市场的增量资金。 二相挤压使海外和国内本来泛滥的流动性受到股市和大宗商品的挤压。 大宗商品毕竟容量有限，股市将成为吸收过剩资金最方便的蓄水池，社会资金将成为推动本轮行情的主力军。 这一点在篮板球过后两周，在交易所的公开席上明确了。 上榜的股票中，购买席几乎没有机构的身影，但出售席上频繁出现机构专用席。

第三，蓝筹股估值洼地将有效封堵大盘下跌空之间，也将成为资金暂时的安全场所。 经过2008年11月以来整整两年的反弹，中小市值股票涨幅几乎翻了一番，但大盘蓝筹股仍处于2008年大熊市的底部。 许多蓝筹股企业是业绩良好的大型国有企业，许多蓝筹股企业本身也是产业振兴计划中的领域之一。 因此，这些企业自然会成为超额资金跟踪相对价值的最低点。

从上述逻辑来评价，有理由期待这一行情继续下去。 《每日经济信息》在春节前一周，强烈暗示a股短线触底，反弹迫在眉睫，正是基于这样的逻辑评价。

但需要注意的是，反季节的蔬菜必然反季节。 不是按照正常的生命规律成长的。 所以我们还必须采取慎重的态度。 必须始终注意本回合反弹的长度和空之间的高度。 不仅要注意国内货币政策和经济形势的变化，也要密切注意欧美经济和货币政策的变化。 可以预见，在今年影响a股的因素中，欧美尤其是美国的因素可能占很大比重。 如果美国宏观经济形势和货币政策发生实质性变化，将严重影响a股市场。 我们必须随时注意。

埋头拉车，再抬头看路，就能在变化无常的市场中立于不败之地。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码