“流动性持续向好 短期内市场紧缩预期弱化”

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经记者贺麒麟在上海

货币市场流动性持续转好，资金面保持较为宽松的格局。 由于cpi数据低于预期，该市场认为短期内出台紧缩政策的可能性很低。

受利率上调的影响，央行周二( 2月15日)发行的10亿元( 1年期中央权证发行利率超过27个基点； 而且，28天的回购时隔2个月重新开始。

但业内人士表示，央行上半年应对冲的资金规模仍很大。 因为预计上半年央行有必要继续提高存款准备金率。 年中可能会出现今年货币政策的拐点。

回购利率低位徘徊

资金价格总体下跌趋势没有变化，银行间市场基准回购利率周二下跌。 数据显示，货币市场指标利率7天质押式回购加权平均利率为2.65%，比上收盘价下降8个基点，隔夜品种为2.31%，比上收盘价下降1个基点。 市场的动向也一样。

业内人士表示，货币市场资金面维持节制后，逐渐维持放松结构，在资金价格上低位清理态势。

“现在的资金面正在逐渐缓和，今天大规模的中央票到期了。 ”上海一交易员在《每日经济信息》中表示。 wind数据显示，周二上映的市场900亿元三年央票到期兑付，进一步向市场注入了流动性。

并且，由于近期大量中央券到期，银行间市场流动性持续缓和，各期限回购利率维持在低水平，债市回购持续活跃，现券收益率持续下降。

数据显示，剩余期限近0.2年的央票最新双边报价为2.8702%/2.7701%，上个交易日为2.9401%/2.8199%； 剩下的期限约为2.3年的固定利率国债100016券占首位，对应收益率3.2700%，成交165.91亿元。

上述交易员进一步指出，基于资金宽松的紧缩政策周二公布的预期发生了变化。 “周二公布的cpi数据低于预期。 因为这个市场被认为短期内出台紧缩政策的可能性很低。 》

来自中信证券的最新利率市场周报显示，年第一季度7天回购平均值可能突破3.02%这一历史最高水平，这证明目前货币紧缩创下了历史纪录。 相反，这也证明了难以长期维持目前过度紧缩的货币政策，预计年内左右可能会出现今年货币政策的拐点。

“总体而言，上半年7天回购利率平均为3.0%~3.2%，预计下半年随着货币政策放宽，7天回购利率平均将降至2.7%~3.0%左右。 ’据中信证券报道。

公开市场操作微调

即使央行恢复28天正式回购，一年央票发行利率超过27个基点，目前的公开市场操作也难以抵消大规模到期流动性。

受利率上调的影响，央行周二发行的10亿元一年期央票，发行利率超过27个基点，达到2.9972%。 央行还进行了200亿元的正回购操作，期限为28天，中标利率为2.35%； 央行上次进行28天的正回购操作是在去年12月7日，当时的中标利率为1.65%。

一家机构的交易员对《每日经济信息》表示，此次中央票据发行收益率上升是中央银行加息后的应对措施，中央银行可能并未试图通过提高一年中央票据的收益率来增加资金回收 “在预计政策紧缩的情况下，一级、二级市场之间的利率下跌不太平坦。 ”

根据银行间债市中央票到期收益率曲线，一年中央票的最新收益率为3.5000%。 “1年期中央票据发行收益率暂时可能不会突破3%。 ”上述交易员表示。

但是，时隔2个月，28天的正式回购再次开始，央行公开市场操作的微调变得明朗。 “今年的到期资金主要集中在上半年。 因为，这个期限在3个月以内的央票和正回购可以更顺利地到期。 ’据北京一位研究员介绍。

据wind统计，公开市场今年全年到期资金规模为3.084万亿元，上半年达到2.47万亿元，超过80%。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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