“中国中冶多元化之痛：四大主业三项减收 地产“奶牛”独木难支”

本篇文章2881字，读完约7分钟

各记者彭斐王杰郭梦仪从北京出发

中国冶金科工股份有限公司(以下简称中国中冶或中冶； 601618，sh ) )的安排，将于今年6月7日，这个中央企业上市公司的年度股东大会召开之日。

今年一季度利润为10亿4400万元，但对中冶的董事会来说依然不自然。 关于近70亿元的大亏，他们必须说明。 中国制冶去年亏损69亿5200万元，虽然比此前预期稍好，但获得了年央企赤字排行榜的“探花秀”。

在工程承包、装备制造、资源开发、房地产开发四大主要业务构成中，我国中冶年只有房地产业务实现了营业收入的实际增长。 在中国中冶市场上成为话题的葫芦岛有色、sino铁矿、兰伯特角铁矿、多晶硅事业等项目，在上市不到四年的时间里就像炸弹一样爆炸了。

中国中冶年在“轻装上阵”中扭亏为盈，树立了“专注本职，适度多元化，强势优越，稳健快速发展”的目标，而中国中冶却要为当年的多元化战术买单。

针对这些问题，《每日经济信息》记者多次联系中国中冶董秘康承业和相关负责人，但在发布消息之前没有回复。

房地产业务在起落中或错过了“黄金十年”

所有记者彭菲王杰都从北京出发了

不到4年的证券市场经历，没能阻止中国中冶成为名副其实的“地王”。

光从土地储备的规模来看，中国的中冶就足以羡慕别人。 数据显示，截至年底，自有土地一级开发项目待开发土地面积达到3307万平方米，比上年2074万平方米增长59.5%。

去年，面对中冶近70亿元的巨大亏损，房地产开发板块在企业业绩数据上可谓“独秀”。 年中冶房地产开发营业收入252.65亿元，占全部业务板块的比重为11.26%。

值得注意的是，中冶迅速发展房地产业务的背景之一是，第一大主业工程承包毛利率为12%左右，第二大业务装备制造和第三大业务资源开发毛利率也为10%左右，与房地产业务20%左右的毛利率差距较大。

一位亲近中冶的人对《每日经济信息》记者说，资源开发和装备制造业的业务受市场价格波动的影响很大，收益不稳定。 因为这中冶在房地产行业的投资越来越大。

但是，据长期跟踪中冶的券商人士介绍，中冶真正参与房地产业务是在房地产调控政策实施几年后，但此时错过了房地产最黄金的十年。

迅速发展商品房建设/

对中冶来说，南京确实是它的大福地。 去年11月30日，中冶旗下企业拍摄了南京下关区滨江边路西2号地块的土地开采权，土地出让价为56.2亿元。 再加上年在下关以200亿元底值获得的1号和3号地块，中冶在南京下关的土地面积达到236万平方米。

而且2007年，中冶在南京率先进行了一级土地开发。 财务报告显示，中冶承包的南京河西区一级土地开发项目总投资达161亿元，预计2007年4月开工，年底竣工。

当时，中冶一级土地开发业务盈利29亿多元，中冶2007年房地产业务销售额从2006年的7亿多元激增至39亿元。

2007年5月，中冶在北京成立了负责主要房地产业务的中冶运营商集团有限企业(以下简称中冶运营商) )，并将其作为集团房地产主业务板块的龙头公司。

然后，中冶成为了第一家进入保障房的央企。 2008年下半年，中央公布的三年9000亿元保障房建设计划，为中冶房地产业务带来了快速发展的时机。

在业内，中冶的职业以建设保障房和城市开发为特长，同时把两者很好地结合在一起，但中国中冶的央企背景也很依赖资金。

截至年底，中冶保障性住房项目52个，总建筑面积1757.95万平方米。

中治的保障房毛利率从2009年的7.6%上升到年12.5%，但与商品房20%以上的收益率较低相比，中冶更倾向于快速发展商品房建设。

年，中冶169个房地产项目中，商品房开发项目达到100个，总建筑面积2656.64万平方米。

在商品房与保障性住房之间的权衡中，中国中冶表示，将在产品战略上努力向商品房开发等高收益产品结构方向调整。

不动产收入减缓/

截至年底，中国中冶自有土地一级开发项目待开发土地面积达到3307万平方米，比上年2074万平方米增长59.5%。

一位长期跟踪中国中冶的券商人士对《每日经济信息》记者表示，从房地产开发的角度看，中冶去年的土地储备进一步增加，证明了中冶自身的土地持有速度快于项目开发速度。

从经营业绩来看，全年房地产开发营业收入252.65亿元，占全部业务板块的比例为11.26%。 与年营业收入207亿5500万元和8.84%的占有率相比，都有不同程度的增加。

在上述券商人士看来，将房地产业务作为四大主要业务之一，但中冶开始进军房地产，是房地产最黄金的十年结束。 “目前，当地产业群雄并立，领域已经过了快速发展的高峰期。 ”中投顾问高级研究员郭凡礼说。

据记者观察，2009年，与年增长幅度相比，中冶房地产业务收入增长开始放缓。

2009年，中冶房地产业务收入从2008年的42亿元增长122%至94亿元多，年带来约250亿元的收入，增长164%。 年来，投资投机购房的诉求，在政府提高存款准备金率、《限购令》、房产税等多种行政和税收手段的抑制下进一步缓解。

据记者观察，中冶自年以来，因房地产投资额连续两年大幅减少。

其中，全年房地产行业投资额从每年433亿元减少到370亿元的一年降至297亿元。

中国制冶相关数据显示，去年房地产开发价格和房地产开发产品占库存总额的比例为57.7%，2009年为38%。

“在房地产项目中，如果顺利周转的话，影响不大。 ”上述券商人士表示，全年无法销售房地产，存在大量库存，给现金流带来明显压力。

资金流的状况受到影响/

“年，工程承包、资源开发等领域低迷，出现赤字，但房地产领域受到宏观调控，只是在利润空之间缩小。 ”郭凡礼表示，各项主要业务中只有一项房地产开放能给企业带来实际收入的情况与预期相符。

但中冶在财务报告中承认，年由于国家领域政策和市场诉求的变化等影响，给集团的经营和财务状况带来了一定的压力。

最新数据显示，全年冶营业收入2211.19亿元，比去年同期减少3.94%。 其中，占比例最大的工程承包方面，年收入1752.10亿元，比上年下降56亿元以上。

而且，中国中冶的资金回收和相应的财务状况受到了影响。 年，中冶总资产周转率为0.67，应收账款周转率为4.41，库存周转率为1.78。 年，该组的数据分别为0.74、5.19和2.07。

前述亲近中冶的人士对《每日经济信息》记者表示，中冶目前掌握大量土地储备，但在资金等方面面临掣肘，必须延缓房地产板块的开发。

去年10月，“下关地王停工”的消息，引起了社会对下关中冶地王的再次关注。

据媒体报道，总额超过200亿元的这个巨无霸地块在转让两年后，没有全面拆除。

关于该地块的最新进展，记者试图联系中国中冶董秘康承业，但该电话始终无人接听。 在接近中冶的人看来，中冶并不太激进，现在只是在注意中做着调整，只能说是谨慎的推动。

据悉，中国中冶年聚焦冶金和房地产两大优势项目，且多次适度多元化大体开展资源板块和装备制作业板块业务。

宋延庆兰德咨询总裁分析说，房地产事业异军突起，但占有率太少，仍然不能反哺母公司的业务。