“五大问题集一身 *ST贤成成A股“反面教材””

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经记者王砚丹

a股市场不足为奇，但能把许多严重问题集中在一起的企业也不多。

5月7日，*st贤成( 600381元，收盘价2.08元)发布会计纠错公告，调整全年财务状况。 调整后，该年度股本锐减23.5亿元，直接造成企业年资无力承受债务的状况，市场大跌。

如果只是23亿美元的财务大规模沐浴，*st贤成也只是向a股市场提供了暂时的谈判资金。 但是，在仔细阅读整理前世今生后，《每日经济信息》记者发现，*st贤成存在a股市场五个最严重的问题，成为a股典型的“反面教师”。

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17亿元利润不翼而飞复制万福生科

公告称，会计更正后，*st贤成人资产总额比更正前减少9亿1400万元。 负债总额比修改前增加14.4亿元股东权益比修改前减少23亿5000万元，其中母公司资本比修改前减少20亿9000万元，利润总额比修改前减少19亿5000万元，母公司股东净利润比修改前减少17亿20.9万元。 年末、上溯调整后，企业股东权益降至-1.98亿元，其中母公司股东权益为-2.87亿元，少数股东权益为8882.40万元。 年，尽管企业盈利，但其股东权益总额只有5003.44万元，归属于母公司股东的权益总额为-3423.85万元。

* * * ST贤成在公告中详细说明了订正原因。 包括企业总部、子公司创新矿业、控股子公司华阳煤业、云贵矿业、云尚矿业、光富矿业在内，共有25项纠错，涉及诸多债务和担保纠纷。

一纸公告注销了17亿净利润、23亿元净资产。 这种情况在a股历史上并非没有先例。 银广夏、蓝田股份等知名财务造假案均涉及巨额会计调整。 去年4月至今停刊的万福生科透露，2008年至年上半年的财务数据存在虚假记载和严重遗漏。 公告显示，2008年至2008年，万福生科分别增加销售额约1.2亿元、1.5亿元、1.9亿元，营业利润约2851万元、3857万元、4590万元。 年报和上半年报纸的销售额虚增2.8亿元和1.65亿元。 因为该万福生科“有因涉嫌股票非法发行等严重违法行为而被暂停企业股票上市的风险”。

《每日经济信息》记者观察到，2009年，海华会计师事务所对*st贤成年年报发表了“无法发表意见的类型”的评鉴意见。 有三个理由。 一是持续经营存在严重不明确性，二是对外借款、担保金额无法评估，三是征信范围受到严重限制。

对此，一位投行相关人士向记者表示，围绕海华对企业年度报告提出了非标准意见，*st贤成也在年度报告中尊重并解释了审计师的结论。 虽然这家企业不同于万福生科等恶意财务造假的情况，*st贤的价格调整，其背后也有相当深刻的原因，因为它揭示了企业管理方面的诸多问题。

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有关人员占有巨额资金步酒鬼酒的后尘

* * * ST贤成之所以消沉到今天，与企业原实际统治者黄贤优有着密不可分的关系。

黄贤优，广东梅州人，拥有中国香港临时居住权，1999年4月出任青海白唇鹿股份有限公司董事长，白唇鹿于2001年5月上市，2004年更名为贤成实业，2009年黄贤优辞去董事长职务，年贤成实业更名为贤成矿业。

根据瑞华会计师事务所出具的专项审查报告，截至年底，黄贤优占有上市公司资金4.5亿元，另一家相关企业大柴旦清达钾肥企业占有企业资金1.34亿元，相关人员非经营性占有企业资金5.85亿元。 年末，*st贤成的货币资金为3.74亿元，而且大部分为上次增资资金，5.85亿元对贤成来说可谓巨款。

《每日经济信息》记者观察到，相关人士特别是大股东占用上市公司巨额资金的现象在2000年以后集中爆发。 根据2005年酒鬼酒的公告，揭示了一个巨大的财务黑洞。 公告称，酒鬼酒原第一大股东湘泉集团返还企业的4亿2005万元占有资金，当时第一大股东成功转移至控股集团。 这笔巨款自2003年以来由成功集团实际管理，上市公司董事、监事和其他高级管理层无法了解这笔资金的运行情况。 然后，酒鬼酒将2005年下半年公布的货币资金4.36亿元改为0.16亿元，其他应收款由原来的1.1亿元改为5.3亿元。

上述投行人士对记者指出，过去由于融资渠道不足和股权分置改革未完成，a股市场曾有大量相关人员占用上市公司资金，严重影响上市公司的生产经营。 但在2005、2006年，证监会数次要求大股东占用资金“必须在2006年底前还清”。 上市公司治理情况比以前好得多，目前大股东持股情况并不多见。

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巨额担保黑洞st长期控制“第二”

让* *st贤成陷入困境的，不仅是黄贤优对企业资金的占有，还有巨额无形的保证，这是* ST贤价下一个重大的会计错误更正中最大的。

* * * ST贤成的担保黑洞在年集中爆发。 从年4月开始，*st贤成相继查明了20多起诉讼的几个事项。 案件全部为借款、担保，被告方为贤成矿业、黄贤优、西宁国新、贤成集团等。 这只是保证黑洞的冰山一角。

每年中，*st贤成进入破产重整，截至8月20日债权申报期届满之日，共对131件债权进行债权申报，债权申报总额为131.98亿元； 根据当年10月24日的公告，其中债权确认只有8亿5300万元，债权确认保留18亿4500万元，债权金额未确认104亿7900万元。

《每日经济信息》记者在年度报告中表示，*st贤成透露，目前企业共涉及98件或有担保的若干事项，总金额达98.4亿元。 或者“因企业控股股东、间接控股股东在开展民间融资活动过程中，其部分董事涉嫌进行经济违法犯罪活动，且未履行企业董事会、股东大会等的合法审议、批准程序，包括企业新闻披露管理在内的正常生产经营管理、程序，

市值不过30亿元的企业，卷入了数百亿的担保黑洞，局面全面失控。 而且，其背后有着黄贤优曾经看起来很好的资本出人头地之术。

2008年，黄贤优将华阳煤业企业的51.22%股权和盘县森林矿业企业的41.5%股权注入上市企业。 2009年4月，“为进一步增加企业煤炭资源储备，改善企业资产质量”，企业启动重大资产重组事业，收购云贵矿业、光富矿业、云尚矿业、华阳煤炭业股权。 当时正值煤炭黄金时代末期，企业股价也因市场炒作而创新。 年1月，企业完成了关联注入资产的产权交割和非公开发行股票的股份登记关联。 之后的5月，企业再次开始增资，为青海创新矿业实施盐湖、有色金属选矿尾矿、尾矿资源化再利用循环经济项目募集资金15亿元。 12月23日完成增员。 此后短短几个月，企业债务危机全面爆发。

事实上，*st贤成年年报显示，在收购的贵州省到处煤矿尚未部署到企业之前，已发生6笔借款、9笔担保。 据上海证券报报道，黄贤优利用上市公司重组的话题，向不擅长资本运营的煤炭公司讲述上市公司的巨大利润空之间和赚钱的速度，最终导致资金链断裂。

这种陷入担保黑洞的企业在a股市场也出现了，但据观察，大规模爆发是在十年前。 2002年，浪莎股份前身*st长控透露，原实际控制人四川泰港涉嫌利用企业资产重组，为企业提供融资担保，诈骗金融机构巨额融资。 根据当时的公告，截至2002年9月26日，企业向原重组公司四川泰港及其控股公司、关联公司提供担保被起诉金额为1.43亿元，占企业净资产( 2002年6月30日)总额的165.2%。 2002年，*st长期调控每股亏损达到11元，创a股新高。 在2007年浪莎控制股份之前，*st长控制的股东摆脱了苦海。

10年又是轮回，年的*st贤成，和2002年的*st长时间控制的状况很相似。

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用印鉴伪造重蹈st章鱼龙的复辙

对投资者来说，在公司治理越来越规范的今天，*st贤成能揭开这么多担保漏洞，这是一个不可思议的事件。 但是，*st贤成非常无辜，多次以不知道为理由，极力“丢下”自己。

年，*st贤成果在公告中指出，相关人员贤成集团、西宁国新内部资金部门干部“对贤成集团和西宁国新有较大融资诉求机会”，包括隐瞒贷款总额、掩盖真实贷款利率、虚构、伪造出借人身份、伪造公章、、 由此虚增贤成集团西宁国新债务一年3月，企业还未审议批准企业董事会、管理层与上述民间借贷有关的议案、决议及其他材料和印鉴的录用记录，也未收到法院下发的与上述案件有关的法律文件

年2月西南证券披露的国内证书显示，为担保事宜，年2月18日下午，西南证券工作人员电话拜访了黄贤优。 黄贤优表示，当时的融资业务由原监事钟文波具体负责，在充分信任钟文波的基础上签订了一点业务合同，但无法应对这一具体的担保合同。 前一年9月18日，企业公告称，钟文波因涉嫌非法经营、印鉴伪造被广州市公安局正式逮捕。

黄贤优已经从这个世界蒸发了，外界不知道*st贤成印鉴是如何被伪造的。 虽然公众号给上市公司带来风险的情况并不多见，但一旦出现，大多会涉及巨额资金。 年的武昌鱼公告称，其控股北京中地房地产开发有限企业的印鉴被伪造，该企业不出具任何资料，不委托测绘机构办理测绘备案手续的，由该企业开发建设的华普中心大楼进行测绘备案

《每日经济信息》记者在去年6月修订的《印鉴录用管理办法》中观察到，*st贤成确定“印鉴是企业经营管理活动中行使职权最重要的证书和工具”。 但是，即使事后制定了极其严格的管理方法，企业也无法摆脱以前的大麻烦。

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资金募集被冻结，迅速发展的天润困境

有趣的是，一位叫黄贤优的资本家长袖善舞，每年仅用一年时间就完成了两次定向增发。 但是，面对越来越大的漏洞，这些融资可谓杯水车薪。 对增资股东来说，现在购买企业定向增发股票似乎是非常错误的事件。

通过年末的增资，*st贤成募集了总额15.04亿元的资金。 但年6月25日，企业公告称，法院于年4月23日根据相关原告的申请，以企业相关公司逾期不提供借款本息及子公司创新矿业借款担保为由，在企业和创新矿业不知情的情况下，从创新矿业专业账户共募集2.4亿元的募集资金

根据西南证券发行的《年度募集资金保管特别意见》，年度以前的募集资金已经募集到11.33亿元，其中7.84亿元的募集资金不符合相关规定。 一是黄贤优和子公司创新矿业股东通过创新矿业施工公司管理的企业挪用募股资金4.8亿元，这些资金非经营性占有。 二是去年8月，募集资金被中国农业快速发展银行格尔木市分行强制扣除3.04亿元，以偿还创新矿业的融资本息。 年度，“企业及子企业创新矿业均进行了破产重整，重整期间募股项目建设全面停止。 ”

另外，据《每日经济信息》记者观察，当时有“天润快速发展”之称的天润控股宣布，募集资金账户被冻结，被强制划拨返还款项，存在贷款情况。 年11月4日被衡阳市珠晖区人民法院冻结162.54万元，年11月13日被武汉市中级人民法院冻结80.00万元，年10月9日被岳阳市岳阳人民法院冻结，并于去年证监会查处天润控股集团， 天润控股公司公开将去年10月9日发生的自愿募集资金返还即将到期的银行贷款事实作为银行“强制缴费”返还逾期贷款，认定与事实不符，为虚假记载。 未经董事会、股东大会审议，未履行规定审批手续的，将擅自改变募集资金的用途。

对于大部分生产经营瘫痪的*st贤成来说，筹集资金采用“不符合相关规定”已经是没有办法的事了。 目前，企业改革进程的期限延长至7月，其中最重要的一步是实现股东资本的削减。 然后，“根据企业的现实情况，在全国范围内提供企业重组后持续经营所需的资金支持，注入企业的净资产判断值必须在20亿元以上。 另外，在重组完成后的未来三年，要不考虑重组完成后再分配增加等股东权益变动因素，引进有实力的企业每股收益平均低于0.4元的重组人，向企业注入高质量的资产，彻底改善企业的持续经营能力和盈利能力。 ”

但至少目前，企业还无法摆脱黄贤优挖的巨大漏洞。 汇集这五个问题的企业一再暗示，因《上市规则》规定的理由而被暂停上市，或因《中华人民共和国公司破产法》规定的理由而被宣布破产清算，存在风险。 如果企业被宣告破产清算，企业的股票将面临被中止上市的风险。

为了进一步了解情况，记者给上市公司打了电话，但在发布消息之前，没有联系到*st贤成新任董秘陈定先生。

现在的*st贤成面临退市的威胁，“卖壳”成为保护上市地位的最佳方法。 在经历了23亿元的财务大沐浴后，*st贤成的重组之路将走向何方？ 《每日经济信息》将继续受到关注。