““三座大山”压制 券商股想说涨起来不容易”

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◎经记者贾丽娟王砚丹

“牛市买入证券公司，坐下来分赃”这句话曾经是大受股东欢迎的顺口溜，现在已经无人再提了。 目前，各路线的人马都在谈论“吃饭行情”，但证券股票再次缺席。 为什么会发生这种事？ 也许与“三座山”无关。

中国报纸的业绩比去年同期大幅下跌

目前，上市证券公司6月份的新闻发布已经结束，接下来陆续发布的是半年来的新闻。 根据前6个月的单月数据，大致可以看出上半年券商的表现。 由于年证券公司业绩爆发，反映出较高的基数，今年25家上市证券公司的业绩整体大跌，未能幸免。

无论是大证券公司还是中小证券公司，今年上半年的营业收入都大幅下跌。 其中下跌最多的是东方证券和山西证券，收益比去年分别下跌了79%和72%。 太平洋、东北证券、西南证券、招商证券、国泰君安等都下跌了60%以上。 扣除新上市的第一创业，上市证券公司中方正证券、国金证券、国海证券、东兴证券的收益降幅在40%以内。

净利润的情况也是如此。 25家上市证券公司中，20家证券公司净利润比去年同期下跌50%以上，其中小型证券公司下跌更为明显，东方证券、东北证券、国元证券、太平洋证券、山西证券净利润下跌70%以上。

但是，业绩大幅下跌也出乎市场意料。 在对各投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)进行观察时，据中国银河证券研报报道，上半年券商净利润的大幅下跌在预期之内，预计涵盖的券商净利润将比去年同期下降52%~61%。 这是上半年极高基数造成的，预计券商利润预告不会导致股价暴跌。

a股史上最严格的监管来了

最近，证券公司们的坏消息层出不穷。 除了业绩，年证券企业的分类评价结果也很悲惨。 95家参评证券公司58家评级下降，30家评级持平，只有7家评级上升。 95家c级以上企业中，58家证券公司降级计算，降级面达到61.05%。 其中，中信、海通、兴业、国信等从aa降级为bbb。 长江证券的评级从aa降至bb。

顺便说一下，去年入选27家A级的证券企业今年只剩下6家。 其中，中信证券、华泰证券、海通证券、广发证券、国信证券、长江证券、兴业证券、国开证券、东兴证券更是直接跳出了a类证券企业名单。

的原因多种多样，但比较严重的扣分项目是，因违法违规行为被中国证监会及其派出机构采取行政处罚措施、监管措施或者司法机关进行刑事处罚。

例如，去年9月11日，华泰证券、海通证券、广发证券因涉嫌违反规定审查未筹措资金受到证监会的行政处罚。 去年11月底，中信证券、海通证券、国信证券因涉嫌融资融券业务违反相关规定被证监会立案调查。 此后，中信证券卷入了更大的纠纷，一次有10多名高管被带走协助调查。 今年2月19日，兴业证券因去年7月融资融券强制平仓操作失误，接到证监会福建监管局行政监管措施决定书。

证券公司被降级的直接影响是，证券公司根据分类监管大体上对不同类型的证券企业规定了不同的风险管理指标标准和风险资本准备金计算比例，在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待。 这样，评级低的证券公司不仅要面临越来越多的检查、更严格的考核、创新业务的“推后”，还需要多支付证券投资者保护基金，可能会影响银行间资金信用。

对后市的期待有分歧[/s2/]

压在证券股上的另一个“大山”是a股市场的活跃度。 今年上半年，a股市场的交易额往往每天维持在5000亿元左右，这个水平只是去年交易最活跃时期的一半。 市场震荡反复，投资者对证券商股缺乏信心。

不过，据投资宝( wechatpublicplatform:mjtzb2)报道，各大证券公司的研究机构最近发现，对证券公司的股票“情有独钟”。 例如，招商证券研究报称，经过半年的时间，证券公司上半年业绩同比下跌，但绝对值不低，年度业绩居历史第二位，同时较2007年大牛市和去年牛市期的业绩有明显增长，业务结构也

国海证券和东北证券在旗帜上鲜明地呼吁“第三季度增加证券公司板块”。 国海证券表示，证券领域在上半年逆境中保持较好利润，但目前估值偏低，短周期业绩环比回暖有望继续拉升估值。 目前机构配置比例不足1%，但机构开始出现明显的增配痕迹。 从领域的长期快速发展来看，证券公司的业务代表着周期性和成长性较强的资本市场业务，长期业绩增长的潜力巨大。

东北证券表示:“迎来证券公司和业绩拐点，最坏的时期已经过去。”有以下三种催化剂。 三季度开通港通是大致比例。 证券公司去年高价短融逐渐失效，降低资金价格g20会议于9月4日召开，有助于缓解市场游戏。