“央行：下调部分金融机构存款准备金率 以置换中期借贷便利”

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4月17日，央行媒体报道，为加大金融机构对中小企业的支持力度，提高银行体系资金稳定性，优化流动性结构，中国人民银行从年4月25日起，陆续推出大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行的人民币存款准备金 当天，这些银行分别按照“先借后还”的顺序，用降低准释放的资金偿还向央行借款的中期贷款便利( mlf )。

1、这次下调带来的中期贷款置换的便利如何操作？

a )此次对部分金融机构的中间贷款便利( mlf )下调和置换操作，主要涉及大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行，这些银行目前的存款准备金率基准等级相对较高，为17%或15%； 其他存款准备金率已经处于低水平的金融机构不在此次操作范围内。 具体操作分为两个阶段。 第一步是从去年4月25日开始，将上述几类银行的人民币存款准备金率下调1个百分点。第二步(下调当天持有未到期mlf的银行，分别按“先借后还”的顺序向央行借款。 下调的资金比需要偿还的mlf略多。 根据年一季度末的数据，操作当天偿还mlf约9000亿元，并释放增资资金约4000亿元，大部分增资资金被城市商行和非县域农商行释放。

2、此次下调带来的中期贷款置换便利性的首要考虑因素是什么？

答:目前，中国的微型公司仍然面临着融资难、融资高的问题。 为了加强对中小企业的扶持，适当降低法定存款准备金率可以替代央行的部分资金，从而进一步提高银行体系资金的稳定性，优化流动性结构，适当释放增量资金。 具体来说，一是可以增加长期资金供给，银行资金价格下降。 置换mlf有利于减少商业银行的利息支付价格，降低公司的融资价格。 二是释放了4000亿元的增量资金，增加了微型公司融资的低价资金来源。 人民银行要求相关金融机构将新资金主要用于中小企业融资投入，适当降低中小企业融资价格，改善对中小企业的金融服务，上述要求将纳入宏观审慎判断( mpa )审查。

3、降准是否意味着货币政策方向会发生变化？

答:稳健中性的货币政策方向不变。 此次下调释放的资金大部分便于偿还中期贷款，是两种流动性调节工具的替代，但剩下的一小部分资金将与4月中下旬的税期相抵。 这是因为在优化流动性结构的基础上，银行系统的流动性总量几乎没有变化，保持中性。 我们也看到，中国是一个快速发展中国家，为了防范金融风险，必须维持较高的存款准备金率。 中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，合理稳定地保持流动性，平稳适度增长货币信贷和社会融资规模，为优质快速发展和供给侧结构改革营造适宜的货币金融环境。

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