“停牌超过1000天？！28股停牌逾5个月，上百万投资者数千亿资金被冻结”

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根据东财choice的数据，目前停牌超过5个月的28家公司市值合计约5270.75亿元，其流通市值规模为4189.35亿元。 但是，由于长时间停运，数百万投资者持有的这笔资金无法流通，被变相“冻结”。 其中，*st的新亿停止升值超过1000天，正是“停止升值王”。

许多受访者认为，停牌高的监管力度进一步提高，补助措施进一步完善和细化，没有机会转手空子。 然后，上市公司必须转变任性的止盈理念，回归本源，立足本职，切实保护中小投资者的合法权益。

根据东方财富choice的统计数据，截至9月7日，a股中累计停牌超过30天的企业有85家。 其中，90多个自然日企业59家，150多个自然日企业28家，200多个自然日企业15家。

* * * * ST新亿自1006年12月7日起因若干事项重新调整而停牌，累计停牌量为1006日，堪称“停牌高王”。 企业经营难以好转，年-年，扣除后净利润为-9555.71万元、-318.15万元、-1607.39万元。 据上半年企业新闻报道，改革计划已实质性执行，但马英九等76人不服判决申请再审，目前未得出核查结论，企业无法注入高质量资产，无法正常生产经营。

恒大回归a股后卷入深房a，自去年9月14日开市以来停牌，已累计停牌724天。

沙钢股自去年9月19日上市以来停牌，累计报收于719天。 沙钢股份计划以“发行股份+现金”收购苏州勋爵峰100%的股份，发行股份收购德利迅达88%的股份。 公告称，苏州勋爵峰通过海外持股平台收购了欧洲和亚太地区领先数据中心业主GS 49 %的股份。

年12月23日，一份文案将信威集团推向舆论的风口浪尖。 此后，企业计划并停止了资产重组。 9月4日公告称，国防科工局大体同意信威集团此次资产重组，但其资产重组目前仍停留在《议案》阶段，重组方案尚未公布，累计停摆620天。

旺达电影于去年7月4日因重大计划停牌前，网上传出“建行等通知银行抛售万达债券”的相关传言，随后企业股价暴跌。 卢旺达电影紧急申请暂停，并透露网上炒作是谣言。 目前，卢旺达电影累计停播431天。

中天金融计划业务的转型，企业拟购买北京千禧和北京中胜世纪共持有的华夏生命体的21%-25%的股权。 交易价格在310亿元以下，已经向交易对方支付了70亿元的定金。 企业从去年8月21日开始停牌，累计383天停牌。

为寻求转型并购机会，浔兴股票从去年11月13日起，停牌高计划重大资产重组案，累计停牌299天。 汉叶股因投资38亿元(后调整为32亿元)收购981公众号的重大资产重组计划而引起骚动，去年11月28日开始停牌，累计停牌284天。 1月14日晚发布明确公告后，海航科技计划重大资产重组1月15日启动停牌，75亿元收购本网，累计停牌236天； 自st天化改制以来停职236天，企业年亏损净资产为负、年连续亏损或净资产为负的，有暂停上市的风险。

根据东财choice的数据，截至去年6月30日，停牌超过5个月的28只股票合计股东户数为150.66万户。 停牌前，这28家公司市值约为5270.75亿元，其流通市值规模为4189.35亿元。 但是，由于长时间停运，数百万投资者持有的这笔资金无法流通，被变相“冻结”。

根据交易所要求，计划重大资产重组时，停牌量大致在3个月以下，连续重组时，停牌量不超过5个月。 上海证券交易所停牌业务指引规定:“除重大资产重组若干事项必须依法经过事先审查或者重大且史无前例的以外，上市公司重大资产重组累计停牌不得超过5个月。” 但是，在实际的样本操作中，停止时间超过5个月的企业不少。

一位资深投行人士对中国证券新闻记者表示，股票长时间停牌升值在一定程度上剥夺了投资者实际享有的交易权。 “我们曾经遇到过该公司停止收购资产，最终导致收购永无止境的实例，但市场发生了巨大的变化，我们也没有办法。 ”

一位私募股权人士告诉中国证券新闻记者，长时间停牌升值对机构资金价格的压力比较大，特别是举债资金。 “重新发卡时，资金方有可能会逃跑。 ”

东北证券研究总监督付立春说:“一家公司采用停牌高作为避免股价暴跌的措施之一，或股价达到大股东股权担保的平仓线时，找一些理由采用停牌高。 另外，在计划重要资产的重组或公开重要事项时，还需要讨论是否需要停止升值以及停止多久。 ”

许多受访者认为，a股停止再发行制度还处于完整的空之间，应该建立系统的配套措施。 “没有辅助措施，要有统一的尺度并不容易。 ”“停卡制度还不够完善，给了公司擅自停卡、长时间停卡等行为一点机会。 ”

北京市通商律师事务所的合作伙伴387◇明确表示:“如果长时间没有跌停、高价交易，交易所的基本功能也不会出现。 有些交易确实论证和谈判需要时间，涉及保密性，但这实际上是一个技术问题，完全可以按照与交易对方、参与的中介机构的保密约定进行处理，必须通过停牌的方法实现。 ”

事实上，监管层自去年以来明显加大了对“擅自停牌”、“擅自停牌”、“长时间停牌”现象的治理，交易所方面也多次发出关注函，敦促企业重新挂牌。 例如，今年6月22日晚，深交所向德豪润达等7名家长时间停止的中小板企业发出了关注函。

“我们经常做上市公司重组并购的项目，一是对停牌高时期的监管要求越来越高，大部分都想在3个月内披露重组方案。”靳显然是随大流到了市里

上海证券交易所8月10日宣布，目前上市公司禁止再上市监管已经取得阶段性成效，但也必须认识到这方面还有突出的要点、难点。 这些问题集中在如何解决关键几个事项的审批、并购重组计划、企业重大风险处理等需要时间的几个事项上。 此后，上海证券交易所将进一步拆解和总结前期监管实践，继续以失灵为目标，重点处理这类事项的停牌高问题，使上市公司停牌回归其功能本源。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新提出，对长期停职的企业，在保证新闻充分公开的基础上，是否要借鉴老三板的经验，允许在一定期限内开放几个交易日。 通过释放部分流动性，为投资者提供应对市场变化的选择权，处理资金诉求。

中国证券报( id:xhszzb )记者吴科任杨洁篪