“*ST云维“保壳”与时间赛跑：两子企业重整方案延期表决 实控人背债600多亿难自保”

本篇文章3742字，读完约9分钟

◎经过实习记者陈耀霖记者谢振宇

破产重整的帷幕即将拉开！ 从* * ST云维两个重要子企业“大小焦”，到上市公司，再到实际控制人云南煤化工集团，所有参与——*st云维和云南煤化工集团，分别背负着101亿元和679亿元的债务，到了破产重建的境地。

今年10月，*st云维为“保壳”发起了重整战。 在重整中，债务人和债权人暗中活动，“大小焦”投票陷入焦急，上市公司重整旗鼓的帷幕拉开，但债务承受盘还没有出现……。 云南煤化工集团的重整被认为是云南省历史上最大规模的国有企业破产重整方案。 为什么一家大企业会陷入债务泥潭？ 是外部因素还是公司自身？ 数百亿元的债务是如何形成的？ ......

最近，《每日经济信息》记者深入云南曲靖、昆明，直击*st云维子企业重建现场，切身感知到了这家企业保护壳子的“生死时速”，试图揭示其巨大的损失和负债高企的深层次原因。

4辆警车呼啸而至，数十名特警进入会场，门口安装安保设备，法院工作人员正襟危坐，等待债权人登记确认身份……这简直就像是面对大敌的场面，*st云维的儿子

10月27日27~28日，*st云维两家子公司的债权人会议相继在曲靖市召开，以各方为中心，共计70多亿元债务清偿方案。 云南省大焦制有限企业(以下简称大焦制)、曲靖大炼焦制气有限企业)，以下简称大焦制)，被曲靖当地人统称为“大小焦”，两家企业的债权申报金额分别为54亿元、20.4亿元。

《每日经济信息》记者从现场众多债权人那里获悉，大幅度聚焦，大幅度焦化重整方案暂定清偿率为15%、20%。 但是，目前债权越来越多的银行不表态，也怀疑该方案能否通过。 11月7日是该方案得出结果的时候。

现在，*st云维正在加速改性，以保持壳。 据其第三季度报纸报道，今年第三季度再次出现9亿9300万元的大亏损。 根据上市公司的有关规定，如果今年再次亏损，*st云维将于明年停止上市。

从外部来看，两个子企业的重组情况如何，将为*st云维乃至整个云南煤化工集团的后续重组定下基调。

子企业改革方案的延期表决

10月27日早晨，在云南曲靖债权人会议登记现场，来自昆明的设备供应商债权人李艺(化名)向《每日经济信息》记者表示，她与ST云维合作近10年，目前已烧焦两家工厂，共欠下600多万元债务。 “我做这个工作快30年了，一辈子骑在上面，无论能拿多少钱都不在乎

10月27日、28日上午，大炼焦、大炼焦第一次债权会议相继召开，两家企业均有300家债权人，会议将对管理者提出的重整方案进行投票。

做大焦炭，做大焦炭是*st云维最重要的两家子公司，主要经营焦炭和化工产品。 由于分别具有200万吨、105万吨的焦炭生产能力，因此在当地被称为“大小焦炭”。 近三年来，“大小聚焦”对上市公司的收益贡献巨大，这成为企业的首要亏损来源。 记者根据两份企业年报粗略计算，“大小焦”过去三年的损失共计达到34.5亿元。

根据申报金额，“大小焦”目前分别有54亿元、20亿元的债权金额，这些也是最先开始重整程序的子公司。

许多债权人表示，两个子企业的清偿率已经明朗。 草案指出，大幅焦化清偿率为20%，30万元以下债务现金全部偿还——债务越来越多的大幅清偿率为15%，50万元以下债务已全额偿还。 偿还期限在法院判决之日起两个月以内。

根据草案，李艺可以回收100万元以上。 她认为这个结果已经很好了，但更重要的是拿到多少钱。 由于债务问题，她的企业也还剩几百万元的银行债务。

比起李艺等小债权人，银行、信托等大债权人更着急和纠结。 * * *据《ST云维年报》报道，兴业银行对严重焦灼的贷款各超过1.5亿元，平安信托有3.24亿元债务，各大银行的债权也在数千万至数亿元之间。

“损失是不可避免的。 只能说是损失多寡的问题。 ”一位银行的人说。 会场中有一部分银行和机构没有表明重整方案。 以偿还率15%至20%计算，银行债权人无疑损失不少。

10月29日，*st云维公告称，部分出席会议的债权人未得到批准，未能在会议现场投票，改案的表决结果将推迟到11月7日进行公告。

债权银行的态度是关键

债权银行的态度如何，是*st云维两个子企业改革方案能否通过的关键。

《每日经济信息》记者在现场获悉，工商银行拥有分行、天治北部资产管理有限企业等5家担保债权人，其代表债权额共计11.5亿元，占总额的近20%。 炼焦后的担保债权人也将受益于工商银行分行，其债权额为1.04亿元。

除担保债权人外，现场公示的一般债权人有广发银行、浦发银行、光大银行、兴业银行等。 * * *根据ST云维公告，大焦炭普通债权金额39.2亿元，大焦炭普通债权19.4亿元，分别占总债权金额的72%、97%。

“由于相关金额很大，所以无法在现场进行表决。 我要带回去继续内部审批程序。 ”一位参会银行的人说。

据与会的另一位银行家介绍，两个重整方案的还款比不高，但通过概率很高。 他还指出，根据*st云维方的计算，如果进行破产清算程序，企业资产的偿还率可能不到1.5%，各方“血本无归”。

“通常，在重整会议开始之前，银行这样的大债权人肯定早就拿到了重整草案。 ”四川豪诚公司清算办公室理事长曹爱武表示，多家银行投反对票、推迟表决，实际上是在与重整方博弈，意图施压提高还款比例。 此外，有些银行债权人可能不愿意承担责任。 “这样一来，损失多少自不必说，自己也没有责任。 ”我想走向法院的强制法院。

偿还率的高低是双方游戏的焦点。 曹爱武表示，如果偿还率过高，对改过自新的投资者来说，将不得不拿越来越多的钱还债，但在债权人看来，偿还率过低是因为对方故意降低估值，不愿还债，自己更

“如果资产小，负债多，偿还率肯定不高。 ”据前述银行相关人士介绍，根据大幅度聚焦的投票状况，改质案通过的概率很高。 “目前，投票总数的60%赞成。 根据法院的规定，票数达到67%时将通过。 我觉得这7%没什么问题。 ”

st云维没有明确两家子公司的偿还率，只介绍了根据投票的情况。 根据10月29日的公告，在普通债权集团中，大幅度聚焦、大幅度炼焦并同意重整计划案的比例为59%和51%。 在担保债权集团中，大幅同意的比例为76.42%，唯一被大幅炼焦的担保债权人申请延期投票。

在目前的情况下，投票比例与方案通过还有一定差距，银行的态度和投票是关键。

*st云维需要在年内消除赤字

“可以说大小焦点的改变将为以后的改变确定基调，也是*st云维保壳度过的第一道关口。 》昆明朴公司管理咨询企业首席执行官舒文明对《每日经济信息》记者表示。 根据舒文明，清除“大小焦”两条拖把的债务，是*st云维能否消除赤字的关键。

通常，在清偿债务的过程中，引进那些战术投资者为债务“买单”，是企业重建的重要一步。 但是，据许多债权人称，此次重整草案中很少提及这个问题。

“整个重组草案只有几页，企业人士一直在说‘加强管理’，这显然是我们不能接受的。 两个负债数十亿的企业，仅靠“强化管理”能生存下去吗？债权人不由得提出了问题。

“重整方案都在管理者手里。 我们现在是重整的一方，正在进入司法程序。 任何案件都按照司法程序操作。 ”* *据ST云维母公司云维集团员工介绍，企业正处于敏感时期，暂时不方便接受采访，一切以法院判决、企业公告为准。

一旦进入重整手续，企业往往会接替法院指定的清算组作为管理者。 昆明市中级人民法院已经指定的*st云维清算组，由云南省国资委副主任谢一华担任托管人组长，曲靖市财政局副局长、大成律师事务所律师等担任托管人副组长。

* * * ST云维，关于云南煤化工集团重组计划，记者最近多次与云南省国资委和曲靖市相关部门联系。 云南国资委产权管理处一位工作人员表示，改制方案是产权无处不在的主犯，但由于一直在外面出差，目前不便接受采访。

目前，*st云维自身的高债务也急需解决。 截至10月31日，*st云维申报的债权额达到57.4亿元。 * * *根据ST云维公布的年三季度报告，企业资产共计57.65亿元，负债共计101亿元，资产负债率约为177%。

云南煤化工集团自身债务更高，无暇顾及*st云维。 作为云南国资委持股100%的地方国有公司，在云南煤化工集团下辖云维集团、云南东源煤电股份有限公司等10多家企事业单位。 其年报显示，云南煤化工集团去年净利润-91亿元，资产总额697亿元，债务总额679亿元，负债率97%。

至此，云南省国有资本运营有限企业(更名前称为“圣乙投资”)确立了主导处理相关债务问题。 今年7月以后，后者来解决*st云维和云南煤化工集团共计数十亿元的到期债务。 这次重整，那也是第一申请人。

在进行中，各方“紧追不舍”，*st云维的重整更是以“每周一”的速度紧密进行。 11月1日，*st云维公告称，企业第一次债权人会议和出资人会议将于11月16日举行。 另外，公布每10股增资10股，全部股东转让30%股份的出资人权益调整方案，清偿债权。

但对*st云维来说，时间已经非常紧迫。 舒文明分析认为，其重整进度必须与扭亏为盈的速度“竞争”，如果债权银行多次被拖累，或进入强裁，这家企业将面临今年内能否完成扭亏的巨大时间压力。